投資要點(diǎn)

　　9月新能源汽車銷量70.8萬輛，同環(huán)比+94%/+6%，滲透率27%，符合市場預(yù)期。中汽協(xié)口徑，9月新能源汽車銷70.8萬輛，同環(huán)比+94%/+6%，滲透率27.1%；2022年1-9月累計(jì)銷量456.7萬輛，同比+110%，累計(jì)滲透率23.5%；9月電動(dòng)車產(chǎn)量為75.5萬輛，同環(huán)比+110 %/+9%，2022年1-9月累計(jì)產(chǎn)量為471.7萬輛，同比+120%。

　　插混銷量占比環(huán)比提升，各級(jí)車型份額相對(duì)穩(wěn)定。9月新能源乘用車批發(fā)銷量67.5萬輛，同環(huán)比+90%/+6%，滲透率29%，環(huán)比-0.8pct，1-9月累計(jì)銷量433.6萬輛，同比+117%。純電乘用車9月銷量50.72萬輛，同環(huán)比+70%/+4%，占比75%，環(huán)比-2.4pct：其中A00級(jí)銷12.15萬輛，同環(huán)比+17%/-2%，占比24%，環(huán)比-1pct；A0級(jí)銷10.08萬輛，同環(huán)比+223%/+9%，占比20%，環(huán)比+1pct；A級(jí)銷12.94萬輛，同環(huán)比+82%/+ 2%，占比26%，環(huán)比-0.2pct；B/C級(jí)銷15.54萬輛，同環(huán)比+170%/+106%，占比31%，環(huán)比+1pct。插電混動(dòng)乘用車9月銷16.76萬輛，同環(huán)比+194%/+17%，占新能源車銷量比例為25%，環(huán)比+2.4pct。

　　自主車企及特斯拉穩(wěn)步增長、新勢力銷量顯著改善，合資車企銷量環(huán)比下滑。9月自主車企銷46.13萬輛，同環(huán)比+111%/+7%，市占率68%，環(huán)比+0.9pct，電動(dòng)化率48%，1-9月累計(jì)市占率67%；特斯拉9月銷8.31萬輛，同環(huán)比+48%/+ 8%，市占率12%，環(huán)比+0.2pct，1-9月累計(jì)市占率11%；9月新勢力銷9.11萬輛，同環(huán)比+72%/+11%，市占率13%，環(huán)比+0.5pct，1-9月累計(jì)市占率14%；合資車企9月銷2.66萬輛，同環(huán)比+25%/-23%，市占率4%，環(huán)比-1.5pct，電動(dòng)化率4%，1-9月累計(jì)市占率6%。

　　比亞迪(行情002594,診股)銷量持續(xù)高增穩(wěn)居第一，特斯拉位居第二，新車型放量理想銷量環(huán)比大增。9月比亞迪銷20.10萬輛，同環(huán)比+185%/+16%，占比30%；特斯拉中國銷8.31萬輛，同環(huán)比+48%/+8%，占比12%；上通五菱9月銷5.24萬輛，同環(huán)比+35%/-0.3%，占比8%；吉利汽車9月銷3.92萬輛，同環(huán)比+351%/+5%，占比6%；新勢力方面，理想銷量受益新車型L9放量環(huán)比大增，9月銷1.15萬輛，同環(huán)比+63%/+152%，占比2%；哪吒汽車9月銷1.80萬輛，同環(huán)比+134%/+12%，占比3%；零跑汽車銷量環(huán)比回落，9月銷1.10萬輛，同環(huán)比+170%/-12%，占比2%；金康新能源（【賽力斯(601127)、股吧】(行情601127,診股)）持續(xù)發(fā)力，9月銷1.01萬輛，同環(huán)比+745%/+1%，占比1%。

　　投資建議：9月新能源車總銷量70.8萬輛，同環(huán)比增94%/6%，Q3銷196.7萬輛，環(huán)增47%，我們預(yù)計(jì)Q4環(huán)比再增20-30%，全年銷量680萬輛+，同增90%+，且預(yù)計(jì)23年銷量約950萬輛，同增38%。電動(dòng)車銷售旺季已至，繼續(xù)強(qiáng)烈看好電動(dòng)車板塊，第一條主線看好Q2盈利拐點(diǎn)疊加儲(chǔ)能加持的電池，龍頭寧德時(shí)代(行情300750,診股)、億緯鋰能(行情300014,診股)、比亞迪、派能科技(行情688063,診股)，關(guān)注欣旺達(dá)(行情300207,診股)、蔚藍(lán)鋰芯(行情002245,診股)；第二條為持續(xù)緊缺、盈利穩(wěn)定的龍頭：隔膜（恩捷股份(行情002812,診股)、星源材質(zhì)(行情300568,診股)）、負(fù)極（璞泰來(行情603659,診股)、杉杉股份(行情600884,診股)、信德新材(行情301349,診股)，關(guān)注貝特瑞(行情835185,診股)、中科電氣(行情300035,診股)）、結(jié)構(gòu)件（科達(dá)利(行情002850,診股)）、添加劑（天奈科技(行情688116,診股)）、前驅(qū)體（中偉股份(行情300919,診股)、華友鈷業(yè)(行情603799,診股)）、勃姆石（壹石通(行情688733,診股)）、鋁箔（關(guān)注鼎勝新材(行情603876,診股)）；第三條為盈利下行但估值低的電解液（天賜材料(行情002709,診股)、新宙邦(行情300037,診股)，關(guān)注多氟多(行情002407,診股)）、鐵鋰（【德方納米(300769)、股吧】(行情300769,診股)、萬潤新能(行情688275,診股)）、三元（容百科技(行情688005,診股)、當(dāng)升科技(行情300073,診股)、振華新材(行情688707,診股)，關(guān)注廈鎢新能(行情688778,診股)）、銅箔（嘉元科技(行情688388,診股)、諾德股份(行情600110,診股)）；第四為價(jià)格持續(xù)維持高位低估值的鋰（關(guān)注天齊鋰業(yè)(行情002466,診股)、贛鋒鋰業(yè)(行情002460,診股)等）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，投資增速下滑及疫情影響。