2022年10月，國內(nèi)新能源汽車銷量71.4萬輛，環(huán)比+0.8%，同比+81.7%，銷量環(huán)比微增，滲透率繼續(xù)創(chuàng)新高。海外方面，10月歐洲市場受能源危機(jī)+全球性芯片供給短缺影響，銷量有所下降。長期來看，全球新能源汽車料將保持增長勢頭，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)繼續(xù)建議把握全球電動化供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的機(jī)會，尤其是比亞迪(行情002594,診股)、寧德時(shí)代(行情300750,診股)、LG化學(xué)供應(yīng)鏈。

　　2022年11月10日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布2022年10月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。我們對新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)點(diǎn)評如下。

　　▍10月我國新能源(行情600617,診股)汽車銷售71.4萬輛，環(huán)比+0.8%，同比+81.7%，新能源車滲透率28.5%，出口保持增長趨勢。

　　根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，10月我國新能源汽車生產(chǎn)/銷售76.2/71.4萬輛，環(huán)比+0.7%/+0.8%，同比+87.6%/+81.7%，國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力，新能源購置補(bǔ)貼進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，產(chǎn)銷環(huán)比保持增長。滲透率方面，10月新能源汽車滲透率28.5%，同比+12.1pcts，環(huán)比+1.4pcts。2022年1-10月累計(jì)生產(chǎn)/銷售548.5/528萬輛，同比+113.8%/ +107.7%，1-10月累計(jì)滲透率為24%。分動力類型看，10月EV產(chǎn)銷分別為58.1萬輛（環(huán)比+0.5%，同比+71.9%）和54.1萬輛（環(huán)比+0.4%，同比+66.6%），PHEV產(chǎn)銷分別為18.1萬輛（環(huán)比+2.3%，同比+180.0%）和17.2萬輛（環(huán)比+1.8%，同比+150.0%）。10月新能源汽車出口10.9萬輛，同比+81.2%，環(huán)比+120.0%，2022年1-10月累計(jì)出口49.9萬輛，同比+96.7%。

　　▍乘用車：滲透率保持增長，比亞迪銷量增速符合預(yù)期。

　　10月新能源乘用車生產(chǎn)/銷售71.9/67.6萬輛（環(huán)比持平/+0.4%，同比+92.3%/+85.8%），新能源乘用車市場滲透率達(dá)到30.5%，同比+11.9pcts，環(huán)比+1.6pcts。市場方面，新能源汽車降價(jià)配套終端促銷推動車市升溫。主流車企生產(chǎn)持續(xù)拉升拉動10月車市火爆。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，由于新品貢獻(xiàn)增量和高端車銷售占比不斷提升，比亞迪10月新能源汽車銷量為21.8萬輛，同環(huán)比+170.6%/+8.2%；插混乘用車銷量為11.4萬輛，同/環(huán)比+195.0%/+8.0%。特斯拉10月銷量環(huán)比有所下跌，完成批發(fā)銷量8.3萬輛，同/環(huán)比+48.4%/-13.3%。

　　▍優(yōu)質(zhì)車型持續(xù)引領(lǐng)，行業(yè)高增速持續(xù)。

　　2022年新能源汽車已經(jīng)從補(bǔ)貼驅(qū)動跨越至市場驅(qū)動，行業(yè)從0-1的導(dǎo)入階段步入了1-N的成長階段。下半年隨著新能源車降價(jià)配套終端促銷，新品性價(jià)比提升及購置補(bǔ)貼進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，預(yù)計(jì)未來行業(yè)消費(fèi)需求仍將不斷釋放，拉動車市升溫。歐洲方面，受“北溪”天然氣管道泄露、俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致能源危機(jī)+全球性芯片供給短缺，銷量環(huán)比有所下降。10月歐洲8國（德國/法國/英國/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典/挪威）電動車銷量19萬輛，同比+23.25%，環(huán)比-8.14%，能源危機(jī)導(dǎo)致的高電價(jià)問題從工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域傳導(dǎo)至公共充電領(lǐng)域，產(chǎn)銷出現(xiàn)下滑。中長期來看，歐洲市場在資金補(bǔ)貼支持和2035年禁售燃油車決議等多重影響下，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將恢復(fù)增長。

　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　新能源汽車銷量不達(dá)預(yù)期；海外能源危機(jī)應(yīng)對不力；各國新能源汽車政策落實(shí)不達(dá)預(yù)期；國內(nèi)局部地區(qū)疫情反復(fù)。

　　▍投資策略：

　　主流車企優(yōu)質(zhì)車型不斷推出提升行業(yè)景氣，行業(yè)向上趨勢明確。國內(nèi)堅(jiān)持穩(wěn)增長政策，汽車工業(yè)相關(guān)指標(biāo)向好，比亞迪有望再創(chuàng)新高。全球新能源汽車保持增長勢頭，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)繼續(xù)建議把握全球電動化供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的機(jī)會，尤其是比亞迪、寧德時(shí)代、LG化學(xué)供應(yīng)鏈。