《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（征求意見稿）》出臺，對電力現(xiàn)貨市場建設的總體要求與基本規(guī)則作出指引，電力現(xiàn)貨市場內涵不斷豐富，現(xiàn)貨市場覆蓋主體擴大，并將逐步銜接中長期與輔助服務市場。長期看，現(xiàn)貨市場發(fā)展有助系統(tǒng)成本疏導、儲能市場發(fā)展壯大以及帶來虛擬電廠、功率預測等新機遇。建議后續(xù)現(xiàn)貨市場建設進展仍需參考各省實際規(guī)則落地情況。

　　為加速推進統(tǒng)一開放、競爭有序的電力市場體系建設，進一步規(guī)范電力現(xiàn)貨市場運營管理，國家能源局近日印發(fā)《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（征求意見稿）》，包含了我國電力現(xiàn)貨市場建設目標、建設路徑、市場構成、交易規(guī)則、價格機制、結算管理等方面的總體要求與基本規(guī)則。

　　▍推進電力市場化改革步伐，明確現(xiàn)貨市場基本框架。

　　2015年我國新一輪電改啟動后，電力市場化交易規(guī)模持續(xù)擴大，目前以中長期交易為主的市場化交易電量占全社會用電量比重已達到60%左右。電力現(xiàn)貨交易作為市場化交易的重要組成，在出力波動性與間歇性較強的新能源占比持續(xù)提升的背景下，對于完善市場價格發(fā)現(xiàn)、保障新能源消納意義重大。2017年以來，國家發(fā)改委、能源局先后批準兩輪共14個省份及地區(qū)開展電力現(xiàn)貨交易試運行，部分試點省份現(xiàn)貨發(fā)展已初具規(guī)模，其中南方電力現(xiàn)貨市場成交電量已經(jīng)占到當?shù)厥袌龌灰纂娏康?%。此次“基本規(guī)則”正是基于各地區(qū)電力現(xiàn)貨市場試運行結果后總結形成的框架性文件，對當前與未來各省份開展現(xiàn)貨交易的建設路徑與基本規(guī)則做出方向性指引，為全國統(tǒng)一電力市場建設奠定良好基礎。

　　▍現(xiàn)貨交易覆蓋主體擴大，逐步銜接中長期與輔助服務市場。

　　“基本規(guī)則”明確電力現(xiàn)貨市場參與主體包含發(fā)電企業(yè)、售電企業(yè)、電力用戶，并新增儲能、分布式、負荷聚合商、虛擬電廠、新能源微電網(wǎng)等新興主體；交易類型包含日前、日內與實時交易，市場參與主體可根據(jù)自身實時發(fā)用電波動情況選擇參與。與中長期交易相比，現(xiàn)貨交易能夠體現(xiàn)電能量的時點價值，通過邊際定價模式為靈活調節(jié)電源提供體現(xiàn)價值的渠道。長期來看，預計電力現(xiàn)貨市場將逐步銜接中長期市場與輔助服務市場，有助系統(tǒng)性成本疏導并激勵提升電網(wǎng)靈活性的投資熱情，提升新能源大規(guī)模接入后的電網(wǎng)消納能力；此外，“基本規(guī)則”再次明確建立用戶側參與輔助服務費用的分攤與返還機制，儲能、虛擬電廠、新能源微網(wǎng)等新興主體有望通過現(xiàn)貨市場中峰谷價差的擴大實現(xiàn)盈利模式優(yōu)化。

　　▍提出現(xiàn)貨市場限價機制降低運行風險，后續(xù)發(fā)展尚待各省細化政策催化。

　　由于現(xiàn)貨市場相較于中長期市場規(guī)模較小，采用邊際定價模式下容易出現(xiàn)極端價格，為避免現(xiàn)貨價格超出市場參與主體承受能力，本次“基本規(guī)則”提出對現(xiàn)貨市場的報價與出清進行限價，同時在確保機組回收成本并獲得合理利潤的基礎上，對連續(xù)時間內的交易價格設置二級價格限制，有效防范非理性交易帶來的市場風險。此次印發(fā)的“基本規(guī)則”僅為框架性的征求意見稿，后續(xù)現(xiàn)貨市場的建設途徑、覆蓋主體、交易方式、價格機制還需參考各省電力現(xiàn)貨規(guī)則的實際落地情況。

　　▍風險因素：

　　電力現(xiàn)貨市場發(fā)展不及預期；電力市場化改革進程放緩；能源新場景商業(yè)模式不成熟；用電需求增速大幅下滑；燃料及原料成本大幅上升。

　　▍投資策略：

　　發(fā)展電力現(xiàn)貨市場并將現(xiàn)貨與輔助服務市場銜接，有助電價市場化程度加深并疏導系統(tǒng)成本，利好火電&水電等傳統(tǒng)電源；電力現(xiàn)貨市場全國性鋪開已成定局，有助抽水蓄能等電網(wǎng)&電源側儲能打開發(fā)展空間；能源變革背景下的現(xiàn)貨市場日益發(fā)展壯大，能源運營服務場景日益增多，帶來電力信息化、綜合能源服務、虛擬電廠、功率預測等新機遇。