一、什么是CHATGPT？

　　GPT（Generative Pre-trained Transformer）是一種自然語(yǔ)言處理模型，它可以自動(dòng)生成文本，并且可以用于多種任務(wù)，如文本分類、問答等。GPT的原理是基于Transformer模型（具有自注意力機(jī)制，可以捕捉句子中的上下文關(guān)系），它是一種基于注意力機(jī)制的深度學(xué)習(xí)模型，可以用來(lái)處理序列數(shù)據(jù)，如文本。此前已公布GPT-1、GPT-2、GPT-3等模型。

　　ChatGPT是由OpenAI公司發(fā)布的聊天機(jī)器人(行情300024,診股)模型，是基于微調(diào)后的GPT-3.5模型推出的對(duì)話機(jī)器人，能夠進(jìn)行有邏輯的對(duì)話、撰寫代碼、撰寫劇本、糾正錯(cuò)誤、拒絕不正當(dāng)?shù)恼?qǐng)求等。因其在語(yǔ)義理解的精準(zhǔn)度、信息輸出的準(zhǔn)確率、邏輯性及語(yǔ)言流暢自然度方面的出色表現(xiàn)，受到廣泛關(guān)注。

　　AIGC（AIGeneratedContent）即AI生產(chǎn)內(nèi)容是繼UGC、PGC/OGC之后的新型內(nèi)容生產(chǎn)方式，是利用AI技術(shù)賦能文本、音頻、視覺等高自由度、低門檻的內(nèi)容生產(chǎn)。ChatGPT是典型的文本生成式的AIGC，其目前的成功也有望帶動(dòng)AIGC在圖像、音樂、視頻等其他領(lǐng)域落地。

　　二、中美科技公司布局動(dòng)向

　　微軟、谷歌、亞馬遜等全球巨頭扎堆入局，隨著ChatGPT結(jié)合搜索、知識(shí)圖譜等技術(shù)，有望進(jìn)一步拓寬AI應(yīng)用場(chǎng)景，加速AI商業(yè)落地。

　　三、券商解析受益主線：

　　中信證券(行情600030,診股)表示，ChatGPT產(chǎn)生的鯰魚效應(yīng)，料將推動(dòng)全球AI產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的全面提速，以及AI生成內(nèi)容時(shí)代的全面到來(lái)。

　　天風(fēng)證券(行情601162,診股)分析稱，ChatGPT引領(lǐng)下，我們看好AI產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，圍繞算力、算法、數(shù)據(jù)AI產(chǎn)業(yè)三要素，推薦科大訊飛(行情002230,診股)、海天瑞聲(行情688787,診股)、景嘉微(行情300474,診股)（與電子團(tuán)隊(duì)聯(lián)合覆蓋），建議關(guān)注拓爾思(行情300229,診股)、格靈深瞳(行情688207,診股)-U、云從科技(行情688327,診股)-UW、寒武紀(jì)(行情688256,診股)-U、光云科技(行情688365,診股)、虹軟科技(行情688088,診股)、當(dāng)虹科技(行情688039,診股)。

　　國(guó)金證券(行情600109,診股)指出，目前已擁有大語(yǔ)言模型的國(guó)內(nèi)AI企業(yè)有望率先實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，推出類似ChatGPT的產(chǎn)品并獲取增量收入，建議關(guān)注頭部互聯(lián)網(wǎng)及AI行業(yè)頭部公司。訓(xùn)練大模型對(duì)算力、服務(wù)器提出更高需求，利好GPU芯片廠商。訓(xùn)練ChatGPT模型需要使用高標(biāo)準(zhǔn)的人工標(biāo)注數(shù)據(jù)，有望給數(shù)據(jù)標(biāo)注類企業(yè)帶來(lái)增量收入。對(duì)于下游行業(yè)，ChatGPT或?qū)⑻娲糠秩肆γ芗途€上行業(yè)，為這類行業(yè)提升焦慮。比如文本撰寫、營(yíng)銷策劃、智能投顧等。

　　東方證券(行情600958,診股)研報(bào)提及，未來(lái)幾年是AIGC的快速發(fā)展窗口期，相關(guān)的AI模型算法、算力基礎(chǔ)設(shè)施以及下游應(yīng)用都有望迎來(lái)加速增長(zhǎng)。AI模型和算法能力領(lǐng)域，建議關(guān)注科大訊飛、拓爾思、云從科技-UW等公司。算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，建議關(guān)注中科曙光(行情603019,診股)、海光信息(行情688041,診股)、浪潮信息(行情000977,診股)等公司。我們看好ChatGPT在企業(yè)級(jí)市場(chǎng)的應(yīng)用和滲透前景，建議投資者關(guān)注致遠(yuǎn)互聯(lián)(行情688369,診股)、用友網(wǎng)絡(luò)(行情600588,診股)、鼎捷軟件(行情300378,診股)、金山辦公(行情688111,診股)、漢得信息(行情300170,診股)等公司。

　　湘財(cái)證券研判，人工智能技術(shù)的落地商用將持續(xù)增多，人工智能技術(shù)的發(fā)展以算力資源的擴(kuò)充、CPU&；；GPU處理速度、存儲(chǔ)器及接口芯片等半導(dǎo)體硬件性能的提升為基礎(chǔ)，建議關(guān)注Chiplet及先進(jìn)封裝，新型存儲(chǔ)等先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展。建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。

　　安信證券認(rèn)為，從對(duì)于ChatGPT技術(shù)上的分析，可以看到自然語(yǔ)言處理技術(shù)的持續(xù)迭代升級(jí)，對(duì)應(yīng)到當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，主要的發(fā)展方向和投資機(jī)會(huì)在于三個(gè)方向，1）NLP技術(shù)：由于ChatGPT主要基于自然語(yǔ)言處理，因?yàn)樵贜LP領(lǐng)域沉淀較多的企業(yè)有望率先實(shí)現(xiàn)功能的部分復(fù)現(xiàn)，建議關(guān)注科大訊飛、拓爾思。2）數(shù)據(jù)標(biāo)注：在ChatGPT的訓(xùn)練過(guò)程中，加大了人工標(biāo)注的力度和精度，代表著未來(lái)在人工智能領(lǐng)域，優(yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)源和強(qiáng)大的標(biāo)注能力將成為行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，利好人工智能數(shù)據(jù)標(biāo)注企業(yè)如海天瑞聲。3）算力設(shè)施：我們可以看到ChatGPT主要源于GPT-3的預(yù)訓(xùn)練模型，而GPT-3相比于此前的模型，最大的不同在于模型體量的大幅提升，根據(jù)OpenAI的數(shù)據(jù)，GPT-3的參數(shù)量達(dá)到1750億個(gè)，訓(xùn)練數(shù)據(jù)量達(dá)到45TB，而GPT-2參數(shù)僅有15億個(gè)，40GB數(shù)據(jù)。因此，人工智能的跨越式發(fā)展，將成為算力流量消耗的重要驅(qū)動(dòng)力(行情838275,診股)，未來(lái)數(shù)據(jù)中心和相關(guān)的配套產(chǎn)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)更好增長(zhǎng)，建議關(guān)注潤(rùn)澤科技(行情300442,診股)等。

　　華西證券(行情002926,診股)建議關(guān)注三條投資主線：1）具備算力基礎(chǔ)的廠商，受益標(biāo)的為寒武紀(jì)、商湯、海光信息、浪潮信息、中科曙光、景嘉微；2）具備AI算法商業(yè)落地的廠商，重點(diǎn)推薦科大訊飛、拓爾思，其他受益標(biāo)的為:漢王科技(行情002362,診股)、海天瑞聲、云從科技；3）AIGC相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備的應(yīng)用廠商，受益標(biāo)的為:百度、同花順(行情300033,診股)、三六零(行情601360,診股)、金山辦公。

　　四、A股ChatGPT概念股及相關(guān)衍生題材

　　ChatGPT概念股一覽

　　ChatGPT相關(guān)概念

　　五、熱度下的冷思考

　　瑞銀發(fā)布的一份研究報(bào)告顯示，OpenAI旗下聊天機(jī)器人ChatGPT在今年1月，即推出僅兩個(gè)月后，月活躍用戶估計(jì)已達(dá)1億，成為歷史上增長(zhǎng)最快的消費(fèi)應(yīng)用。

　　如此熱度之下，與之而來(lái)的是人們對(duì)于ChatGPT出色表現(xiàn)的“贊美與追捧”以及對(duì)行業(yè)未來(lái)的“無(wú)限憧憬”，資金對(duì)約資本市場(chǎng)中的相關(guān)概念股更是“青睞有加”。但我們還是從部分券商的觀點(diǎn)中，發(fā)現(xiàn)了一些對(duì)于當(dāng)前ChatGPT的一些“冷思考”。

　　中信證券提出，ChatGPT在中短期內(nèi)無(wú)法完全取代傳統(tǒng)搜索引擎，因?yàn)槊媾R數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)性問題、數(shù)據(jù)的真實(shí)性仍不足、模型在線推理端成本高昂等幾個(gè)關(guān)鍵技術(shù)瓶頸，同時(shí)，ChatGPT也較難改變當(dāng)前全球搜索引擎市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　浙商證券(行情601878,診股)強(qiáng)調(diào)，雖然ChatGPT應(yīng)用場(chǎng)景豐富，“智商”很高。但同時(shí)，ChatGPT 也存在局限性，有時(shí)會(huì)生成包含虛假和明顯錯(cuò)誤的回復(fù)；雖具合法和道德約束設(shè)置，但仍有破解方法。。

　　湘財(cái)證券也提及，ChatGPT現(xiàn)階段在提高搜索及文本撰寫效率方面具有較為明顯的價(jià)值；但仍具有“輸出文本的時(shí)效性方面或存在不足；輸出文本的專業(yè)度，準(zhǔn)確度受多種因素影響；不具備推理、創(chuàng)作能力”等局限性。

　　華泰證券(行情601688,診股)提示，ChatGPT是通往AGI（通用人工智能）道路的一次躍遷，但我們離AGI仍有較遠(yuǎn)的距離。目前圍繞使用ChatGPT等大模型的爭(zhēng)議不休，主要圍繞三大方面，信息真實(shí)性：大語(yǔ)言模型對(duì)事實(shí)和邏輯世界缺乏真正理解，生成內(nèi)容的真實(shí)性和可解釋性存疑；信息有害性：例如，盡管ChatGPT采用了基于人類反饋的強(qiáng)化學(xué)習(xí)（RLHF），以實(shí)現(xiàn)有害和不真實(shí)輸出的減少，但如果用戶逐步引導(dǎo)，ChatGPT仍然會(huì)響應(yīng)有害指令；使用不當(dāng)性：在學(xué)術(shù)界等場(chǎng)景使用ChatGPT并不恰當(dāng)，多家頂刊已禁止生成式AI工具署名。