1)環(huán)丙持續(xù)擴能，供需格局漸顯寬松

　　2023年截至10月，國內(nèi)產(chǎn)能達到612萬噸/年，較比2022年產(chǎn)能490.2萬噸/年已增長121.8萬噸/年，漲幅24.85%，且4季度仍有部分裝置產(chǎn)能預計投放，預計至年底，國內(nèi)環(huán)氧丙烷產(chǎn)能將突破700萬噸/年。

　　伴隨國內(nèi)環(huán)氧丙烷產(chǎn)能的持續(xù)擴張，市場供需格局由緊向松轉(zhuǎn)變，2023年年內(nèi)，行業(yè)產(chǎn)能利用率降至60%-70%為常態(tài)，較多新產(chǎn)能投放市場后，場內(nèi)工藝占比重新排布，HPPO工藝年內(nèi)新增陸續(xù)投放后，占比達27%，已升至第二位，各工藝競爭局勢加??；同時下游需求端的議價權(quán)、話語權(quán)上升，市場逐漸體現(xiàn)出“買方市場”特點。

　　2)環(huán)丙價利回縮，大裝置波動成重要影響因素

　　2023年國內(nèi)環(huán)氧丙烷供需格局寬松背景下，市場價格區(qū)間繼續(xù)下移：截至10月，主力市場山東現(xiàn)匯出廠均價至9448.22元/噸，較比去年同期10331.09元/噸下滑882.87元/噸，跌幅8.55%。盈利水平則有一定分化：氯醇法因液氯上半年倒貼低位，盈利較比去年暫顯小幅回升；HPPO工藝則相對承壓。

　　現(xiàn)期價利水平下，場內(nèi)裝置常有成本承壓狀態(tài)，上半年2-3月萬華、鎮(zhèn)海等多家大裝置集中進行年度檢修階段成為年內(nèi)價格峰值，但后續(xù)伴隨新產(chǎn)能陸續(xù)投放，個別小規(guī)模產(chǎn)能檢修難以有效影響市場，回顧2023年市場價格波動較大的節(jié)點附近，常伴隨著較大規(guī)模裝置的集中檢修或投產(chǎn)放量。

　　3)環(huán)丙跨區(qū)域流通減少，下半年進口量有效補充

　　2023年內(nèi)國內(nèi)環(huán)氧丙烷產(chǎn)能繼續(xù)擴張，南北兩地均有新產(chǎn)能的投放，伴隨各區(qū)域內(nèi)供應充裕，自給率提高，兩地原有的貿(mào)易流通較往年縮量。其中連云港地區(qū)作為山東及華東兩大主產(chǎn)區(qū)的中間位置，年內(nèi)嘉宏新材料40萬噸/年大裝置投產(chǎn)后，貨源向南北兩端發(fā)散，兩地之間其余流通降低，后續(xù)伴隨各區(qū)域自給率提高，預計國內(nèi)各區(qū)域市場或有一定分化。

　　進口市場來看，上下半年進口數(shù)據(jù)對比明顯：上半年海外裝置檢修較多，進口同比多顯縮減回落，下半年檢修多已結(jié)束后，加之北美利安德開始向中國穩(wěn)定投放，單月進口量基本回升至3-5萬噸上下，全年來看，國內(nèi)環(huán)氧丙烷進口量在下半年逐漸彌補上半年損失量，全年數(shù)據(jù)預計較比2022年小幅增長。

　　4)環(huán)丙需求端消費增量仍集中在聚醚、丙二醇行業(yè)

　　2023年國內(nèi)環(huán)氧丙烷供應端持續(xù)擴張，需求端增速難敵，主力消費增量仍以聚醚多元醇及丙二醇行業(yè)為主。

　　年內(nèi)聚醚多元醇行業(yè)新增擴能有限，上半年表現(xiàn)平平，但在下半年7月份開始，出現(xiàn)明顯回升，環(huán)丙-聚醚價差拉大，聚醚行業(yè)盈利表現(xiàn)較佳，行業(yè)產(chǎn)能利用率有一定回升。第二下游丙二醇行業(yè)存部分新增擴能，同時出口量達22萬噸，同比增長9.45%，增幅明顯，但行業(yè)盈利水平有較大回落縮水，年內(nèi)常顯虧損行情下，產(chǎn)能利用率較往年下滑。其余醇醚、阻燃劑等行業(yè)，增幅及占比則相對有限。