?。ê侮库?記者 夏子航）面對行業(yè)發(fā)展新形勢、區(qū)域產(chǎn)業(yè)投資新生態(tài)、細(xì)分領(lǐng)域新賽道，投資機(jī)構(gòu)如何穿越周期、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展是一個永恒的話題。

　　12月13日至15日，第23屆中國股權(quán)投資年度論壇在上海舉辦，萬億資本齊聚一堂，共同見證中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級中股權(quán)投資的力量。會上，產(chǎn)業(yè)投資趨勢、區(qū)域產(chǎn)業(yè)投資新生態(tài)等話題成為熱議的焦點(diǎn)，多位來自政府引導(dǎo)基金的投資人對此分享了各自的投資布局與專業(yè)思考，以解讀未來發(fā)展機(jī)遇。

　　廣州創(chuàng)新投資母基金負(fù)責(zé)人、廣州產(chǎn)投私募基金管理有限公司總經(jīng)理匡麗軍指出，政府引導(dǎo)基金作為國有資產(chǎn)的運(yùn)營和投資平臺，推動本土戰(zhàn)略和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，是其主要目標(biāo)?！拔覀兺ㄟ^產(chǎn)投母基金+直投的方式來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集聚。而我們創(chuàng)投母基金的定位則是投早、投小、投科技，還有投創(chuàng)新、投未來，想通過國有資本的引導(dǎo)作用，來撬動社會資本投資科技創(chuàng)新企業(yè)，營造產(chǎn)業(yè)投資的氛圍?！彼硎尽?/p>

　　針對本土資源稟賦和當(dāng)?shù)卣x予的使命任務(wù)，政府引導(dǎo)資金發(fā)展定位是什么？有何投資方向和策略？浙江金控投資管理有限公司董事長鄭鈞提出了三點(diǎn)策略：一是地域全覆蓋，根據(jù)地市地域特色、產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，跟當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)相結(jié)合，突出特點(diǎn)和重點(diǎn)；二是企業(yè)發(fā)展周期全覆蓋，注重投早、投小、投硬科技；三是重點(diǎn)打造行業(yè)全覆蓋。

　　“我們基金布局有兩個特點(diǎn)。首先是產(chǎn)業(yè)方向上更加專注、聚焦。第二是在階段上我們計劃朝兩端走，要么朝更早期投資，要么朝更晚期發(fā)展。”深圳市天使投資引導(dǎo)基金管理有限公司副總經(jīng)理劉湘寧分享道。

　　當(dāng)前，股權(quán)投資作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要推動力，在貫通實(shí)體經(jīng)濟(jì)血脈、支撐現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、推動高水平科技自立自強(qiáng)等方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。而今年以來，各地紛紛“以產(chǎn)業(yè)，促經(jīng)濟(jì)”，千億級政府引導(dǎo)基金如雨后春筍般涌現(xiàn)。從早到晚、從小到大，全面布局、全面開花，政府引導(dǎo)基金在投資層面上為當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)生態(tài)積極、持續(xù)地貢獻(xiàn)力量。

　　面對創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的新形勢，鄭鈞認(rèn)為，相較民營資本，國有資本在投資上目前顯得更為積極。在這種趨勢的剪刀差之下，他表示GP要更多關(guān)注與有政府背景基金的合作。

　　政府背景的基金需要什么樣的GP？鄭鈞認(rèn)為有三大特點(diǎn)：“最重要的是對于專業(yè)的賽道、細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)的深刻理解，要有這個方面的專業(yè)特長；其次，要理解政府產(chǎn)業(yè)基金的特點(diǎn)，比如說返投的要求、產(chǎn)業(yè)招引的要求、對當(dāng)?shù)匾延挟a(chǎn)業(yè)培育、賦能的能力要求；鑒于各種各樣的審計、檢查，GP也需要更高的合規(guī)性和風(fēng)控水平?！?/p>

　　與此同時，當(dāng)下很多政府引導(dǎo)基金都采取PSD投資策略（新基金、二手份額、直投），直投在這幾年漸成一種主流策略。政府引導(dǎo)基金進(jìn)行直投還存在哪些難點(diǎn)？

　　“首先，系統(tǒng)梳理是一大難點(diǎn)。項(xiàng)目數(shù)量排山倒海、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形式發(fā)生變化的情況下，很多項(xiàng)目希望地方政府加大投資，以投促引，因而我們現(xiàn)在需要圍繞電子信息、生物醫(yī)藥等不同細(xì)分行業(yè)組建專業(yè)的團(tuán)隊，對不同項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)性梳理。”策源資本總經(jīng)理李小波表示。

　　他以成都高新區(qū)為例：“第二個難點(diǎn)為本土產(chǎn)業(yè)的覆蓋。例如，成都高新區(qū)有微波、軍工等產(chǎn)業(yè)相對比較好的基礎(chǔ)，人才也多。我們需要對本土相對優(yōu)勢的企業(yè)應(yīng)投盡投、加強(qiáng)覆蓋。第三點(diǎn)難點(diǎn)則是在資本端建立好連接和聯(lián)系。我們想通過這樣的聯(lián)系引入機(jī)構(gòu)來成都發(fā)展、爭取更好的財務(wù)收益。這都還需要向頭部機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)更先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)?！?/p>