機(jī)構(gòu)指出，隨著國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)及進(jìn)口游戲版號(hào)發(fā)放進(jìn)入常態(tài)化，游戲行業(yè)穩(wěn)定性得到增強(qiáng)，行業(yè)公司產(chǎn)品儲(chǔ)備持續(xù)釋放，頭部及中小型公司紛紛開(kāi)始發(fā)力，IP仍是行業(yè)關(guān)注重點(diǎn)，游戲板塊估值有望持續(xù)修復(fù)。建議關(guān)注版號(hào)儲(chǔ)備豐富、研發(fā)能力較強(qiáng)、產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)的頭部公司。

　　核心邏輯

　　1、今年國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)總量較去年有明顯增幅。根據(jù)DataEye游戲觀察統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，國(guó)家新聞出版總署共發(fā)放了881個(gè)國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)。國(guó)產(chǎn)版號(hào)整體發(fā)放數(shù)量也逐步穩(wěn)定，每個(gè)月版號(hào)發(fā)放數(shù)量均在90個(gè)左右。游戲版號(hào)逐漸放開(kāi)，獲批門(mén)檻相對(duì)有所降低，利于整個(gè)游戲行業(yè)發(fā)展。且今年版號(hào)獲批時(shí)間周期縮短，通過(guò)率大大提高，按要求提交相應(yīng)材料即可獲得對(duì)應(yīng)版號(hào)。

　　2、“游戲再認(rèn)知”有利于促進(jìn)業(yè)態(tài)裂變、提升游戲產(chǎn)業(yè)價(jià)值。隨著AI等關(guān)鍵技術(shù)的不斷突破，作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，近年來(lái)游戲產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)屬性被重新認(rèn)知，游戲產(chǎn)業(yè)的價(jià)值也得到了重新評(píng)估。游戲作為一個(gè)全新的超級(jí)數(shù)字場(chǎng)景，在加速相關(guān)技術(shù)升級(jí)、促進(jìn)業(yè)態(tài)裂變、提升產(chǎn)業(yè)價(jià)值等方面的影響力受到世界各國(guó)高度關(guān)注。數(shù)智賦能下的游戲產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂行苿?dòng)估值修復(fù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展。

　　3、AI應(yīng)用落地加速，行業(yè)增長(zhǎng)可期。AI將持續(xù)賦能降本增效。算力方面，在ChatGPT持續(xù)滲透背景下，AIGC領(lǐng)域軟硬件結(jié)合的飛輪效應(yīng)逐漸形成；內(nèi)容方面，AIGC正深入滲透進(jìn)游戲開(kāi)發(fā)各環(huán)節(jié)，在游戲資產(chǎn)生成、內(nèi)容更新優(yōu)化和游戲運(yùn)營(yíng)及管理等各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用正快速落地。近期AI視頻應(yīng)用Pika1.0上線，該產(chǎn)品主要功能包括高質(zhì)量文生視頻、圖生視頻、視頻生視頻、局部修改、尺寸修改等，產(chǎn)品功能驚艷，受到較高關(guān)注。隨著AI創(chuàng)意工具相關(guān)技術(shù)迭代不斷升級(jí)，內(nèi)容生產(chǎn)力迎來(lái)更新迭代，或?qū)⑦M(jìn)一步助力游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展。疊加行業(yè)內(nèi)公司新產(chǎn)品周期穩(wěn)步開(kāi)啟，后續(xù)將持續(xù)創(chuàng)造業(yè)績(jī)，游戲行業(yè)后續(xù)有望開(kāi)啟新一輪的增長(zhǎng)。

　　利好個(gè)股

　　國(guó)聯(lián)證券（601456）建議把握游戲行業(yè)三條投資主線：1）頭部研發(fā)商的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品迭代；2）小游戲等新渠道帶來(lái)的新增量；3）AI、MR等新技術(shù)推動(dòng)的行業(yè)變革。建議關(guān)注騰訊控股、網(wǎng)易-S、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517）、三七互娛（002555）、吉比特（603444）、盛天網(wǎng)絡(luò)（300494）。

　　華金證券指出，版號(hào)穩(wěn)定發(fā)放利于游戲行業(yè)發(fā)展，頭部游戲開(kāi)啟官方直充有望影響整體行業(yè)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)降本增效。建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、完美世界（002624）、吉比特、湯姆貓（300459）、巨人網(wǎng)絡(luò)（002558）等。

　　本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

　　國(guó)聯(lián)證券《從2023游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)看游戲行業(yè)新趨勢(shì)》

　　華金證券《11月版號(hào)順利發(fā)放，頭部游戲開(kāi)啟官網(wǎng)直充》

　　華金證券《游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)召開(kāi)，“魔獸”或?qū)⒕硗林貋?lái)》

　　銀河證券《11月國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)發(fā)放，趨勢(shì)如常》

　　萬(wàn)聯(lián)證券《11月游戲版號(hào)穩(wěn)定落地，熱門(mén)IP作品注入市場(chǎng)》