上周行情：

　　社會服務(wù)(申萬)板塊指數(shù)周漲跌幅為-4.52%，在申萬一級行業(yè)漲跌幅中排名17/31。

　　上證指數(shù)(-3.87%)、深證成指(-5.12%)、滬深300(-4.19%)和創(chuàng)業(yè)板指(-6.66%)。

　　子行業(yè)漲跌幅排名： SW 專業(yè)服務(wù)( -4.11% ) 、SW 體育Ⅱ( -4.49%)、SW 教育(-6.29%)、SW 旅游及景區(qū)(-8.41%)、SW 酒店餐飲(-8.83%)。

　　社會服務(wù)行業(yè)漲幅前五： 信測標(biāo)準(zhǔn)( +7.69% ) 、君亭酒店(+3.40%)、華測檢測(+3.19%)、【譜尼測試(300887)、股吧】(+2.01%)、學(xué)大教育(+1.87%)；

　　社會服務(wù)行業(yè)跌幅前五： 同慶樓( -16.93% ) 、廣電計量( -17.65%)、【曲江文旅(600706)、股吧】(-20.27%)、*ST 東海A(-22.10%)、*ST 騰邦(-24.03%)。

　　核心觀點(diǎn)：

　　天然鉆石供需缺口擴(kuò)大。全球天然鉆石生產(chǎn)國主要為俄羅斯、澳大利亞和剛果等，受地緣政治、ESG 評價標(biāo)準(zhǔn)、礦產(chǎn)采探等因素影響，天然鉆石市場在中長期內(nèi)都將面臨供應(yīng)缺口。根據(jù)貝恩數(shù)據(jù)，2017-2020，全球鉆石產(chǎn)量從1.52 億克拉下降到1.11 億克拉，而2020 年全球毛坯培育鉆石產(chǎn)量0.07 億克拉，較2019 年增長0.01 億克拉；培育鉆滲透率為5.9%，較2019 年增長1.8 個百分點(diǎn)。2021 年全球毛坯鉆總產(chǎn)量預(yù)計1.16 億克拉，同比增加5%，但依然低于2019 年20%左右；未來五年原石產(chǎn)量僅能以不超過2%的速度增長。截至2021 年底，上游鉆石總庫存2900 萬克拉，接近歷史低點(diǎn)。

　　22 年3 月同比變化(印度)：毛坯鉆進(jìn)口額同比+45.22%，裸鉆出口額同比+3.08%。22 年3 月環(huán)比變化(印度)：毛坯鉆進(jìn)口額環(huán)比-1.19%，裸鉆出口額環(huán)比+11.15%。

　　培育鉆石需求暴增，透率提升空間大。2020 年以來印度毛坯鉆石進(jìn)口額與裸鉆出口額總體均呈上升趨勢，22 年3 月印度培育鉆石進(jìn)口滲透率9.06%，同增157.08%，環(huán)增30.97%；22 年3 月印度培育鉆石出口滲透率5.87%，同增59.45%，環(huán)增8.90%。

　　在天然鉆石供需錯配的時間窗口期，培育鉆石作為天然鉆石的可替代品，憑借款式多樣、生產(chǎn)周期短、性價高等優(yōu)勢，市場接受程度越來越高，助推滲透率穩(wěn)步提升。

　　風(fēng)險提示：全球疫情反復(fù)對于產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊；價格大幅波動；市場接受度不及預(yù)期；行業(yè)政策調(diào)整風(fēng)險。

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