聯(lián)訊證券：廣安愛眾斥9.5億巨資收購宣燃股份 2017-02-15 類別：策略 機(jī)構(gòu)：聯(lián)訊證券 研究員：陳勇

　　[摘要]

　　一、熱點評論2月13日，停牌超過三個月的廣安愛眾發(fā)布重組預(yù)案。公司擬通過發(fā)行股份的方式，作價9.5億元收購宣燃股份100%股權(quán)。公司擬以7.35元/股的價格發(fā)行約1.58億股，其中向宣燃股份股東發(fā)行約1.3億股。交易完成后，宣燃股份將成為上市公司的全資子公司。

　　廣安愛眾及各子公主要從事電力、自來水的生產(chǎn)及供應(yīng)和燃?xì)獾墓?yīng)。其中，電力供應(yīng)占公司主營收入80%以上，是目前公司的主導(dǎo)業(yè)務(wù)。宣燃股份于2002年成立，目前已經(jīng)發(fā)展成為皖南地區(qū)最大的民營天然氣城鎮(zhèn)運(yùn)營商。宣燃股份主營業(yè)務(wù)為天然氣銷售、燃?xì)夤芫W(wǎng)的安裝和天然氣的貿(mào)易、運(yùn)輸。經(jīng)過積極地投資建設(shè)，實現(xiàn)了本區(qū)域“川氣東送”主干氣源的引入，目前已穩(wěn)固了在皖南地區(qū)的先發(fā)優(yōu)勢。

　　天然氣是唯一能和可再生能源并肩攜手、實現(xiàn)能源由高碳向低碳過渡的燃料。十三五也提出了“到2020年天然氣綜合保供能力達(dá)到3600億方，天然氣占一次能源消費比重提升至8.3%—10%”發(fā)展目標(biāo)。因此業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為“十三五”期間中國天然氣行業(yè)將迎來又一個新的騰飛機(jī)會。廣安愛眾收購宣燃股份也正是因為對天然氣行業(yè)發(fā)展前景的看好。通過本次交易，上市公司的主營業(yè)務(wù)將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)鏈將會愈發(fā)完善，公司在天然氣領(lǐng)域的競爭力將會進(jìn)一步提高。

　　此外，基于天然氣管道運(yùn)輸行業(yè)的自然壟斷特性和目前的市場分割特點，競爭者進(jìn)入其他區(qū)域天然氣業(yè)務(wù)市場的難度還依然較大。目前廣安愛眾的天然氣主要業(yè)務(wù)依然分布在廣安地區(qū)。因此本次交易將使得廣安愛眾可以獲得宣燃股份的業(yè)務(wù)資源，直接打入皖南地區(qū)的天然氣市場。此舉將有助于上市公司天然氣業(yè)務(wù)區(qū)域的擴(kuò)大，并有效節(jié)約了一定的成本。此次通過收購宣燃股份，廣安愛眾進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模和擴(kuò)展經(jīng)營區(qū)域，增強(qiáng)公司盈利能力和抵御風(fēng)險的能力，以實現(xiàn)公司的快速發(fā)展。

　　此外，2月15日，航天長峰發(fā)布公告稱擬通過向精一規(guī)劃本次出售股權(quán)的股東發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買其持有的精一規(guī)劃51%的股權(quán)。2月7日，騰龍股份發(fā)布公告稱擬以現(xiàn)金方式收購力馳雷奧54%的股份。