中紅普林醫(yī)療用品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：中紅醫(yī)療）成立于2010年12月，控股股東為中紅普林集團(tuán)，直接持有公司發(fā)行前60%股份，實(shí)際控制人為廈門市國(guó)資委。

　　公司主要從事高品質(zhì)丁腈手套、PVC手套等醫(yī)用及工業(yè)用一次性防護(hù)手套的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，在國(guó)內(nèi)外一次性健康防護(hù)手套市場(chǎng)擁有較高的知名度。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在醫(yī)療、食品、藥品、電子、精密加工、餐飲及家庭日用等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。公司被河北省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定為“河北省科技型中小企業(yè)”，被中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司評(píng)為AAA+級(jí)客戶。

　　2020年底公司擁有手套產(chǎn)能150億只，同時(shí)在建多條生產(chǎn)線，產(chǎn)能規(guī)模位居行業(yè)前列。2018年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為9.60億元、11.64億元，2020年進(jìn)一步增長(zhǎng)至約48億元；其中，丁腈手套收入占比國(guó)內(nèi)行業(yè)居首。

　　公司主要銷售模式以外銷出口為主，主要采取ODM直銷模式，即公司負(fù)責(zé)產(chǎn)品自主設(shè)計(jì)與自主生產(chǎn)，品牌商提供外包裝設(shè)計(jì)并以自身品牌在海外銷售。2017~2019年，公司境外銷售營(yíng)收占比超過90%。公司現(xiàn)擁有32項(xiàng)專利技術(shù)，累計(jì)開發(fā)多種規(guī)格的一次性健康防護(hù)手套，可滿足客戶對(duì)手套性能、尺碼、顏色、克重、長(zhǎng)短等多種規(guī)格要求。公司先后通過了ISO9001國(guó)際質(zhì)量體系認(rèn)證、美國(guó)FDA認(rèn)證、歐盟CE認(rèn)證、ISO13485國(guó)際質(zhì)量體系認(rèn)證等，產(chǎn)品出口到北美、歐洲、日本等國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的醫(yī)療、防護(hù)、食品、電子加工市場(chǎng)。

　　隨著全球一次性防護(hù)手套耗材需求的不斷增加，公司利潤(rùn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2018年至2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5582.96萬元、9140.89萬元，2020年進(jìn)一步增長(zhǎng)至約27億元。公司主打產(chǎn)品丁腈手套逐步成為市場(chǎng)主流，推動(dòng)公司整體毛利率不斷提升，凈資產(chǎn)收益率在可比上市公司中處于領(lǐng)先水平。

　　值得注意的是，2020年由于新冠疫情的暴發(fā)，丁腈手套、PVC手套等一次性防護(hù)用品的需求出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格明顯上漲；同時(shí)疊加公司江西中紅2020年產(chǎn)能釋放、產(chǎn)品產(chǎn)銷量增加，公司2020年全年?duì)I業(yè)收入約48億元，同比增長(zhǎng)超過300%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約27億元，同比增長(zhǎng)超過2800%。

　　現(xiàn)金流量方面，近三年來，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量維持在較高水平，2018年至2019年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為2376.62萬元、1.84億元，2020年進(jìn)一步增長(zhǎng)至約27億元，現(xiàn)金流狀況良好。

　　行業(yè)需求迅猛

　　公司發(fā)展可期

　　一次性健康防護(hù)手套主要用于醫(yī)療手術(shù)、醫(yī)療檢查、醫(yī)養(yǎng)護(hù)理、食品加工、電子工業(yè)、家庭日常護(hù)理等領(lǐng)域，其中醫(yī)療行業(yè)和食品行業(yè)消耗量最大。根據(jù)馬來西亞手套行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年度全球醫(yī)療級(jí)手套市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3060億只，非醫(yī)療級(jí)手套市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1890億只。Top Glove公司預(yù)計(jì)，疫情后行業(yè)正常需求增速亦將從既有的8-10%增至12-15%左右，即市場(chǎng)年需求增量達(dá)到600-700億只。

　　2020年新冠肺炎疫情的全球蔓延，有效推動(dòng)了一次性防護(hù)手套使用的普及，居民的健康防護(hù)意識(shí)空前增強(qiáng)，全球范圍內(nèi)一次性防護(hù)手套的需求量呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2020年一次性手套出口量由新冠肺炎疫情前1~2月平均每月的101億只增長(zhǎng)至11月的462億只，約增長(zhǎng)3.6倍。由于疫情尚未得到全面控制，加之疫苗注射創(chuàng)造手套新需求，預(yù)計(jì)一次性手套行業(yè)仍能在2021年、2022年保持較高增長(zhǎng)率。

　　其中，丁腈手套需求量持續(xù)增長(zhǎng)，新冠肺炎疫情前，據(jù)CNKI《我國(guó)天然膠乳制品行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)》顯示，發(fā)達(dá)國(guó)家作為一次性手套的主要消費(fèi)者，其丁腈手套年需求量增速超15%，高于全部一次性手套年需求量增速平均水平。主要驅(qū)動(dòng)因素包括，乳膠手套可能存在部分液體滲透，且有接近15%的人群對(duì)乳膠過敏，政府和醫(yī)療機(jī)構(gòu)提倡使用丁腈手套，其次，單邊雙手模等新工藝極大提高了丁腈手套的生產(chǎn)效率。

　　值得注意的是，新冠疫情還導(dǎo)致了一次性手套供給格局發(fā)生大變化，中國(guó)正在逐步取代馬來西亞成為全球的手套生產(chǎn)國(guó)家。2020年由于新冠疫情全球蔓延，一次性手套需求大爆發(fā)，增速顯著。但是由于中國(guó)疫情防控得力，經(jīng)濟(jì)及早回到疫情前的常態(tài)化狀態(tài)，而馬來西亞頭部手套生產(chǎn)企業(yè)Top Glove旗下生產(chǎn)工廠于2020年11月至12月陸續(xù)出現(xiàn)新冠疫情，導(dǎo)致部分工廠和生產(chǎn)暫時(shí)關(guān)閉，涉及產(chǎn)能約450億只。申萬宏源(000166,股吧)預(yù)計(jì)，2019年前，馬來西亞三家主要廠商合計(jì)市場(chǎng)份額為27%，超過國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)市占率總和，隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)大幅擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年前后，國(guó)內(nèi)主要手套企業(yè)市場(chǎng)份額有望超過40%。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，全球重大流行病毒或疾病對(duì)企業(yè)無論是財(cái)務(wù)指標(biāo)還是公司市值方面，均具有顯著影響。如2003年SARS病毒、2009年甲型H1N1流感病毒等。由于警惕性提升和習(xí)慣性延續(xù)，許多行業(yè)對(duì)衛(wèi)生也有更高要求，如餐飲、食品加工等，對(duì)一次性手套的剛性需求將增加更多。2018年中國(guó)的人均手套使用量為6只，美國(guó)為250只，未來具有極大的增長(zhǎng)潛力。隨著新冠疫情常態(tài)化防控，食品制作售賣、公共場(chǎng)所清潔、貨物裝卸等可能出現(xiàn)病毒傳播的工作領(lǐng)域愈發(fā)受到大眾關(guān)注，存在強(qiáng)制使用一次性手套的可能。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，預(yù)計(jì)大流行后一次性手套需求將維持10%以上的增長(zhǎng)。根據(jù)Top Glove公司2020年財(cái)年年報(bào)，其預(yù)計(jì)一次性手套需求2020年和2021年分別以20%、25%的速度增長(zhǎng)，大流行后將以每年15%的速度增長(zhǎng)。

　　一次性手套產(chǎn)品經(jīng)歷了新冠肺炎疫情的影響，各國(guó)家和地區(qū)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)以及非醫(yī)療領(lǐng)域的需求較2019年以前增速提升，長(zhǎng)期需求增速穩(wěn)定在12-15%，2021年仍將呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。

　　立足丁腈手套

　　鞏固行業(yè)地位

　　公司是我國(guó)較早規(guī)模化布局丁腈手套的企業(yè)，現(xiàn)已成為我國(guó)丁腈手套領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。丁腈手套是一種人工合成橡膠手套，于20世紀(jì)90年代問世，解決了乳膠手套致敏的缺陷，在機(jī)械性能、ESD性能、NVR測(cè)試、可提取離子含量和LPC測(cè)試等指標(biāo)方面表現(xiàn)優(yōu)良，并具備優(yōu)異的耐油性、較高的抗張強(qiáng)度、極好的耐磨耐穿刺性、優(yōu)異的拉伸性能和防靜電性。丁腈手套較PVC手套韌性更強(qiáng)，佩戴更舒適，屬于朝陽(yáng)品種，也是較高端產(chǎn)品，有著更廣闊的發(fā)展前景。

　　在歐美日發(fā)達(dá)市場(chǎng)，丁腈手套正在成為主流。根據(jù)美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)，2012年至2017年，丁腈手套進(jìn)口數(shù)量從3118.88萬箱增加到5164.68萬箱；按產(chǎn)品分類看，乳膠手套占一次性健康防護(hù)手套的比例從7.97%下降到5.40%，PVC和PE手套占比從57.71%下降到50.07%，丁腈手套占比呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，從34.32%上升至44.53%。在歐洲市場(chǎng)，丁腈手套進(jìn)口量從2012年的9.47萬噸增長(zhǎng)到2017年的12.55萬噸，并在2014年超過PVC手套進(jìn)口量。

　　全球范圍內(nèi)丁腈手套產(chǎn)能主要集中在馬來西亞，我國(guó)丁腈手套生產(chǎn)則始于2000年初，相較于PVC手套的生產(chǎn)，丁腈手套在生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)工藝方面的要求明顯更高，且生產(chǎn)線投資建設(shè)成本亦遠(yuǎn)高于PVC手套。全球丁腈手套產(chǎn)能集中于馬來西亞，而以中紅醫(yī)療等為代表的中國(guó)廠商技術(shù)工藝、產(chǎn)品質(zhì)量已達(dá)到全球領(lǐng)先水平，產(chǎn)能規(guī)模、市場(chǎng)份額正快速提升。

　　經(jīng)過多年發(fā)展，公司在丁腈手套的研發(fā)、生產(chǎn)中已經(jīng)形成明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在生產(chǎn)技術(shù)方面，丁腈手套對(duì)產(chǎn)品工藝和過程控制技術(shù)水平，以及生產(chǎn)線建設(shè)水平有較高要求，公司目前可以做到試車當(dāng)月正品率達(dá)到95%以上，生產(chǎn)穩(wěn)定且品質(zhì)優(yōu)良。丁腈手套能源成本占比較大，主要依靠燃煤、蒸汽和天然氣供熱，公司率先在行業(yè)內(nèi)研發(fā)成功了蒸汽余熱供熱技術(shù)，并得以廣泛應(yīng)用，不僅降低了能源成本，還提升了環(huán)保水平。

　　公司本次募投項(xiàng)目包括子公司江西中紅普林醫(yī)療制品有限公司丁腈手套項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中丁腈手套項(xiàng)目總投資4.3億元，建設(shè)期1年，建成投產(chǎn)后將年產(chǎn)高品質(zhì)醫(yī)療級(jí)丁腈手套約50億只。目前，該項(xiàng)目已經(jīng)取得建設(shè)用地、完成發(fā)改委備案及獲得環(huán)評(píng)批復(fù)，公司已利用自有資金投入先期建設(shè)，預(yù)計(jì)年中即將投產(chǎn)；除募投項(xiàng)目以外，公司另有多個(gè)丁腈手套產(chǎn)線項(xiàng)目在建，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，供貨能力將進(jìn)一步提升。公司將利用在國(guó)內(nèi)企業(yè)中丁腈手套領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)地位，積極把握丁腈手套增量市場(chǎng)商機(jī)，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，保持行業(yè)第一梯隊(duì)，將公司打造成丁腈手套行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。