?。ㄔ瓨?biāo)題：兩家新三板企業(yè)上會(huì)暫緩表決 "三類股東"問題再引猜測(cè)）

　　10月25日，兩家來自新三板的企業(yè)博拉網(wǎng)絡(luò)和奧飛數(shù)據(jù)上會(huì)沖刺IPO，最終兩家公司的首發(fā)申請(qǐng)結(jié)果都為暫緩表決，而同期上會(huì)的另外4家企業(yè)均獲通過。由于此前博拉網(wǎng)絡(luò)和奧飛數(shù)據(jù)均涉及“三類股東”，因此兩家企業(yè)的遭遇再次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)擬IPO新三板企業(yè)“三類股東”問題的關(guān)注。

　　博拉網(wǎng)絡(luò)和奧飛數(shù)據(jù)是新發(fā)審委上任后首批上會(huì)的新三板公司，在此之前兩家公司都選擇對(duì)公司曾經(jīng)存在的“三類股東”進(jìn)行了清理。其中，奧飛數(shù)據(jù)在IPO排隊(duì)前就已將三類股東清理完畢，而博拉網(wǎng)絡(luò)也于近期通過先從新三板摘牌然后再轉(zhuǎn)讓的方式清理了三類股東。

　　所謂“三類股東”，是指契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃。由于資管產(chǎn)品類股東的“持股份額”無需在工商部門進(jìn)行變更登記，而僅在交易所和中證報(bào)價(jià)系統(tǒng)就可實(shí)現(xiàn)掛牌轉(zhuǎn)讓，這容易破壞擬IPO企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。對(duì)此，監(jiān)管層今年9月份曾強(qiáng)調(diào)并督促相關(guān)新三板企業(yè)清理“三類股東”，但并未出臺(tái)明確的指導(dǎo)方案。

　　雖然此次發(fā)審委并未對(duì)兩家公司暫緩表決的原因做出相關(guān)解釋，但業(yè)內(nèi)依然猜測(cè)其與“三類股東”問題有關(guān)。

　　聯(lián)訊證券在10月26日發(fā)布的新三板研報(bào)中表示，暫緩表決的結(jié)果或許表明，無論通過哪種方式清理三類股東，當(dāng)前成功過會(huì)仍然具有一定的不確定性，發(fā)審委對(duì)于這一難題仍然未有明確的判定準(zhǔn)則，而這一切如何去解決還需拖延下去，直到等到監(jiān)管層達(dá)成共識(shí)給出明確的指導(dǎo)意見。博拉網(wǎng)絡(luò)和奧飛數(shù)據(jù)的結(jié)果也給那些想通過清理三類股東快速過會(huì)的新三板企業(yè)潑了一瓢冷水。