1月30日，證監(jiān)會(huì)宣布核準(zhǔn)24家企業(yè)的IPO申請(qǐng)。在此次核準(zhǔn)的公司中，《武媚娘傳奇》的投資方——浙江唐德影視股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“唐德影視”)尤為引人注目。2014年的最后一天，唐德影視首發(fā)申請(qǐng)過(guò)會(huì)并獲通過(guò)，成為2014年第一家影視IPO公司，而擁有唐德影視129萬(wàn)股的范冰冰也成為一大贏家。

　　除唐德影視之外，還有海潤(rùn)影視、大唐輝煌、能量影視、幸福藍(lán)海等多家影視公司在2014年沖刺IPO，但大多沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。唐德影視上市成功的秘密是什么？

　　優(yōu)勢(shì)

　　生產(chǎn)能力及投資眼光

　　唐德影視2006年成立，注冊(cè)于浙江省東陽(yáng)市橫店影視城，主要從事電影、電視劇的投資、制作、發(fā)行和衍生業(yè)務(wù)以及藝人經(jīng)紀(jì)等相關(guān)業(yè)務(wù)。唐德影視董事長(zhǎng)吳宏亮畢業(yè)于北京電影學(xué)院管理系，是業(yè)內(nèi)資深出品人、制片人。2011年與睿石基金合作，于當(dāng)年完成股份制改造。公司下設(shè)北京唐德國(guó)際文化傳媒有限公司、北京唐德國(guó)際電影文化有限公司、北京唐德鳳凰演藝經(jīng)紀(jì)有限公司等6家子公司。

　　“唐德影視的優(yōu)勢(shì)在于，一是強(qiáng)大的電視劇生產(chǎn)能力，具備年產(chǎn)10部大型影視劇的生產(chǎn)能力，曾拍攝過(guò)《永不消逝的電波》、《金大班》等電視劇作品；二是具備不錯(cuò)的投資眼光，主營(yíng)電視劇創(chuàng)作生產(chǎn)、國(guó)內(nèi)外電視劇發(fā)行的唐德影視，曾參與投資或制作國(guó)內(nèi)熱門(mén)影視劇《士兵突擊》、《潛伏》、《闖關(guān)東》、《心術(shù)》、《男媒婆》、《戀戀不忘》，電影《十二生肖》等。”南華電影投資基金經(jīng)理肖瀟表示。

　　南華電影投資基金曾與唐德影視洽談過(guò)融資之事，雖沒(méi)能達(dá)成合作，但唐德影視良好的制作實(shí)力、盈利渠道和優(yōu)秀作品也讓其在同類(lèi)公司中更引人注目?！疤频掠耙曇荒陜?nèi)只需通過(guò)一兩部電視劇，就能賺取足夠多的營(yíng)業(yè)額?！毙t表示。

　　以《武媚娘傳奇》為例，唐德影視為《武媚娘傳奇》投資2億元?！段涿哪飩髌妗吩?014年12月首播當(dāng)日收視率達(dá)2.46%，超過(guò)了當(dāng)年的《甄嬛傳》與《步步驚心》，一舉拿下了同時(shí)段收視率冠軍，似乎在向資本市場(chǎng)預(yù)示著不凡的制作實(shí)力。就在2014年底唐德影視全力沖刺IPO之時(shí)，《武媚娘傳奇》的版權(quán)價(jià)也水漲船高，樂(lè)視網(wǎng)以675萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了網(wǎng)絡(luò)獨(dú)家版權(quán)，其他視頻網(wǎng)站也紛紛開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)版權(quán)。

　　明星參股成企業(yè)品牌營(yíng)銷(xiāo)手段

　　唐德影視的第二大優(yōu)勢(shì)便是明星效應(yīng)。公司旗下?lián)碛幸幌盗杏刑?hào)召力的明星、導(dǎo)演、編劇——擁有范冰冰、趙薇、張豐毅、巍子，知名編劇盛和煜、齊星、余飛、柳樺，知名導(dǎo)演霍建起、滕文驥等多位明星股東。

　　資料顯示，截至目前，范冰冰和張豐毅分別持有唐德影視約129萬(wàn)股和57萬(wàn)股股票，持股比例分別為2.15%和0.95%。另外，趙薇持有近117萬(wàn)股，持股比例為1.95%；唐德影視第二大股東、董事趙健，持股比例為10.67%。如果唐德影視的發(fā)行價(jià)達(dá)到40元，范冰冰持股的市值將超過(guò)5000萬(wàn)元，趙薇持股的市值也在4000萬(wàn)元以上，張豐毅的持股市值是2000萬(wàn)元左右。

　　近年來(lái)，影視明星投身資本市場(chǎng)的案例屢見(jiàn)不鮮。2009年，華誼兄弟在創(chuàng)業(yè)板上市，黃曉明、羅海瓊、李冰冰、任泉、張涵予等都曾出現(xiàn)在當(dāng)年華誼兄弟的股東名單中。唐德影視招股說(shuō)明書(shū)表示，公司引進(jìn)這些知名演員，都與其簽署4年或4年以上戰(zhàn)略合作協(xié)議或演藝經(jīng)紀(jì)代理協(xié)議。

　　幸福藍(lán)海影視文化集團(tuán)擬在深交所上市，作為一家國(guó)有影視公司，其股東名單中出現(xiàn)了明星吳秀波的名字。資料顯示，吳秀波手中持有約466萬(wàn)股，占幸福藍(lán)海發(fā)行前總股本的2%?！懊餍菂⒐?，一方面是業(yè)務(wù)發(fā)展需要，增強(qiáng)公司凝聚力，另一方面，明星參股也是頗為見(jiàn)效的企業(yè)品牌營(yíng)銷(xiāo)手段。”有業(yè)界人士表示。

　　影視IPO公司的幸運(yùn)兒

　　唐德影視之外，還有海潤(rùn)影視、大唐輝煌、能量影視、幸福藍(lán)海等多家影視公司在2014年沖刺IPO，但大多都沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。作為2014年第一家影視IPO公司，唐德影視成為唯一過(guò)會(huì)的幸運(yùn)兒。

　　唐德影視本次擬公開(kāi)發(fā)行2000萬(wàn)股，發(fā)行后總股本8000萬(wàn)股，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。該股由齊魯證券保薦，網(wǎng)上申購(gòu)日為2015年2月10日。唐德影視募集資金約8.09億元，用于補(bǔ)充影視劇業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資金，其中包括15部電視劇和6部電影的投資制作，以及2部電影的協(xié)助推廣。

　　2011年至2014年，唐德影視歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約為3958萬(wàn)元、5654萬(wàn)元、6390萬(wàn)元、6400萬(wàn)元。2011年4月，唐德影視注冊(cè)資本由3583.48萬(wàn)元增加至3981.64萬(wàn)元，其中范冰冰認(rèn)繳新增注冊(cè)資本85.60萬(wàn)元；張豐毅認(rèn)繳新增注冊(cè)資本37.83萬(wàn)元；趙薇認(rèn)繳新增注冊(cè)資本77.64萬(wàn)元。

　　唐德影視上市后，范冰冰的股份能漲多少呢？按照最新的影視公司59.09倍的平均市盈率，以及唐德影視2013年的每股收益1.06元計(jì)算，范冰冰這部分股票的市值會(huì)超過(guò)8000萬(wàn)元。

　　唐德影視擁有范冰冰的電視劇獨(dú)家代理，范冰冰若要參演電視劇必須經(jīng)唐德影視同意并由唐德影視或其關(guān)聯(lián)方對(duì)該電視劇進(jìn)行投資，唐德影視按范冰冰電視劇收入的10%提取演藝經(jīng)紀(jì)代理費(fèi)。還有電影非獨(dú)家代理，即唐德影視按范冰冰因參演該電影所獲收入的10%提取演藝經(jīng)紀(jì)代理費(fèi)。唐德影視擁有范冰冰的一些商業(yè)活動(dòng)的非獨(dú)家代理權(quán)：根據(jù)規(guī)定，范冰冰廣告表演所獲收入的20%，廣告宣傳活動(dòng)及參加其他演藝活動(dòng)所獲收入的50%被提取演藝經(jīng)紀(jì)代理費(fèi)。

　　劣勢(shì)

　　明星股東的拋售帶來(lái)泡沫

　　“明星效應(yīng)有時(shí)也不那么有用。仍以華誼兄弟為例，曾是華誼兄弟明星團(tuán)成員的范冰冰、周迅、黃曉明都出走了。明星依賴(lài)度太強(qiáng)，容易因?yàn)閭€(gè)體行為對(duì)公司產(chǎn)生太大沖擊。”肖瀟表示。中投顧問(wèn)文化行業(yè)研究員蔡靈如認(rèn)為，一旦明星股東在解禁后拋售，會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生很大沖擊。華誼兄弟2009年在創(chuàng)業(yè)板成功上市后，股東們5元錢(qián)的原始股，瞬間漲至91.8元。馮小剛、張紀(jì)中等明星股東均選擇在華誼兄弟限售股解禁后迅速套現(xiàn)，而隨著明星股東所持股票解禁期的到期，明星股東的拋售潮也會(huì)到來(lái)。

　　成立于2004年的能量影視，擁有《魯豫有約》、《壹周立波秀》、《超級(jí)演說(shuō)家》等熱門(mén)欄目的版權(quán)。據(jù)其此前披露的招股書(shū)，能量影視擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行1950萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的25.06%，計(jì)劃募資2.32億元。其中，陳魯豫持有能量影視325萬(wàn)股，占總股本的5.57%，為第三大股東；周立波持有200萬(wàn)股，占總股本的3.43%，為第七大股東。如能量影視上市成功，陳魯豫身家可能過(guò)億元。但伴隨著能量影視IPO的被否，陳魯豫也未能躋身億萬(wàn)富姐之列。

　　歡瑞世紀(jì)目前擁有楊冪、明道、杜淳、劉愷威、林峰、何晟銘等多個(gè)藝人工作室。公司簽約電視劇演員，由公司負(fù)責(zé)劇本版權(quán)采購(gòu)、拍攝籌備制作和發(fā)行，并統(tǒng)一安排演藝人員的節(jié)目檔期和活動(dòng)。通過(guò)吸納藝人成為公司股東，并承諾培養(yǎng)發(fā)展為制作人或?qū)а葸@樣的手段來(lái)留住大牌演員。其實(shí)，歡瑞世紀(jì)是一個(gè)不折不扣的家族企業(yè)，除了演員之外，歡瑞世紀(jì)的其他自然人大股東幾乎都是鐘氏家族的成員。

　　申科股份的公告顯示，截至目前，孫儷持有海潤(rùn)影視202萬(wàn)股，占比2.61%，為第四大股東。如果借殼成功，孫儷將持有重組后申科股份701萬(wàn)股，占比1.67%，為第六大股東。

　　影視公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一

　　“唐德影視的劣勢(shì)還在于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，電視劇過(guò)于強(qiáng)勢(shì)。唐德影視在電視劇制作方面的成績(jī)并不算行業(yè)內(nèi)的突出者。從電視劇的集數(shù)來(lái)看，唐德影視過(guò)去幾年的市場(chǎng)份額不及海潤(rùn)影視，甚至千乘影視也比它略勝一籌。”肖瀟表示。

　　唐德影視僅電視劇業(yè)務(wù)營(yíng)收就高達(dá)1.04億元。2013年唐德影視電視劇業(yè)務(wù)收入2.3億元，占營(yíng)收比重72.55%；2014年上半年，唐德影視電視劇業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入高達(dá)1.04億元，占營(yíng)收比重的97.99%。除電視劇以外，其他業(yè)務(wù)收入幾乎可忽略不計(jì)。

　　梳理已上市的同類(lèi)公司業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，除了華策影視前三季度凈利潤(rùn)同比增幅為39.68%以外，華誼兄弟、新文化的凈利潤(rùn)同比增幅都有所收窄，光線傳媒、華錄百納還出現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比下滑的情況。

　　“對(duì)于唐德影視來(lái)說(shuō)，改變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一的狀況，可以通過(guò)擴(kuò)大自有投資、改善產(chǎn)品線等辦法，成為一家與歐美同步的影視企業(yè)?！毙t認(rèn)為。在眾多影視公司中，華誼被認(rèn)為是最接近現(xiàn)代歐美影視公司發(fā)展模式的企業(yè)，華誼已從一家影視公司發(fā)展為多元化的傳媒集團(tuán)。而較之華誼，唐德影視尚有一段距離。

　　浙江省東陽(yáng)市國(guó)家稅務(wù)局的通報(bào)信息顯示，唐德影視去年繳納的稅費(fèi)金額為1343.7萬(wàn)元，較華誼兄弟繳納的4382.7萬(wàn)元有較大差距，而另一“橫店系影視股”東陽(yáng)青雨影視文化股份有限公司繳納金額為727.1萬(wàn)元，其IPO狀態(tài)尚在“初審中。”