主營大功率LED驅(qū)動(dòng)電源的英飛特電子(杭州)股份有限公司(下稱“英飛特”)IPO申報(bào)稿已在證監(jiān)會官網(wǎng)進(jìn)行了預(yù)披露。值得關(guān)注的是，英飛特與已上市公司茂碩電源 (002660)關(guān)系密切，不僅曾為茂碩電源的股東，還向茂碩電源提供技術(shù)支持。除此之外，英飛特還面臨產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　產(chǎn)品價(jià)格存下降趨勢

　　根據(jù)英飛特招股說明書申報(bào)稿顯示，2013年度至2015年度，LED驅(qū)動(dòng)電源占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.94%、96.85%和97.77%，是主營業(yè)務(wù)收入的主要來源。其銷售收入在2013-2015年度增速分別達(dá)到57.68%、16.24%和17.96%。其中，中大功率產(chǎn)品作為LED驅(qū)動(dòng)電源收入的主要來源，2013-2015年度銷售增速分別為62.41%、17.15%和18.37%。從數(shù)據(jù)上來看，公司LED驅(qū)動(dòng)電源的銷售收入在報(bào)告期內(nèi)雖持續(xù)增長，但增速波動(dòng)較大。

　　LED驅(qū)動(dòng)電源是LED照明燈具的重要部件。值得一提的是，2015年全球LED照明步入低增長通道。根據(jù)高工產(chǎn)研LED研究所(GGII)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年全球LED照明市場規(guī)模3099億元，同比增長15.9%。而在此前的2010年-2014年，全球LED照明市場規(guī)模年復(fù)合增長率(CAGR)高達(dá)32.8%。GGII預(yù)計(jì)2015-2020年，全球LED照明市場規(guī)模 CAGR僅為5.1%。

　　英飛特在招股書說明書申報(bào)稿中的風(fēng)險(xiǎn)提示中亦表示 “電子產(chǎn)品普遍呈現(xiàn)同款產(chǎn)品價(jià)格逐年下降的趨勢。長期來看，隨著市場競爭的加劇、供求關(guān)系的影響、生產(chǎn)效率的提高及生產(chǎn)成本的下降，公司LED驅(qū)動(dòng)電源產(chǎn)品價(jià)格存在下降趨勢”。

　　當(dāng)記者以投資者身份致電茂碩電源，詢問公司LED驅(qū)動(dòng)電源業(yè)務(wù)情況如何時(shí)，茂碩電源證券事務(wù)部一女士對記者表示：“情況怎么樣需要等到半年報(bào)披露?！?/p>

　　與茂碩電源關(guān)系密切

　　除了主營業(yè)務(wù)收入包括LED驅(qū)動(dòng)電源外，技術(shù)許可開發(fā)是英飛特業(yè)務(wù)收入的另一塊。根據(jù)公司招股說明書申報(bào)稿顯示，2013年至2015年公司對茂碩電源的技術(shù)許可開發(fā)收入分別為 754.72萬元、660.38萬元和566.04萬元，占營業(yè)利潤的比例分別為7.27%、10.12%和5.88%。

　　公開資料顯示，已于2012年3月16日上市的茂碩電源，是一家主營產(chǎn)品包括消費(fèi)電子類電源和大功率LED驅(qū)動(dòng)電源的企業(yè)。

　　根據(jù)茂碩電源此前的招股說明書顯示，英飛特和茂碩電源的關(guān)系密切。英飛特曾持有茂碩電源上市前331.5萬股股份，持股比例為4.55%。

　　除了持有茂碩電源的股份外，英飛特還向茂碩電源提供技術(shù)支持。根據(jù)茂碩電源當(dāng)年的招股說明書顯示，2008-2010年公司所有LED電源產(chǎn)品均需向英飛特支付技術(shù)使用費(fèi)，自2011年開始，公司僅恒壓源、高電壓單路恒流源及低電壓多路恒流源系列產(chǎn)品需支付技術(shù)使用費(fèi)。

　　據(jù)最新的英飛特招股說明書申報(bào)稿顯示，公司與茂碩電源簽訂的《合作協(xié)議》，茂碩電源按以下方式向公司支付技術(shù)使用費(fèi)：2014年度支付700萬元，2015年度支付600萬元，2016年度支付500萬元，2017年度支付400萬元，2018年度支付300萬元，2019年度支付150萬元；茂碩電源在上述付款期限內(nèi)停止生產(chǎn)LED驅(qū)動(dòng)電源的，即自停止生產(chǎn)之日起停止向公司支付技術(shù)使用費(fèi)。

　　盡管目前英飛特已不再持有茂碩電源的股份，但考慮與茂碩電源的關(guān)系，不得不讓人擔(dān)心，未來茂碩電源停用公司技術(shù)后，是否存在其他形式的利益安排？

　　記者向茂碩電源詢問“如果英飛特上市，是否會對公司造成影響？”上述公司人士表示：“不了解?！?/p>

　　華睿系PE身影浮現(xiàn)

　　翻閱英飛特招股說明書申報(bào)稿顯示，發(fā)行前公司股東包括，華桂潮、尚志投資、華睿泰信、譽(yù)恒投資、尚全投資、群英投資、中科東海、華睿海越和恒贏蚨來。

　　值得一提的是，尚志投資、華睿泰信、華睿海越則為浙江華?？毓捎邢薰酒煜禄?。根據(jù)公開資料顯示，截至2015年11月，華睿投資旗下?lián)碛袆?chuàng)投基金、市值管理基金60余只，資本規(guī)模超過100億元，是目前浙江省內(nèi)規(guī)模最大的投資機(jī)構(gòu)之一。

　　有意思的是，除了相中英飛特，華睿系也相中了茂碩電源。根據(jù)此前茂碩電源的招股說明書顯示，華睿投資通過直接或間接持有藍(lán)石創(chuàng)業(yè)、泰銀創(chuàng)業(yè)、英飛特來持有茂碩電源股份。

　　茂碩電源2013年5月14日的公告顯示，自2013年3月22日至5月10月，公司股東浙江藍(lán)石創(chuàng)業(yè)投資有限公司和浙江泰銀創(chuàng)業(yè)投資有限公司合計(jì)減持公司3.8%股份。

　　這也意味著限售期剛滿，華睿系就選擇退出茂碩電源。那么，如果未來英飛特上市，是否也會遭遇同樣的情況？

　　記者帶著上述問題向英飛特求證，但截至下午5點(diǎn)并未收到公司的相關(guān)回復(fù)。