中國證券網(wǎng)訊 根據(jù)交易所公告，博天環(huán)境、威星智能等兩新股于今日(2月17日)起上市交易。

　　【定位分析】

　　博天環(huán)境2月17日上交所上市 定位分析

　　博天環(huán)境集團股份有限公司于2017年2月17日起在上交所主板上市交易。公司首次公開發(fā)行不超過4,001萬股，公司本次發(fā)行價格為6.74元/股，發(fā)行市盈率為22.97倍。股票簡稱為“博天環(huán)境”，股票代碼為“603603”。

　　博天環(huán)境集團股份有限公司定位于水業(yè)關(guān)聯(lián)的多元化戰(zhàn)略，致力于成為領(lǐng)先的水生態(tài)環(huán)境綜合服務商。公司主要服務和產(chǎn)品包括水環(huán)境解決方案(工程總承包)、水處理裝備和水務投資運營管理。

　　【研究報告】

　　博天環(huán)境:領(lǐng)先的水環(huán)境綜合服務商

　　報告日期：2017-02-06

　　領(lǐng)先的水環(huán)境綜合服務商。

　　公司定位于水業(yè)關(guān)聯(lián)的多元化戰(zhàn)略,致力于成為領(lǐng)先的水生態(tài)環(huán)境綜合服務商,主要服務和產(chǎn)品包括水環(huán)境解決方案(工程總承包)、水處理裝備和水務投資運營管理。公司在工業(yè)與能源水系統(tǒng)、城市水環(huán)境、生態(tài)修復和土壤修復等領(lǐng)域提供檢測監(jiān)測、咨詢設(shè)計、系統(tǒng)集成、項目管理、核心設(shè)備制造、投資運營等一體化的解決方案,在工業(yè)與能源水系統(tǒng)和城市水環(huán)境領(lǐng)域具有一定的技術(shù)優(yōu)勢和市場地位。

　　募投項目提升競爭力。

　　公司本次募集資金擬投資于臨沂市中心城區(qū)水環(huán)境治理綜合整治工程河道治理PPP項目和研發(fā)中心建設(shè)項目。募投項目的實施,可增強公司資金實力,實現(xiàn)公司各業(yè)務板塊的協(xié)同發(fā)展,提升公司的綜合競爭力,保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　盈利預測。

　　根據(jù)募投項目建設(shè)進度情況,我們預計2016、2017年歸于母公司的凈利潤分別為1.41億元和1.75億元,同比增速分別為13.74%和23.53%,相應的稀釋后每股收益為0.35元和0.44元。

　　定價結(jié)論。

　　本次擬發(fā)行股份4001萬股,發(fā)行后總股本40001萬股,公司發(fā)行價格為6.74元/股。綜合考慮可比同行業(yè)公司的估值情況及公司的成長性,我們認為給予公司合理估值定價為15.27-19.63元,對應2017年每股收益的35-45倍市盈率。

　　研究員：冀麗俊　所屬機構(gòu)：上海證券

　　【漲停收益預測】

　　浙江威星智能儀表股份有限公司于2017年2月17日起在深交所中小板上市交易。公司首次公開發(fā)行不超過2,166.67萬股，本次發(fā)行價格12.08元/股，發(fā)行市盈率為22.99倍。股票簡稱為“威星智能”，股票代碼為“002849”。

　　浙江威星智能儀表股份有限公司是一家專業(yè)從事燃氣管理軟件、智能燃氣表計量終端及新一代超聲波計量儀表等研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及服務的高新技術(shù)企業(yè)，國內(nèi)領(lǐng)先的智能燃氣整體解決方案供應商。

　　威星智能是國家高新技術(shù)企業(yè)、浙江省重點企業(yè)研究院、浙江省工程實驗室、浙江省專利示范企業(yè)，注冊資本6,500萬元，現(xiàn)有廠房22,000米2，在建廠房及辦公樓35,000米2，擁有近100項的專利和軟件著作權(quán)。產(chǎn)品被認定為杭州市名牌產(chǎn)品，已形成覆蓋民用、商業(yè)及工業(yè)等領(lǐng)域的IC卡智能燃氣表、RF遠傳智能燃氣表、物聯(lián)網(wǎng)智能燃氣表、超聲波燃氣表等四大計量及智能控制系列產(chǎn)品和相關(guān)解決方案，遍布全國31個省市自治區(qū)，幾百多家城市燃氣公司；并遠銷多個海外國家和地區(qū)。

　　【研究報告】

　　機械行業(yè)每周新銳系列報告：威星智能

　　國內(nèi)領(lǐng)先的智能燃氣表制造商

　　公司致力于為城市燃氣行業(yè)提供智能計量終端及燃氣管理系統(tǒng)平臺的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)成為國內(nèi)領(lǐng)先的城市燃氣行業(yè)智能燃氣表制造商和系統(tǒng)供應商之一。公司主要產(chǎn)品包括：IC 卡智能燃氣表及其智能裝置、遠傳燃氣表(包括有線遠傳燃氣表、無線遠傳燃氣表和物聯(lián)網(wǎng)遠傳燃氣表)、電子式燃氣表(包括超聲波表和音頻表)以及相應的軟件、數(shù)據(jù)服務和結(jié)算系統(tǒng)。在智能燃氣表領(lǐng)域，公司是市場規(guī)模前列的智能燃氣表生產(chǎn)商，在電子式燃氣表生產(chǎn)領(lǐng)域，公司的超聲波燃氣表已研發(fā)成功并開始規(guī)?；a(chǎn)，處于市場領(lǐng)先地位。

　　近年收入高速增長，毛利率水平呈下降趨勢

　　公司主營業(yè)務收入保持高速增長的原因包括：1)相對于同行業(yè)，公司收入規(guī)?；A(chǔ)較小，但產(chǎn)品已切入到港華燃氣、華潤燃氣等主要燃氣集團的供應鏈，公司利用后發(fā)優(yōu)勢，通過不斷創(chuàng)新研發(fā)，豐富產(chǎn)品種類，收入規(guī)模迅速增長；2)公司產(chǎn)品線較為豐富，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理，遠傳燃氣表和電子式燃氣表成為公司收入快速增長的重要驅(qū)動力量。公司毛利率水平下降的主要因素是IC 卡智能燃氣表毛利率下降，隨著市場競爭的加劇，公司IC 卡智能燃氣表整表的售價出現(xiàn)下滑，同時由于人工成本保持著增長的趨勢等因素，IC 卡智能燃氣表整表的毛利率有所下滑。

　　募投項目重點：擴大公司核心產(chǎn)能，加大基礎(chǔ)研究投入力度公司本次擬向社會公開發(fā)行股票2,166.67 萬股，預計募集資金26,173.37萬元，資金擬投向：智能燃氣表建設(shè)項目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。參考Wind 一致預測，可比公司金卡股份2017 年P(guān)E 為47 倍；同行業(yè)可比上市公司2017 年對應PE 處于35——106 倍區(qū)間；2017 年儀器儀表行業(yè)的整體PE(算術(shù)平均)為59 倍。

　　風險提示：市場情緒變化，導致估值中樞下移。(華泰證券　章誠、肖群稀、王宗超)

　　【漲停板收益預測】

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