問題企業(yè)IPO不能一撤了之

　　近期，證監(jiān)會集中公布了今年1-4月終止審查(申請撤回)和未通過發(fā)審會(被否決)IPO企業(yè)情況，在35家終止審查IPO企業(yè)中，有不少擬闖關(guān)企業(yè)是疑似問題企業(yè)。對于此類問題企業(yè)，即便是撤回了IPO申請，監(jiān)管層也應(yīng)該繼續(xù)予以嚴(yán)查追責(zé)。

　　根據(jù)證監(jiān)會公布的情況，35家終止審查IPO企業(yè)存在的問題主要包括以下幾個(gè)方面：一是經(jīng)營狀況或財(cái)務(wù)狀況異常，22家企業(yè)存在此類問題，占比62.86%；二是會計(jì)核算的規(guī)范性存疑，5家企業(yè)存在此類問題，占比14.28%；三是業(yè)績下滑，4家企業(yè)存在此類問題，占比11.43%；四是股權(quán)或戰(zhàn)略調(diào)整，4家企業(yè)存在此類問題，占比11.43%。

　　以上數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，除小部分IPO企業(yè)是因股權(quán)或戰(zhàn)略調(diào)整等客觀原因而申請撤回首發(fā)申請之外，大部分IPO企業(yè)都是由于自身存在問題，更有一些企業(yè)是被監(jiān)管層在抽查中發(fā)現(xiàn)問題，無奈選擇的主動(dòng)終止。對于此類問題企業(yè)而言，明知自身在上市闖關(guān)的過程中存在明顯的障礙，卻依然選擇“帶病闖關(guān)”試圖碰碰運(yùn)氣。而當(dāng)發(fā)現(xiàn)形勢不對或者闖關(guān)無望的時(shí)候，則通過主動(dòng)撤回申請?jiān)噲D“溜之大吉”。對于這樣的問題企業(yè)，監(jiān)管層更應(yīng)該予以嚴(yán)查，因?yàn)檫@些問題企業(yè)不僅浪費(fèi)了市場資源，而且還可能存在“欺詐上市”的嫌疑，如果不加以嚴(yán)厲處罰，很可能導(dǎo)致更多的問題企業(yè)效仿進(jìn)行渾水摸魚，這不僅給IPO審查帶來更大的監(jiān)管壓力，同時(shí)也不利于凈化資本市場的環(huán)境。

　　企業(yè)之所以對闖關(guān)上市趨之若鶩，說到底還是利益驅(qū)動(dòng)。一旦成功上市之后，實(shí)控人、原始股東、產(chǎn)業(yè)資本等都將獲得巨大的財(cái)富增值空間。而在巨大的利益驅(qū)動(dòng)之下，有些問題企業(yè)選擇通過“偽裝”試圖蒙混過關(guān)也就不足為奇。問題企業(yè)之所以敢嘗試，原因還是在于違法違規(guī)的成本與可能受到的懲罰不成正比。在沒有嚴(yán)厲的追責(zé)制度之下，一家試圖蒙混過關(guān)的IPO企業(yè)在主動(dòng)撤回首發(fā)申請之后，很可能不會面臨處罰，或者只是面臨輕微的處罰，這就使得部分問題企業(yè)敢于進(jìn)行“帶病闖關(guān)”的嘗試。

　　對于監(jiān)管層而言，在從嚴(yán)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，必須進(jìn)一步加強(qiáng)對IPO企業(yè)全程監(jiān)管，不僅要對正常排隊(duì)等待審核的IPO企業(yè)嚴(yán)格監(jiān)管，更要對“半路而退”的擬IPO企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格審核，除此之外，還可以嘗試為IPO企業(yè)建立“黑名單”。對于在披露招股書后的IPO企業(yè)，凡是申請中途撤回的，都應(yīng)該對其予以嚴(yán)格的審查，審查的重點(diǎn)應(yīng)該包括財(cái)務(wù)狀況、信披規(guī)范性等方面，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常等重大違法造假行為，必須對相關(guān)問題企業(yè)做出重罰，并且拉入“黑名單”，對該類企業(yè)做出禁止申請上市的約束規(guī)定，禁止時(shí)間根據(jù)違規(guī)程度具體設(shè)定，最高可予以永久禁止申請上市。

　　與此同時(shí)，對于首發(fā)申請被證監(jiān)會否決的企業(yè)而言，同樣應(yīng)該予以再度核查。畢竟對于被否決的企業(yè)而言，自身很可能存在較大的問題。對于此類企業(yè)，監(jiān)管層應(yīng)該重點(diǎn)進(jìn)行核查，如果發(fā)現(xiàn)存在財(cái)務(wù)造假等行為，同樣應(yīng)該拉入“黑名單”，進(jìn)行相應(yīng)的嚴(yán)厲處罰。

　　如此而來，將會對準(zhǔn)備申請IPO的企業(yè)形成巨大的震懾，讓那些問題企業(yè)徹底打消“試試看，不行就撤退”的念頭，因?yàn)橐坏┥陥?bào)IPO，無論是繼續(xù)排隊(duì)等待證監(jiān)會審核，還是在中途退出，都將面臨嚴(yán)格的審查，只要自身有問題，最終就將面臨被嚴(yán)罰的命運(yùn)。這就使得企業(yè)在申報(bào)IPO之前會對自身進(jìn)行全方位的審慎考量，如果達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)就會選擇主動(dòng)放棄申請。這不僅將在一定程度上縮減IPO企業(yè)的申報(bào)規(guī)模，也會對申報(bào)IPO企業(yè)的整體質(zhì)量產(chǎn)生凈化作用。

　　此外，還應(yīng)該強(qiáng)化對中介機(jī)構(gòu)、審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，做到“多管齊下”。 ：