近年來，隨著物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，國內(nèi)也順應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展潮流，加大智能城市建設(shè)力度，從而衍生出智能街道、智能超市等概念。

　　而在智能城市建設(shè)中，傳感器作為“心臟”，是不可缺少的關(guān)鍵組成部分。傳感器能感受到被測量的信息，并能將感受到的信息，按一定規(guī)律變換成為電信號或其他所需形式的信息輸出，以滿足信息的傳輸、處理、存儲、顯示、記錄和控制等要求。可以說它是實現(xiàn)自動檢測和自動控制的首要環(huán)節(jié)，也是智能城市建設(shè)不可缺少的關(guān)鍵點。

　　近日，寧波柯力傳感科技股份有限公司(下稱“柯力傳感”)在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書，擬在上交所首次公開發(fā)行2985.0114萬股，占發(fā)行后總股本的比例為25%，保薦機構(gòu)為國信證券(002736)。

　　據(jù)該公司招股書披露，柯力傳感本次IPO擬募集資金約5.51億元，用于高精度傳感器及配套高端儀表生產(chǎn)項目、稱重物聯(lián)網(wǎng)項目以及干粉砂漿行業(yè)第三方系統(tǒng)服務(wù)項目。目前三個募投項目均已通過環(huán)評審批，并獲得批復(fù)。

　　公開資料顯示，柯力傳感創(chuàng)建于2002年，主要從事各類傳感器、儀器儀表及稱重系統(tǒng)集成的研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售，是目前全球最大鋼制傳感器生產(chǎn)企業(yè)，也是國內(nèi)稱重元件銷售量最大企業(yè)，現(xiàn)已成為集設(shè)計研發(fā)、制造、銷售于一體的國家級重點高新技術(shù)企業(yè)。

　　不過，這位國內(nèi)“巨頭”的IPO之路并不順利，狀況百出導(dǎo)致早已提出的IPO計劃時至今日還未能成功，而隨著時間的一再推移，市場本身也產(chǎn)生了變化。

　　獲眾多PE青睞卻未能成功

　　記者查詢相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，柯力傳感曾在2011年就正式啟動IPO上市計劃，由中金、立信會計師事務(wù)所等提供上市輔導(dǎo)，并于當(dāng)年年底完成股份制改制工作。2012年11月，公司正式向?qū)幉ㄊ凶C監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)備案申請。

　　2013年初，工信部發(fā)布《加快推進(jìn)傳感器及智能化儀器儀表產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃》，要求用15年左右的時間，使國產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品基本滿足重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和國防建設(shè)的需要。業(yè)內(nèi)人士紛紛認(rèn)為，該計劃將促進(jìn)龍頭上市公司的創(chuàng)新和發(fā)展，加速相關(guān)行業(yè)進(jìn)入“黃金發(fā)展期”。受消息刺激，相關(guān)個股新天科技(300259) 、漢威電子(300007) 、中航電測(300114) 等都迎來一波漲幅。

　　在傳感器行業(yè)火爆的前夜，PE機構(gòu)已對該行業(yè)予以關(guān)注并開始注入資本。由于打著智能傳感的旗號，柯力傳感獲得眾多PE機構(gòu)垂青。根據(jù)公司的輔導(dǎo)公告，其股東曾包括柯建東、森納投資、浙科美林創(chuàng)業(yè)投資、西安航天新能源產(chǎn)業(yè)基金、海得匯金創(chuàng)業(yè)投資江陰公司等147位股東。

　　而出人意料的是，2016年5月4日，中金公司終止柯力傳感的上市輔導(dǎo)工作，給出的理由是“基于市場情況、公司戰(zhàn)略及資源配置等方面的考量”。不久之后，又有消息稱柯力傳感擬公開發(fā)行股票并已接受國信證券的輔導(dǎo)，2017年1月25日，中國證監(jiān)會寧波監(jiān)管局再次正式受理柯力傳感IPO申請，后者如今依然處于排隊進(jìn)程中。

　　委托持股拖緩IPO進(jìn)程

　　股本結(jié)構(gòu)方面，追溯近年來公司的股本變化，數(shù)量龐大的員工股東引起了《投資時報》記者的注意，招股書顯示，截至最新招股書公示日，該公司一共有144名股東，其中130名自然人股東絕大多數(shù)為公司高管、員工等。尤其在2015年6月，公司自然人股東曾激增至150多位。

　　值得一提的是，在2010年1月柯力有限(柯力傳感前稱)第三次增資過程中，該公司承認(rèn)，“該次增資中存在委托持股的情況。2009年12月31日，委托持股人與受托持股人簽訂《股份掛靠協(xié)議》，柯力有限的15名員工分別委托柯建東、馬形山、姚玉明、胡佳代其認(rèn)購柯力有限新增出資額并持有前述出資額對應(yīng)的柯力有限股權(quán)，認(rèn)購增資合計18.60萬元?！?/p>

　　隨后兩年，通過委托持股人重新增資入股、獲取股權(quán)轉(zhuǎn)讓款等方式，上述委托持股情形得到解除。對此，招股說明書稱：“公司自成立以來，不存在工會持股、職工持股會持股、信托持股或股東數(shù)量超過200人的情況?！?/p>

　　而這很可能就是柯力傳感IPO進(jìn)程緩慢的原因。業(yè)內(nèi)人士向記者表示，若擬IPO企業(yè)出現(xiàn)委托代持情形，涉及到后續(xù)的清理核查，整個過程會比較麻煩，也容易牽連出關(guān)聯(lián)方隱藏持股、規(guī)避限售、短線交易甚至利益輸送等問題。

　　事實上，證監(jiān)會對擬上市公司股權(quán)不清晰也一直明令禁止。同樣，對于擬掛牌新三板的企業(yè)來說，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也明確要求企業(yè)清理好股份代持問題?！妒状喂_發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定：“發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛?！睘榱朔乐挂蚬煞荽忠l(fā)糾紛，進(jìn)而對上市公司的正常經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，采取合法合理的方式進(jìn)行“清理”是必須的。

　　市場占有率持續(xù)降低

　　除上述原因之外，這個自稱目前全球最大鋼制傳感器的生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績每況愈下，或許也是其IPO困難的重要原因。

　　招股說明書顯示，2014-2016年，該公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.06億元、5.81億元和5.76億元，同期營業(yè)利潤為9371.32萬元、8540.32萬元和6880.45萬元，營業(yè)收入以及營業(yè)利潤均處于逐年下降的趨勢。

　　據(jù)招股書申明，柯力傳感2015年凈利潤下降主要系當(dāng)年股份支付增加管理費用380.38萬元，同時投資收益減少430.93萬元，二者合計影響損益811.31萬元，為營業(yè)利潤降低的主要原因，而2016年凈利潤下降主要系公司2016年度計提了商譽減值損失1780.88 萬元，同時當(dāng)年度因計提應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備導(dǎo)致的資產(chǎn)減值損失金額較上期增加514.25萬元，二者合計影響利潤2295.13萬元，為營業(yè)利潤減少的主要原因。

　　對于自己在業(yè)內(nèi)的地位，該公司曾自豪地放言，“在國內(nèi)廠商的比拼中，柯力遙遙領(lǐng)先于排名第二的中航電測，穩(wěn)居國內(nèi)稱重傳感器廠商的領(lǐng)頭羊位置。”可是如今，市場也在不斷變化。

　　記者查詢招股書相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2012年中國應(yīng)變式傳感器市場，柯力傳感的銷售額為5.12億元元人民幣，市場占有率為31.4%；中航電測當(dāng)年的銷售額為2.04億元人民幣，市場占有率為12.5%。而2016年柯力傳感應(yīng)變式傳感器的銷售額為2.84億元人民幣，市場占有率20.21%；中航電測銷售額為2.28億元人民幣，市場占有率為16.22%。

　　在儀表市場，2016年，柯力傳感銷售額為0.48億元人民幣，市場占有率為8.49%，中航電測銷售額為1.86億元人民幣，市場占有率為33.04%。

　　從上述數(shù)據(jù)可看出，在柯力傳感主營產(chǎn)品應(yīng)變式傳感器的市場上，其僅僅領(lǐng)先第二的中航電測4%的市場占有率，而在儀表市場，柯力傳感的市場占有率更是被中航電測遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

　　相關(guān)資料顯示，中航電測背靠“中航系”，再加上該公司于2010年登陸創(chuàng)業(yè)板，極大提升了公司的競爭力，近年來對柯力的威脅與日俱增。

　　一業(yè)內(nèi)分析人士稱：“柯力傳感在國內(nèi)市場的領(lǐng)先地位已不再明顯，處于低谷的業(yè)績更是給成功上市帶來了不確定因素?！?/p>