密集上市的大潮中，又添了一個新名字。6月30日凌晨，拼多多正式向美國證券交易委員會(SEC)提交招股說明書，計劃通過IPO募資最多10億美元。成立僅僅3年的拼多多開啟了上市之旅。在這場追逐資本的競賽中，科技公司們能否為自己贏得未來？

　　“Costco”和“迪士尼”結(jié)合體？

　　拼多多通過低價拼團(tuán)的模式在電商行業(yè)殺出重圍，在過去一年里成為了備受關(guān)注的“話題公司”?！霸谝痪€城市，可能很難看到拼多多的忠實用戶，但是在三四線城市，你會發(fā)現(xiàn)身邊很多人都在用?！币晃浑娚倘耸勘硎?。

　　簡單地說，拼多多鼓勵消費(fèi)者通過親人、朋友、鄰居一起拼團(tuán)的形式來低價購買商品，比如抽獎拼單、砍價免費(fèi)拿、團(tuán)長免單券、助力享免單等。

　　在此前接受媒體采訪時，拼多多創(chuàng)始人黃崢一直把拼多多比喻成電商界的Facebook。黃崢認(rèn)為，淘寶和京東等傳統(tǒng)平臺，都是搜索引擎式的電商，是人在找貨，而拼多多希望成為電商版的Facebook，讓貨找人。在招股書上，拼多多將自己的模式定義為“Costco”和“迪士尼”的結(jié)合，集高性價比產(chǎn)品和娛樂為一體。

　　從數(shù)據(jù)上看，拼多多正向電商巨頭阿里和京東發(fā)起挑戰(zhàn)。

　　招股書披露，截至2018年3月31日，拼多多年活躍用戶達(dá)到2.95億，移動應(yīng)用的月度平均用戶達(dá)到1.03億人。按GMV(交易總額)及總訂單量來計，拼多多2017年和2018年第一季度GMV分別為1412億元人民幣和662億元人民幣，移動平臺的總訂單數(shù)量分別達(dá)到了43億份和17億份。2017年第一季度，拼多多實現(xiàn)營收3700萬元人民幣，4月上線廣告系統(tǒng)，2018年同期營收已增至13.85億元人民幣，增長37倍。

　　爭議不斷

　　不過，在引發(fā)極大關(guān)注的同時，外界對于拼多多的爭議也從未間斷。有媒體報道，直到公布上市消息的前一天，拼多多的員工下班時還能看到多位維權(quán)商家蹲守在辦公樓下，要求返還凍結(jié)店鋪資金。此前，拼多多還被曝存在涉黃、涉暴力且涉違法商品。

　　和其他平臺電商一樣，拼多多在商品品控和打假上面臨很大挑戰(zhàn)。在很多關(guān)于拼多多的消息下，都能看到大量消費(fèi)者吐槽拼多多商品質(zhì)量的留言。阿里CEO張勇在談到拼多多時曾表示，“阿里不可能再走回‘三塊九賣一雙日拋型的鞋，還包郵’這條路上。整個消費(fèi)在往上走?！?/p>

　　另一方面，雖然有可觀的訂單數(shù)量，但拼多多客單價非常低。拼多多2017年的客單價約為32.8元，據(jù)招股書顯示，2018年第一季度的客單價大致為38元，比2017年平均數(shù)值高出5元。但是，這樣的數(shù)字只相當(dāng)于京東的十分之一，阿里的六分之一左右。截至2018年第一季度，拼多多累計虧損(含期權(quán)支出)為13.12億元人民幣。招股書顯示，百度集團(tuán)前總裁兼首席運(yùn)營官陸奇將擔(dān)任拼多多獨(dú)立董事兼薪酬委員會主席。嘉里集團(tuán)副董事長、嘉里物流主席，曾在新加坡?lián)芜^信息藝術(shù)健康貿(mào)易和工業(yè)部部長以及外交部長楊榮文將受邀擔(dān)任拼多多獨(dú)立董事。外界認(rèn)為，此舉旨在為拼多多的商譽(yù)加分。

　　第三次上市潮

　　從成立到遞交招股說明書，拼多多用了不到三年。事實上，今年 1-6 月，已有多家主營業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地的互聯(lián)網(wǎng)公司扎堆申請上市，如虎牙、B 站、愛奇藝、優(yōu)信、映客、小米、華米、美團(tuán)點(diǎn)評、同程藝龍、平安好醫(yī)生、獵聘、多益網(wǎng)絡(luò)、指尖躍動、寶寶樹、尚德教育等。這也成為繼 2000 年代百度、騰訊、盛大、搜狐、網(wǎng)易等上市，2010 年代阿里、京東等電商上市后，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的第三次上市潮。

　　上市躁動很大程度來自于對于“資金”的危機(jī)感。受宏觀環(huán)境的影響，這些燒錢的公司在一級市場面臨融資困境，轉(zhuǎn)而選擇二級市場。有分析人士表示，按照流量而不是利潤來估值的方式也許會被資本市場摒棄，而一旦游戲規(guī)則改寫，他們或再無翻身之日。

　　鼎暉創(chuàng)投創(chuàng)始人王功權(quán)日前在朋友圈表示，“小米和美團(tuán)IPO三個月內(nèi)的股價表現(xiàn)，將深刻影響中國創(chuàng)投行業(yè)的投資價值取向?！茫瑒t大家繼續(xù)做爆炸成長夢想；不好，則風(fēng)險投資的一個泡沫時代結(jié)束”。

　　投資者對于科技公司扎堆上市則更加理性和謹(jǐn)慎。掛牌前數(shù)小時，優(yōu)信向SEC更新了招股文件，將發(fā)行區(qū)間從10.5-12.5美元下調(diào)至9美元，總股數(shù)從3800萬股下調(diào)到2500萬股。募資金額也隨之從3.99-4.75億美元下降至約2.25億美元。優(yōu)信因此被稱為是“流血上市”。 互聯(lián)網(wǎng)招聘平臺獵聘母公司赴港上市，成為第一家登陸港股的招聘平臺。6月29日，獵聘網(wǎng)母公司正式登陸港交所，截至收盤跌1.515%，成交額13.072億港元，尷尬破發(fā)。