曾在美國紐交所上市的明陽智慧能源集團(tuán)股份公司(下稱“明陽智能”)在2016年完成私有化退市后，2018年發(fā)起了在A股首發(fā)上市的申請。然而，這一道路并不平坦。明陽智能不僅面臨凈利下滑、稅收優(yōu)惠和補(bǔ)貼等政府支持舉措陸續(xù)退出的風(fēng)險，而且公司違法違規(guī)頻發(fā)，多項(xiàng)訴訟纏身，這些或?qū)⒊蔀楣旧鲜械臄r路虎。

　　兩版招股書凈利數(shù)據(jù)差別大

　　招股說明書顯示，明陽智能主要從事新能源高端裝備制造，新能源電站投資運(yùn)營及智能管理業(yè)務(wù)。主要包括：大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及其核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、智能化運(yùn)維;風(fēng)電場及光伏電站開發(fā)、投資、建設(shè)和智能運(yùn)營管理。公司曾為中國明陽子公司。中國明陽曾于2010年至2016年期間在美國紐交所上市，2016年7月完成退市。公司是中國明陽主要境內(nèi)核心經(jīng)營主體。

　　今年2月份，明陽智能發(fā)起了在A股首發(fā)上市的申請，首次披露了招股說明書，7月份更新披露了招股書。在美股退市和A股上市前夕，明陽智能業(yè)績發(fā)生了截然不同的變化。資料顯示，2015年度、2016年度、2017年度，明陽智能歸屬于母公司股東的凈利潤分別為35757.73萬 元 、38836.09萬 元 、34351.04萬元。2017年業(yè)績是近三年的最低值，環(huán)比增速也由2016年的增長8.6%調(diào)轉(zhuǎn)至下降11.5%。

　　大眾證券報記者查閱還發(fā)現(xiàn)，明陽智能兩次招股書發(fā)布的2015年和2016年的歸屬于母公司股東的凈利潤數(shù)據(jù)不同，且出入較大。首次披露的上述數(shù)據(jù)分別是39671.95萬元、42118.52萬元。而第二次披露的數(shù)據(jù)均比其減少了3000多萬元。(詳見圖一、圖二)

　　圖二

　　稅優(yōu)和補(bǔ)助多但存退出風(fēng)險

　　值得注意的是，明陽智能每年稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助金額上億元，占當(dāng)期利潤總額的比重超過三分之一。招股書顯示，2015年、2016年、2017年，公司享受的稅收優(yōu)惠及政府補(bǔ)助金額合計(jì)分別為 14952.73萬元、13713.19萬元、14008.68萬元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別為35.22%、32.21%、41.77%。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，近年來，風(fēng)電行業(yè)發(fā)展較快，風(fēng)力發(fā)電機(jī)組技術(shù)水平不斷提高，國家在政策上的如上網(wǎng)電價保護(hù)、電價補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等保護(hù)措施正在逐步減少。自2014年起，國家發(fā)改委已連續(xù)三次下調(diào)陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價。這些政策勢必會影響風(fēng)電行業(yè)公司的業(yè)績。

　　事實(shí)上，明陽智能已有兩家子公司瑞德興陽、吉林明陽在高新技術(shù)企業(yè)證書到期后不能通過復(fù)審，不能繼續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠。公司還表示，未來也不排除個別企業(yè)不能持續(xù)滿足規(guī)定條件，不能到期通過復(fù)審，不能享受稅收優(yōu)惠政策的可能，從而對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

　　違法違規(guī)頻發(fā) 訴訟麻煩纏身

　　除自身經(jīng)營業(yè)務(wù)外，明陽智能頻現(xiàn)違法違規(guī)，也不斷攤上官司。目前A股市場監(jiān)管全面從嚴(yán)，這為其上市增添了不少不確定因素。

　　招股書顯示，明陽智能及其子公司最近36個月內(nèi)受到的行政處罰或罰款事項(xiàng)多達(dá)17起，涉及環(huán)保、稅務(wù)、城管、國土資源、林業(yè)等多個部門，除了7起處罰屬于零星處罰外，10起罰款金額較大的處罰主要是因?yàn)榉欠ㄕ加猛恋亍⒎欠ńㄔO(shè)、未按期辦理納稅申報、未按規(guī)定辦理外匯登記等。如子公司河南天潤在未辦妥用地手續(xù)的情況下施工等。而在公司2月份披露的招股書中，違法違規(guī)事項(xiàng)更多，有27起。

　　明陽智能不僅違法違規(guī)情況繁多，訴訟糾紛情況也較為復(fù)雜。招股書顯示，公司及控股子公司涉案金額500萬元以上的重大訴訟案多達(dá)12起，包括買賣合同糾紛，施工合同糾紛，承攬合同糾紛、財(cái)產(chǎn)損害賠償糾紛、借款糾紛等等，涉及金額小至幾百萬，多則上千萬元。

　　目前這些訴訟進(jìn)展如何?訴訟如此之多是否說明公司經(jīng)營管理方面存在問題?對公司業(yè)績又有何影響?2017年凈利潤同比下降了11.5%，業(yè)績下降的主要原因是什么?是否與收購的眾多子公司虧損有關(guān)?針對這些問題，記者發(fā)函采訪明陽智能董秘辦，但截至記者收稿仍未收到回復(fù)。