10月29日，中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)(【中國人保(601319)、股吧】)發(fā)布A股招股意向書，擬采用“戰(zhàn)略配售+網(wǎng)下發(fā)行+網(wǎng)上發(fā)行”的發(fā)行方式，公開發(fā)行不超過18億股股票。若按照中國人保每股凈資產(chǎn)3.23元計(jì)算，本次募集資金約為58.14億元，募資規(guī)模在今年A股市場排名前列。按照計(jì)劃，網(wǎng)下、網(wǎng)上申購日為11月6日。

　　中國人?；谹時(shí)間敲定

　　10月29日，中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)(以下簡稱“中國人?！?發(fā)布公告稱，正式啟動(dòng)招股程序，在A股發(fā)行不超過18億股，采用“戰(zhàn)略配售+網(wǎng)下發(fā)行+網(wǎng)上發(fā)行”的發(fā)行方式。按照計(jì)劃，中國人保擬在11月1日初步詢價(jià)，11月6日進(jìn)行申購。

　　對于此次發(fā)行的基本情況，中國人保稱，擬公開發(fā)行股票不超過18億股，每股面值1元，發(fā)行股份數(shù)量約占發(fā)行后公司總股本的比例4.07%，全部為公開發(fā)行新股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓，加上已發(fā)行的H股后公開發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本的23.8%。發(fā)行后公司總股本不超過442.23億股，其中A股不超過354.98億股，占比80.27%。

　　公司股票簡稱為“中國人保”，股票代碼為“601319”，該代碼同時(shí)用于初步詢價(jià)及網(wǎng)下申購。本次發(fā)行網(wǎng)上申購代碼為“780319”。發(fā)行人所屬行業(yè)為J68“保險(xiǎn)業(yè)”。

　　中國人保A股IPO的聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)為中金公司、安信證券，聯(lián)席主承銷商為【中信證券(600030)、股吧】、高盛高華證券(統(tǒng)稱“聯(lián)席主承銷商”)。

　　兩次縮減發(fā)行規(guī)模

　　值得關(guān)注的是，本次中國人保在A股發(fā)行股票數(shù)量不超過18億股，這已經(jīng)是兩次下調(diào)之后的結(jié)果。

　　今年9月末，證監(jiān)會核準(zhǔn)了中國人保的首發(fā)申請，獲批發(fā)行的當(dāng)天晚間，中國人保公告稱，所發(fā)行股數(shù)不超過23億股，相較于最初發(fā)行的招股書，發(fā)行量縮水了一半。如今，發(fā)行量再次縮水5億。

　　對此，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，目前A股市場波動(dòng)較大，人氣較為低迷，中國人?？s減募資規(guī)模，主要考慮到當(dāng)前市場資金的承受能力，減少募資總量可減少對市場的整體沖擊。

　　雖然中國人保本次募資規(guī)模比獲批時(shí)的23億股減少了5億，但從發(fā)行規(guī)模上來看，仍在A股市場上排名前列。

　　【東吳證券(601555)、股吧】投資總監(jiān)潘紹昌指出，由于中國人保融資規(guī)模較大，吸納資金較多。在當(dāng)前市場情緒相對低迷的情況下，可能會有一定的負(fù)面影響。本次人?；貧wA股可能會造成一定的資金分流效應(yīng)。

　　年內(nèi)第二家啟動(dòng)戰(zhàn)略配售

　　為了確保順利上市，中國人保不但縮減了IPO規(guī)模，還采取了戰(zhàn)略配售措施，進(jìn)行了“雙保險(xiǎn)”。

　　根據(jù)公告，中國人保初始戰(zhàn)略配售數(shù)量為7.89億股，約占發(fā)行總數(shù)量的43.82%，戰(zhàn)略配售比例略高于此前上市的險(xiǎn)企。這也是今年自工業(yè)富聯(lián)后，第二家啟動(dòng)戰(zhàn)略配售的公司。

　　中國人保表示，其戰(zhàn)略投資者的選擇是在充分考慮投資者資質(zhì)以及和發(fā)行人長期戰(zhàn)略合作關(guān)系等因素后綜合確定，主要具有良好的市場聲譽(yù)和市場影響力，代表廣泛公眾利益的投資者或者與發(fā)行人存在戰(zhàn)略互信和長期合作意愿，充分理解保險(xiǎn)公司經(jīng)營特點(diǎn)且有意愿長期持有的大型國有或者國有控股保險(xiǎn)公司或其下屬企業(yè)。戰(zhàn)略配售股票的鎖定期為12個(gè)月。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，企業(yè)在首次發(fā)行募股時(shí)，引入戰(zhàn)略投資者對優(yōu)化企業(yè)股權(quán)和治理結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)知名度、幫助企業(yè)融資完善經(jīng)營和促進(jìn)可持續(xù)增長，增強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同等方面具有積極作用，能夠進(jìn)一步夯實(shí)企業(yè)的競爭力和投資價(jià)值。

　　有私募負(fù)責(zé)人表示，戰(zhàn)略配售的好處主要有兩點(diǎn)：一是目前市場較為疲弱，對規(guī)模較大的IPO承受能力較差，通過戰(zhàn)略配售，可以降低對市場的沖擊；其次，從發(fā)行人自身看，采取戰(zhàn)略配售方式，能夠吸引長期投資者參與，避免短線情緒波動(dòng)，對股價(jià)造成影響。

　　戰(zhàn)略配售基金或出手

　　那么，有哪些公司可能參與到中國人保的戰(zhàn)略配售中？

　　以工業(yè)富聯(lián)為例，其戰(zhàn)略配售股東既包括了中央?yún)R金，還出現(xiàn)了中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、深圳市招商局、中國人壽、新華資管等機(jī)構(gòu)的身影，此外“BAT”也參與其中。

　　市場推測，本次中國人保的戰(zhàn)略配售除了類似機(jī)構(gòu)之外，今年三季度成立的6只戰(zhàn)略配售基金也會出手。

　　今年7月，華夏、南方、易方達(dá)、嘉實(shí)、匯添富、招商6家基金公司申報(bào)的“3年期封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金”獲批，生效日為2018年7月5日。

　　在封閉運(yùn)作期內(nèi)，戰(zhàn)略基金主要采用戰(zhàn)略配售和固定收益兩種投資策略。其中，戰(zhàn)略配售投資策略，即以戰(zhàn)略配售方式進(jìn)行優(yōu)質(zhì)企業(yè)投資，即旨在通過戰(zhàn)略配售方式參與這些具有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)公司的長期持續(xù)發(fā)展，分享公司成長及價(jià)值實(shí)現(xiàn)。

　　目前，這6只戰(zhàn)略配售基金共募得資金1048.98億元。最新三季報(bào)顯示，這6只戰(zhàn)略配售基金尚未配置股票，以債券為主。因此戰(zhàn)略配售基金如果參與到中國人保的配售，就有可能改變?nèi)径戎慌渲脗Y產(chǎn)的局面。

　　對于這一消息，多家戰(zhàn)略配售基金公司則表示，“具體配置要以最終的IPO申購公告為主?！?/p>

　　啟動(dòng)“保價(jià)”計(jì)劃

　　此外，中國人保在此次發(fā)行中，還啟動(dòng)了A股“保價(jià)”計(jì)劃。

　　中國人保表示，在本公司A股股票上市后三年內(nèi)，如非因不可抗力因素所致，A股股票收盤價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日低于最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)(最近一期審計(jì)基準(zhǔn)日后，因利潤分配、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)、配股等情況導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)或股份總數(shù)出現(xiàn)變化的，每股凈資產(chǎn)相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整)的條件滿足時(shí)，將會采取穩(wěn)定方案“保價(jià)”。

　　具體措施包括但不限于：1)回購，且回購總金額原則上不低于上一年度歸屬于公司股東凈利潤的5%；2)相關(guān)董事及高管增持，且各自累計(jì)增持金額不低于其上年度自本公司領(lǐng)取的薪酬總額(稅后)的10%。

　　前三季度凈利潤逾百億

　　中國人保創(chuàng)立于1949年10月，是新中國第一家全國性保險(xiǎn)公司，目前已成長為國內(nèi)領(lǐng)先的大型綜合性保險(xiǎn)金融集團(tuán)。

　　2003年，中國人保旗下的人保財(cái)險(xiǎn)在港交所上市。2012年，中國人保集團(tuán)又于港股上市，成為當(dāng)年港股市場規(guī)模最大的IPO，并開創(chuàng)了中管金融集團(tuán)海外整體上市的先河。

　　此后，市場一直有中國人?；貧wA股的傳言。

　　今年9月，中國證監(jiān)會發(fā)布公告稱已核準(zhǔn)中國人保的IPO申請，這家保險(xiǎn)業(yè)“巨無霸”登陸A股的消息終于塵埃落定。這也是時(shí)隔七年后，國內(nèi)市場再迎險(xiǎn)企上市。

　　業(yè)績方面，中國人保發(fā)布的三季報(bào)預(yù)告顯示，集團(tuán)預(yù)計(jì)2018年1-9月的合并營業(yè)收入?yún)^(qū)間為人民幣3910億元至人民幣4060億元，較上年同期增長約4.0%至8.0%；歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為人民幣133.87億元至人民幣155.69億元，較上年同期增長約-8.0%至7.0%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為人民幣131.77億元至人民幣153.59億元，較上年同期增長約-8.2%至7.0%。