“新三板+H股”又有新進(jìn)展。繼君實生物后，第二家獲批去香港上市的掛牌企業(yè)成大生物獲證監(jiān)會發(fā)行境外上市外資股資質(zhì)。成大生物之外，還有多家新三板企業(yè)在今年下半年申請港股上市，包括君實生物、盛世大聯(lián)及賽特斯。新三板公司集中申請赴港上市，很可能是受相關(guān)利好政策調(diào)整影響，尤其是今年4月提出的“3+H”政策落地。而新三板掛牌企業(yè)尋求香港上市，背后是A股IPO審核趨嚴(yán)的背景。雖然A股IPO難度增加，以及“3+H”畢竟還是少數(shù)公司，但仍然阻擋不了掛牌企業(yè)尋求其他市場融資的迫切需求。

　　成大生物赴港上市獲證監(jiān)會批復(fù)

　　近日，成大生物(831550)發(fā)布公告稱，公司獲證監(jiān)會出具的《關(guān)于核準(zhǔn)遼寧成大【生物股份(600201)、股吧】有限公司發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)》，證監(jiān)會核準(zhǔn)公司新發(fā)行不超過1.44億股境外上市外資股，每股面值1元，全部為普通股。完成本次發(fā)行后，公司可到香港聯(lián)交所主板上市。

　　成大生物表示，公司此次發(fā)行并上市尚需取得香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會、香港聯(lián)交所等相關(guān)政府機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)或批復(fù)，公司將根據(jù)該事項的進(jìn)展情況及時履行信息披露義務(wù)。

　　據(jù)了解，成大生物于今年5月31日召開臨時股東大會審議通過了《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所上市的議案》等相關(guān)議案，同意公司申請首次公開發(fā)行境外上市外資股(H 股)及在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。

　　對比此前披露發(fā)行H股的君實生物來看，成大生物此次“3+H”之速度可謂快。今年8月8日，公司發(fā)行H股申請獲中國證監(jiān)會受理；10月29日公司向香港聯(lián)交所遞交了發(fā)行H股的申請，并于10月30日在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登了此次發(fā)行并上市的申請資料。由此看來，成大生物發(fā)行H股事項進(jìn)展可謂相當(dāng)之快，從證監(jiān)會受理到收到批復(fù)，僅用時三個半月，比同期披露發(fā)行H股計劃的君實生物縮短了近一個月時間。

　　不同于大部分生物科技公司在奔赴香港上市前清一色處于虧損，成大生物近年來業(yè)績增長相當(dāng)穩(wěn)健。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年、2017年及2018年上半年，公司分別實現(xiàn)營收9.43億元、10.30億元、12.76億元和6.66億元，凈利潤分別為4.58億元、4.57億元、5.56億元和2.99億元。

　　值得一提的是，成大生物的股東數(shù)量及其龐大，截至2018年9月30日，成大生物股東戶數(shù)為1297戶，公司控股股東為上市公司【遼寧成大(600739)、股吧】(600739)，持股比例為60.54%。

　　“新三板+H股”模式興起

　　成大生物之外，還有多家新三板企業(yè)在今年下半年申請港股上市，包括君實生物、盛世大聯(lián)及賽特斯。新三板公司集中申請赴港上市，很可能是受相關(guān)利好政策調(diào)整影響。

　　今年4月，港交所與全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司簽署合作備忘錄，鼓勵符合條件的掛牌公司到港交所上市，全國股轉(zhuǎn)公司對掛牌公司申請到港交所發(fā)行股票和上市不設(shè)前置審查程序及特別條件。

　　而今年4月底修訂后的港交所主板《上市規(guī)則》正式生效，上市新規(guī)允許生物科技公司中無營收、未盈利的公司申請上市。這在一定程度上推動了新三板公司赴港上市，尤其是生物科技類公司。

　　另外，還有部分新三板公司擬申請港股上市。2018年5月，寰爍股份(832773.OC)披露了關(guān)于與山證國際金融控股有限公司簽訂港股發(fā)行輔導(dǎo)意向書的公告。2018年6月，易銷科技(831114.OC)披露了關(guān)于與博大資本國際有限公司簽訂港股發(fā)行上市輔導(dǎo)協(xié)議的公告。

　　A股過會率持續(xù)下降掛牌企業(yè)另謀出路

　　新三板掛牌企業(yè)尋求香港上市，背后是A股IPO審核趨嚴(yán)的背景。數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，IPO上會的新三板企業(yè)數(shù)量持續(xù)增長，但過會率呈持續(xù)下降態(tài)勢。

　　2017年上半年，7家新三板企業(yè)上會，6家獲通過，過會率高達(dá)85.71%；2017年下半年，30家新三板企業(yè)上會，20家獲通過，過會率下降至60.61%；2018年上半年，上會企業(yè)24家，遠(yuǎn)超2017年同期數(shù)量，但過會企業(yè)僅13家，過會率降至54.17%；2018年下半年以來，新三板上會企業(yè)合計13家，其中6家過會，過會率進(jìn)一步降低至46.15%。

　　事實上，“IPO審核趨嚴(yán)”已成為市場各方的共識。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年10月以來，合計審核248家企業(yè)首發(fā)申請，僅141家獲通過，過會率為56.85%。相比之下，2017年1月至10月，審核了395家企業(yè)的首發(fā)申請，其中328家獲通過，過會率高達(dá)83.04%。

　　雖然A股IPO難度增加，以及“3+H”畢竟還是少數(shù)公司，但仍然阻擋不了掛牌企業(yè)尋求其他市場融資的迫切需求。統(tǒng)計顯示，2017年至今，已經(jīng)有2000家企業(yè)選擇從新三板摘牌，其中包括齊魯銀行、華龍證券等全年利潤過億的52家企業(yè)，跟現(xiàn)在留在新三板上利潤過億的企業(yè)數(shù)量相當(dāng)。

　　與此同時，科創(chuàng)板即將推出或許對新三板造成很大的心理創(chuàng)傷。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，站在十字路口的新三板即使不能吃著碗里看著鍋里，至少要守住碗里，需要想辦法留下神州優(yōu)車等優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)，保留住新三板最后一點(diǎn)念想。

　　(文章來源：投資快報)