近日,萬(wàn)達(dá)體育在美國(guó)納斯達(dá)克提交IPO申請(qǐng)。

　　2018年萬(wàn)達(dá)年會(huì)上,萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林曾點(diǎn)名萬(wàn)達(dá)體育,要開(kāi)展資本運(yùn)作且要出成績(jī),如今來(lái)看,其正在既定的軌道上有條不紊地前進(jìn)著。

　　隨著詳盡的經(jīng)營(yíng)數(shù)字被披露出來(lái),外界也終于得以窺探到,萬(wàn)達(dá)體育究竟已發(fā)展成什么模樣……

　　事實(shí)上,早在今年年初,坊間就已傳出萬(wàn)達(dá)體育秘密提交赴美IPO申請(qǐng)的消息,5個(gè)月后,靴子落地。

　　相比2018年年會(huì)中,王健林對(duì)于體育公司88.3億元營(yíng)收的只字片語(yǔ),招股書(shū)更詳細(xì)地解剖了萬(wàn)達(dá)體育的盈利來(lái)源,全景呈現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈版圖。

　　“鐵人三項(xiàng)、山地自行車(chē)的頭號(hào)提供商；排名第二的全方位體育營(yíng)銷(xiāo)公司(基于2018年的營(yíng)收)；全球第二大DPSS(指”數(shù)字、生產(chǎn)、運(yùn)動(dòng)解決方案服務(wù)“)獨(dú)立服務(wù)提供商……”招股書(shū)中,萬(wàn)達(dá)將其在體育界的戰(zhàn)果一一列示。

　　王健林或早打算將體育作為萬(wàn)達(dá)轉(zhuǎn)型現(xiàn)代服務(wù)業(yè)后的支柱產(chǎn)業(yè)之一,并為此鋪墊。2015年時(shí),萬(wàn)達(dá)曾牽頭三家知名機(jī)構(gòu)及盈方管理層,以10.5億歐元并購(gòu)盈方體育傳媒集團(tuán),此舉也使得萬(wàn)達(dá)在全球第二大體育市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)公司的股權(quán)占比達(dá)到68.2%。同年,萬(wàn)達(dá)宣布以6.5億美元并購(gòu)世界鐵人公司100%的股權(quán),據(jù)了解,后者是世界最大的鐵人三項(xiàng)賽事運(yùn)營(yíng)者和鐵人三項(xiàng)賽事品牌擁有者。

　　收購(gòu)的步伐并未停止,2016年至2018年間,萬(wàn)達(dá)體育相繼收購(gòu)法國(guó)拉加代爾公司運(yùn)動(dòng)部門(mén)、擁有“搖滾馬拉松”IP的CGI、歐洲障礙賽主辦方XLETIX等。

　　拿下?lián)碛凶约嘿愂缕放坪瓦\(yùn)營(yíng)能力的B端公司,通過(guò)撬動(dòng)國(guó)際體育產(chǎn)業(yè)端上游,擴(kuò)大中國(guó)在世界體育領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)是王健林的收購(gòu)邏輯,同時(shí)也助力萬(wàn)達(dá)體育從中國(guó)走向國(guó)際。

　　“萬(wàn)達(dá)旗下體育公司獲得(俄羅斯)世界杯電視制作主傳播權(quán),俄羅斯世界杯收看人數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄超過(guò)600億人次,萬(wàn)達(dá)中英文標(biāo)識(shí)在比賽轉(zhuǎn)播中反復(fù)主位出現(xiàn),使萬(wàn)達(dá)擴(kuò)大世界影響?！贝饲?在談及萬(wàn)達(dá)體育產(chǎn)業(yè)鏈滲透時(shí),王健林似乎顯得頗為得意。

　　被王健林寄予“做高門(mén)檻生意”期望的萬(wàn)達(dá)體育似乎想通過(guò)資本進(jìn)一步提升其行業(yè)地位。

　　招股書(shū)顯示,通過(guò)是否擁有產(chǎn)權(quán),萬(wàn)達(dá)體育將其目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為大眾參與性體育、觀眾體育以及DPSS,2018年,這三項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為2.8億歐元、5.2億歐元和3.2億歐元,凈利潤(rùn)分別為1億歐元、2.1億歐元和0.6億歐元。

　　從具體盈利模式來(lái)說(shuō),大眾參與性體育業(yè)務(wù)中,萬(wàn)達(dá)體育通常擁有項(xiàng)目的知識(shí)產(chǎn)權(quán),并通過(guò)自己組織、運(yùn)營(yíng)活動(dòng)以獲取收入。萬(wàn)達(dá)體育表示,該部分營(yíng)收的一大部分來(lái)自參與的運(yùn)動(dòng)員繳納的入場(chǎng)費(fèi),分別占2016年-2018年大眾參與性體育營(yíng)收的43%、43%和44%。此外,該部分營(yíng)收還包括贊助費(fèi)、主辦城市費(fèi)、活動(dòng)許可費(fèi)、服裝和其他商品的銷(xiāo)售收入、以及其他收入(比如媒體收入)。數(shù)據(jù)顯示,除其他收入在2018年同比輕微下滑3.5%外,上述其余部分收入在2018年均為正增長(zhǎng)。不過(guò),雖然萬(wàn)達(dá)體育該類(lèi)業(yè)務(wù)的數(shù)量逐年增長(zhǎng),但平均每場(chǎng)活動(dòng)的營(yíng)收則有所波動(dòng),2018年,每場(chǎng)活動(dòng)的平均營(yíng)收為42萬(wàn)歐元,同比下滑9%。

　　2018年,占據(jù)營(yíng)收近半壁江山的觀眾體育業(yè)務(wù)主要專(zhuān)注產(chǎn)業(yè)鏈中萬(wàn)達(dá)體育不擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的部分。據(jù)介紹,萬(wàn)達(dá)體育與國(guó)際和國(guó)家體育聯(lián)合會(huì)、體育聯(lián)盟、體育俱樂(lè)部以及各種其他權(quán)利所有者簽訂合同,通過(guò)媒體分發(fā),贊助和營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)獲利。招股書(shū)顯示,合同形式包括全權(quán)買(mǎi)斷合約(從版權(quán)方購(gòu)買(mǎi)權(quán)利)、基于傭金分成合約等,截至2018年底,萬(wàn)達(dá)體育擁有買(mǎi)斷合約185個(gè)。

　　DPSS方面,媒體制作是其營(yíng)收和利潤(rùn)的最大貢獻(xiàn)部分,截至2018年底,萬(wàn)達(dá)體育擁有81份服務(wù)合同。為了提高該業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率,萬(wàn)達(dá)體育也在國(guó)內(nèi)外陸續(xù)收購(gòu)數(shù)字媒體平臺(tái),比如,其曾于2018年11月收購(gòu)國(guó)內(nèi)賽事轉(zhuǎn)播服務(wù)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)永達(dá)天恒體育傳媒有限公司。

　　整體而言,2016年-2018年,萬(wàn)達(dá)體育分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.772億歐元、9.546億歐元和11億歐元,同期凈利分別為-2925萬(wàn)歐元、7879萬(wàn)歐元與5401萬(wàn)歐元。由此可見(jiàn),萬(wàn)達(dá)體育雖于2017年扭虧為盈,但2018年的盈利有所下滑。更加值得注意的是,2019年第一季度,萬(wàn)達(dá)體育實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.456億歐元,凈利虧損864萬(wàn)歐元,其中,觀眾體育業(yè)務(wù)毛利為22.6%,同比下降14.7%,盈利勢(shì)頭或難持續(xù)。

　　招股書(shū)顯示,截至2018年底,萬(wàn)達(dá)體育現(xiàn)金及等價(jià)物為1.77億歐元,同比減少23%,流動(dòng)負(fù)債為11.7億歐元,同比增長(zhǎng)7%,其指出,公司上市融資額將用于償還與集團(tuán)重組有關(guān)的貸款,其余用作戰(zhàn)略投資和一般企業(yè)用途。

　　萬(wàn)達(dá)體育是否能得到資本市場(chǎng)青睞還是未知,但對(duì)于熱愛(ài)體育的的王健林來(lái)說(shuō),萬(wàn)達(dá)體育的“做大做強(qiáng)”似乎更代表了一種回歸。

　　時(shí)間倒退回20多年前,王健林叉腰鎖眉站在綠茵場(chǎng)前觀戰(zhàn)的鏡頭似乎還在眼前浮現(xiàn)。相比如今的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng),當(dāng)時(shí),在大連萬(wàn)達(dá)足球俱樂(lè)部4次獲得甲A聯(lián)賽冠軍、3連冠以及創(chuàng)造55場(chǎng)不敗記錄的光環(huán)下,萬(wàn)達(dá)的房地產(chǎn)屬性曾一度被足球遮掩。

　　不過(guò),這一情況在1998年被扭轉(zhuǎn)。因認(rèn)為裁判有失偏頗,王健林公開(kāi)宣布萬(wàn)達(dá)集團(tuán)“永遠(yuǎn)退出中國(guó)足壇”后便扭頭離席,留給外界一個(gè)不留退路、不帶留念以及帶有怒氣的背影。

　　王健林的動(dòng)作很快。

　　1999年,萬(wàn)達(dá)集團(tuán)向大連實(shí)德集團(tuán)轉(zhuǎn)讓大連萬(wàn)達(dá)足球俱樂(lè)部30%股份,球隊(duì)更名為大連萬(wàn)達(dá)實(shí)德足球隊(duì)。2000年1月9日,實(shí)德以1.2億元的買(mǎi)下了萬(wàn)達(dá)持有的俱樂(lè)部所有股份,俱樂(lè)部和球隊(duì)同時(shí)易名為大連實(shí)德。那個(gè)曾經(jīng)在國(guó)際足聯(lián)排名中,名列亞洲第一的大連萬(wàn)達(dá)足球俱樂(lè)部就此成為歷史,而與其一同“淡出”的還有萬(wàn)達(dá)對(duì)于足球的整體投資布局,以至于在此后的11年里,萬(wàn)達(dá)與足球乃至體育之間的品牌聯(lián)系愈發(fā)之少。

　　表面上,王健林的決定或僅是出于“對(duì)中國(guó)足球黑暗抗議”的結(jié)果,但如將視角擴(kuò)大至1998年萬(wàn)達(dá)集團(tuán)所面對(duì)的時(shí)代機(jī)遇,則可發(fā)現(xiàn)其退出足壇的動(dòng)作背后或醞釀著更大的商業(yè)衍變籌謀。

　　這點(diǎn)在日后王健林的講話中可尋端倪,其在追溯萬(wàn)達(dá)發(fā)展軌跡時(shí)稱,1998年是萬(wàn)達(dá)大規(guī)模走向全國(guó)的年份。如同十年前聞機(jī)果斷踏足房地產(chǎn)一般,隨著1998年福利分房制度落幕、住房向市場(chǎng)化推進(jìn),王健林再次出手搶占先機(jī)。這一年,萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)項(xiàng)目出現(xiàn)在成都、長(zhǎng)春等多個(gè)城市,此后擴(kuò)張需求日益強(qiáng)烈。2001年,王健林對(duì)外明確表示,萬(wàn)達(dá)“將以住宅和商業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)作為集團(tuán)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè),并對(duì)其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行調(diào)整”。

　　在主業(yè)發(fā)展的需求下,萬(wàn)達(dá)暫停足球產(chǎn)業(yè)投資或是為房地產(chǎn)主業(yè)鋪路,畢竟,如彼時(shí)王健林所言,其在1998年3月進(jìn)行全國(guó)市場(chǎng)調(diào)查顯示,“夢(mèng)之隊(duì)”讓全國(guó)人都知道了萬(wàn)達(dá),但萬(wàn)達(dá)的主業(yè)是什么,卻很少有人能答得出來(lái)。

　　“我們知名度很高,但美譽(yù)度很低,所以我們決定賣(mài)掉足球隊(duì),做自己的主業(yè),只做房地產(chǎn)業(yè)?！蓖踅×衷毖浴?/p>

　　將戰(zhàn)略重心放在主業(yè)上的王健林并沒(méi)忘記體育“理想”,他或許只是在等一個(gè)時(shí)機(jī),抑或是在探索可能的、涉及更大版圖的發(fā)展路徑。

　　伴著萬(wàn)達(dá)正式宣布重返中國(guó)足壇及萬(wàn)達(dá)體育資本化運(yùn)作的步入正軌,王健林的體育之路又將走向何方？

　?。ㄎ恼聛?lái)源：國(guó)際金融報(bào)）