鹽業(yè)專營,中國已有數(shù)千年歷史。1990年和1996年,國務(wù)院分別發(fā)布《鹽業(yè)管理條例》和《食鹽專營辦法》對鹽業(yè)進行規(guī)范與調(diào)整。基于這二個文件,中國在食鹽批發(fā)領(lǐng)域形成了從中國鹽業(yè)總公司到各省級鹽業(yè)公司的壟斷體制。這種專營制度形成的壟斷歸為國家壟斷,通常被視為一種合法的壟斷。

　　據(jù)南方網(wǎng)此前報道,2016年,國務(wù)院印發(fā)《鹽業(yè)體制改革方案》,從內(nèi)容看,取消食鹽產(chǎn)銷區(qū)域限制打破了地域壟斷；改革定價機制打破了價格壟斷；允許社會資本進入則是有利于民間資本邁入這一被官方壟斷了2600年的領(lǐng)域。

　　此后,不再享受食鹽專營壟斷的中國鹽業(yè)集團有限公司(以下簡稱中鹽集團)開啟了混改。據(jù)18日消息,集團董事長李耀強表示,下一步將盡快啟動中鹽股份ipo上市,爭取明年報材料。

　　既然中鹽集團旗下的中鹽股份要上市,業(yè)績自然是投資者們關(guān)注的問題。每經(jīng)小編注意到,公開資料顯示,

　　2017年,中鹽集團生產(chǎn)各類鹽產(chǎn)品1800萬噸,約占全國總產(chǎn)量的20%,銷售食鹽305萬噸,全國食鹽市場占有率約30%,產(chǎn)品銷售遍布全國。

　　——若以一袋食鹽500克計算,中鹽集團一年就要賣出61億袋！

　　而從中鹽股份此前披露的營收和凈利潤對比來看,公司到手的錢并不多,加上工業(yè)鹽等業(yè)務(wù),公司2017年的營收為61.4億元,凈利潤才3.6億元。而事實上,鹽業(yè)的毛利率并不低,以業(yè)務(wù)類似的A股上市公司【湖南鹽業(yè)(600929)、股吧】為例,其毛利率近47%。

　　公開資料顯示,中鹽集團創(chuàng)立于1950年,現(xiàn)為國務(wù)院國資委監(jiān)管的國有大型企業(yè)。主要承擔(dān)兩大任務(wù)：

　　一是履行中央企業(yè)職責(zé),實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值；

　　二是作為全國食鹽生產(chǎn)經(jīng)營主體,確保國家合格碘鹽供應(yīng)。

　　中鹽集團是我國鹽行業(yè)龍頭企業(yè),世界第二、亞洲領(lǐng)先的鹽業(yè)企業(yè)和國內(nèi)重要化工企業(yè),擁有全資、控股子公司43家,職工近3萬人。 據(jù),中鹽集團董事長李耀強表示,“本周將與參加此次中鹽股份混改項目的13家機構(gòu)簽約,完成增資引戰(zhàn)?！崩钜珡姀?fù)盤了整個混改過程：

　　2017年,中鹽集團明確了建設(shè)世界一流的“國家鹽業(yè)公司+優(yōu)秀化工企業(yè)”的戰(zhàn)略目標(biāo),中鹽股份被列為國家第二批混合所有制改革試點企業(yè)。 2018年,集團完成公司制改制,對中鹽股份進行資產(chǎn)重組,原有鹽化工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至集團公司。 2018年9月,中鹽股份開始公開征集和接洽投資者,共會見各類投資者近80家,按照“價值觀契合、戰(zhàn)略有協(xié)同、實力有保障”的標(biāo)準(zhǔn)引入和篩選投資者,最終確定13家投資者。

　　一是鹽行業(yè)企業(yè),例如廣東鹽業(yè)、重慶化醫(yī)和廣西鹽業(yè)等,有利于形成行業(yè)聯(lián)合和業(yè)務(wù)互補；

　　二是跨行業(yè)企業(yè),例如廣東溫氏集團、陜西石羊集團等,有助于在商業(yè)模式上相互借鑒,在部分渠道資源上實現(xiàn)共享；

　　三是戰(zhàn)略性財務(wù)投資者,如國新央企運營基金、建信信托和興業(yè)銀行等,可在公司治理、財務(wù)資源、戰(zhàn)略發(fā)展給予支持。

　　李耀強透露,本次混改募集資金逾30億元,其中20億元由投資者投入中鹽股份,10億元由投資者支付至中鹽集團。采用增資及老股轉(zhuǎn)讓相結(jié)合方式。

　　李耀強表示,下一步將盡快啟動中鹽股份IPO上市,爭取明年報材料,并將探索職業(yè)經(jīng)理人制度、核心骨干持股等舉措。

　　每經(jīng)小編注意到,中鹽股份去年11月披露在北京產(chǎn)權(quán)交易所的數(shù)據(jù)顯示,公司主營工業(yè)鹽產(chǎn)品調(diào)撥、批發(fā)；工業(yè)鹽產(chǎn)品、鹽化工產(chǎn)品、鹽田及制品、鹽田生物及制品的銷售等。中國鹽業(yè)集團有限公司、廣東省鹽業(yè)集團有限公司、太原鋼園鹽業(yè)有限責(zé)任公司分別持有公司92.475%、2.316%和1.158%股份,分列前三大股東。

　　引入混改資本后,原股東所持股份數(shù)不低于47.50億股股份(約占總股本的60.1%),新增股東所持股份數(shù)不超過31.50億股股份(約占總股本的39.9%)；單一投資者最終所持股份數(shù)不高于11.85億股股份(約占總股本的15%)。

　　此外,中鹽股份項目公告顯示,2017年和2018年1-6月,中鹽股份營收分別為61.43億元和26.46億元；凈利潤分別為3.63億元和2.98億元；總資產(chǎn)分別為121.88億元和123.71億元；負(fù)債總計分別為40.95億元和40.16億元。

　　中鹽股份近年業(yè)績(數(shù)據(jù)來源：北交所官網(wǎng),制圖：)

　　那么,中鹽股份這樣的公司上市后是否會受到投資者追捧呢？

　　以去年3月上市的湖南鹽業(yè)為例,公司發(fā)行價為3.71元,頂著“中國鹽改第一股”的光環(huán),公司上市后股價一度被炒至24.28元,但此后開始了漫長的下跌,截至9月18日收盤,公司股價報7.55元,較最高點跌去近70%,對應(yīng)的動態(tài)市盈率為39倍。

　　導(dǎo)致股價下滑的因素中,湖南鹽業(yè)的業(yè)績?nèi)狈椥钥峙率莻€重要原因。鹽業(yè)是個供需相對穩(wěn)定的行業(yè),公司2016年-2018年的歸母凈利潤分別為：1.39億元、1.52億元和1.42億元。

　　從湖南鹽業(yè)2019年半年報看,十大流通股股東中,僅有一個個人股東和一家證券公司的身影。

　　湖南鹽業(yè)上市后一年多的時間,也沒有賣方機構(gòu)發(fā)布對公司的跟蹤報告。

　　因此,中鹽股份和湖南鹽業(yè)這類公司未來業(yè)績的增長,就要依靠提高自身的市場占有率。2016年國務(wù)院印發(fā)的《鹽業(yè)體制改革方案》中就提到,“完善食鹽定點生產(chǎn)制度。不再核準(zhǔn)新增食鹽定點生產(chǎn)企業(yè),確保企業(yè)數(shù)量只減不增?！?/p>

　　據(jù),李耀強也表示,目前整個行業(yè)仍處在鹽改初期的陣痛期,原有行業(yè)格局發(fā)生改變,新的秩序新的格局還未完全形成,特別是在產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的情況下,食鹽批發(fā)企業(yè)的利潤大幅減少,批發(fā)企業(yè)虧損面在持續(xù)加大?！拔磥碛袃深慃}企能活下去,一是‘大而全’的鹽業(yè)產(chǎn)銷集團,將成為行業(yè)中堅力量；一是‘小而?！柠}企,成為市場必要和有益補充?！崩钜珡娬J(rèn)為,行業(yè)重組整合將不可避免。