最近幾個(gè)月,國內(nèi)雞肉價(jià)格的上漲給雞肉生產(chǎn)廠商帶來了一波利好。趁著東風(fēng),有一家雞肉生產(chǎn)商決定上市。

　　當(dāng)你在肯德基、麥當(dāng)勞吃著漢堡和炸雞的時(shí)候,你是否有意識(shí)到這些原材料來自于哪里？

　　最近幾個(gè)月,國內(nèi)雞肉價(jià)格的上漲給雞肉生產(chǎn)廠商帶來了一波利好。趁著東風(fēng),有一家雞肉生產(chǎn)商決定上市。

　　近日,山東鳳祥股份有限公司(下稱“山東鳳祥”)提交了上市申請(qǐng)書,擬在港交所IPO,獨(dú)家保薦機(jī)構(gòu)為西證國際。

　　從公開披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,截至招股書簽署日,新鳳祥集團(tuán)、鳳祥投資、鳳祥集團(tuán)及廣東橫琴分別持有公司19.01%、16%、60%及4.99%的股權(quán)。其中,鳳祥投資、鳳祥集團(tuán)系新鳳祥集團(tuán)的全資控股公司,新鳳祥集團(tuán)共持股比例為95.01%。

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示,新鳳祥集團(tuán)的股東包括劉學(xué)景、張秀英、劉志明、劉志光,分別持股51%、9%、20%和20%。劉學(xué)景、張秀英系夫妻關(guān)系,而劉志明、劉志光為兩人之子。

　　此外,廣東橫琴由劉志明、劉志光兄弟共同持有。由此看來,劉學(xué)景家族通過直接和間接方式,實(shí)現(xiàn)了對(duì)山東鳳祥100%的全資持股。

　　從最初的山東鳳祥,到之后的新鳳祥集團(tuán),劉學(xué)景一手打造出了一個(gè)商業(yè)帝國。

　　公開資料顯示,出身于山東聊城的劉學(xué)景,在高中畢業(yè)后回鄉(xiāng)務(wù)農(nóng),在村里辦起了豆腐廠,也是他第一次嘗試創(chuàng)業(yè)。隨著豆腐廠生意的日漸成熟,劉學(xué)景先后創(chuàng)建了陽谷縣植物油廠和谷山貿(mào)易公司,撈到了人生的又一桶金。

　　嘗到成功的甜頭后,1994年,劉學(xué)景繼續(xù)推進(jìn)自己的創(chuàng)業(yè)之路,在家鄉(xiāng)的荒地上建起一座現(xiàn)代化種雞場(chǎng),從事白羽雞養(yǎng)殖業(yè)務(wù),系公司的前身山東鳳祥(集團(tuán))有限責(zé)任公司。后來,通過擴(kuò)建飼料廠、商品雞場(chǎng)和宰殺冷藏廠,公司逐漸蛻變?yōu)閲鴥?nèi)雞肉行業(yè)中規(guī)模較大的飼養(yǎng)、加工、銷售公司。

　　此后,劉學(xué)景選擇再度跨界,因看好有色金屬冶煉市場(chǎng),他將目光放在與自己主業(yè)并無“半毛錢”關(guān)系的銅業(yè)上。2005年,劉學(xué)景成立了山東祥光銅業(yè)有限公司,其之后一度成為僅次于江西銅業(yè)和【銅陵有色(000630)、股吧】的中國第三大煉銅企業(yè)。四年后,劉學(xué)景整合旗下資產(chǎn),建立了新鳳祥集團(tuán)。經(jīng)過十年的發(fā)展,集團(tuán)從當(dāng)初的一個(gè)小廠成長(zhǎng)為如今的跨行業(yè)、多元化的大型集團(tuán)。

　　2010年,山東鳳祥有限整體變更為股份有限公司,即如今的山東鳳祥股份有限公司。

　　這邊山東鳳祥剛披露完上市申請(qǐng)書,2019年胡潤(rùn)百富榜隨即發(fā)布。其中,劉學(xué)景家族再度榜上有名,坐擁財(cái)富105億元,位居山東省富豪中的第十一位。

　　值得一提的是,山東鳳祥是劉學(xué)景旗下資產(chǎn)中第一個(gè)發(fā)起IPO的公司。

　　顧名思義,山東鳳祥的總部位于山東,主要用白羽雞肉生產(chǎn)雞肉制品、生產(chǎn)及銷售各種深加工雞肉制品,產(chǎn)品包括雞肉制品及雞苗。此外,公司部分生產(chǎn)設(shè)施位于四川,用于將四川山地烏骨雞生產(chǎn)出一小部分雞肉制品。公司的家禽業(yè)務(wù)包括雞支養(yǎng)殖、屠宰加工及銷售雞肉制品、雞苗及其他產(chǎn)品等三個(gè)分部。

　　根據(jù)招股書,2016年-2018年以及2019年上半年,山東鳳祥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.54億元、24.34億元、31.97億元、16.81億元,對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為1.2億元、3710萬元、1.37億元、3.4億元。

　　其中,在2018年同期還存在虧損的情況下,今年上半年的凈利顯著上升,這主要是由于上半年雞肉及雞苗的市價(jià)上漲,同時(shí)原材料(如豆粕)的平均采購成本下降所致。

　　公開信息顯示,就2018年商品雞肉的產(chǎn)量而言,山東鳳祥系中國第二大全面一體化白羽雞肉生產(chǎn)商,市場(chǎng)份額為3.0%；就2018年出口收入及出口量(分別占8.6%及10.4%的市場(chǎng)份額)而言,公司系中國最大的全面一體化白羽雞肉出口商。

　　根據(jù)披露,截至2016年末-2018年末,以及2019年6月底,山東鳳祥飼養(yǎng)的白羽雞肉總數(shù)分別約為111.6百萬只、111.4百萬只、103.8百萬只及47.7百萬只；加工的白羽雞肉總量分別約為17.7萬噸、18.4萬噸、17.4萬噸及7.6萬噸。

　　除了發(fā)展國內(nèi)業(yè)務(wù)外,公司還不斷拓展出口業(yè)務(wù),目前擁有日本、歐洲聯(lián)盟、馬來西亞、韓國、蒙古及新加坡的海外客戶。近年來,國內(nèi)銷售產(chǎn)生的收入在總收入中占比約為70%,而海外銷售產(chǎn)生的收入占比約為30%。

　　根據(jù)山東鳳祥介紹,公司在全球擁有由逾3000名客戶組成的多元化客戶群,包括國際知名食品加工商及貿(mào)易商以及快餐連鎖店(及其禽肉供應(yīng)商及采購代理)。

　　根據(jù)招股書,截至2019年6月底,公司前五大客戶的注冊(cè)地址分別為中國、日本、馬來西亞、韓國和歐盟地區(qū)。公司第一大客戶A為一家紐交所上市公司的全資附屬公司,市值約為160億美元。客戶A的團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)包括一家領(lǐng)先的美式快餐連鎖店,該連鎖店專門于中國從事炸雞銷售。第二大客戶系日本企業(yè)Foodlink Corporation,主要從事深加工雞肉制品。

　　2016年-2018年以及2019年上半年,公司對(duì)五大客戶的銷售額分別占其總收入的35.8%、40.0%、37.7%及32.3%。

　　雖然業(yè)績(jī)逐年上漲、擁有眾多知名客戶,但近年來山東鳳祥的資產(chǎn)負(fù)債率一直高居不下,甚至很多年都資不抵債。

　　根據(jù)披露數(shù)據(jù),報(bào)告期內(nèi),公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)到111%、127.9%、104.2%、90.9%。截至2016年末-2018年末,以及2019年8月底,公司流動(dòng)負(fù)債凈額分別為6.45億元、10.09億元、8.66億元、4.44億元,主要原因系公司的巨額借款所致。

　　招股書顯示,在上述時(shí)間段內(nèi),公司的借款總額分別為13.39億元、16.76億元、14.19億元、15.56億元,其中95%以上的借款為短期(一年內(nèi))銀行借款。

　　公司表示,前述借款主要用于建設(shè)生產(chǎn)設(shè)施、收購物業(yè)、廠房及設(shè)備以及作一般營(yíng)運(yùn)資金用途。而本次上市的資金用途中,其中一項(xiàng)便是將部分資金用于償還現(xiàn)有借款。

　　此外,公司還將IPO募集資金用于資金投資白羽雞肉的飼養(yǎng)及生產(chǎn)能力擴(kuò)張,通過為帶有籠養(yǎng)系統(tǒng)的雞肉場(chǎng)、屠宰加工廠、種雞場(chǎng)、孵化場(chǎng)、飼料加工廠和有機(jī)肥料廠采購所需設(shè)備的方式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)充。在完成上述產(chǎn)能擴(kuò)充后,公司預(yù)期生產(chǎn)設(shè)施的年設(shè)計(jì)產(chǎn)能將可提升約63.6%；剩余資金將用于償還現(xiàn)有的借款、通過定向銷售及營(yíng)銷活動(dòng)、投資于增強(qiáng)公司的研發(fā)能力以及將用于家禽業(yè)方面的戰(zhàn)略投資、合資企業(yè)及收購機(jī)會(huì)。