從報送申報到上會,京滬高鐵(601816)僅僅用了23天的時間,這一速度刷新了IPO發(fā)審紀(jì)錄?，F(xiàn)在,有著最賺錢高鐵之稱的京滬高鐵即將“駛?cè)搿盇股。

　　1月3日凌晨,京滬高鐵發(fā)布正式的發(fā)行公告和招股說明書,確定發(fā)行價為4.88元/股,1月6日(下周一)申購,發(fā)行后攤薄市盈率為23.39倍,突破了A股主板IPO市盈率23倍的“紅線”。

　　京滬高鐵此次IPO計劃發(fā)行不超過62.86億股,占發(fā)行后總股本的比例不超過12.80%,預(yù)計總募資金額達(dá)到306.74億元,發(fā)行后公司總股本為491.06億股。發(fā)行后京滬高鐵(發(fā)行價)市值為2396億元,市值在目前A股市場排名約34名(1月3日收盤價)。

　　根據(jù)招股書,所募集的資金在扣除發(fā)行費用后擬全部用于收購京福安徽公司65.0759%股權(quán),收購對價為500億元,收購對價與募集資金之間的差額通過自籌資金解決。

　　數(shù)據(jù)顯示,京滬高鐵這次募資307億元,不僅高于上個月郵儲銀行的284億元,也成為2010年7月農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行以來最大規(guī)模IPO,當(dāng)年農(nóng)業(yè)銀行IPO募資額達(dá)685億元,為A股史上最大IPO,至今無人超越。

　　京滬高鐵IPO引入戰(zhàn)略配售,戰(zhàn)略投資者配售占將近一半,這些股票鎖定12個月及以上；并且本次網(wǎng)下發(fā)行股票的70%,將鎖定6個月。

　　公告顯示,本次公開發(fā)行股份數(shù)量為62.86億股,全部為公開發(fā)行新股,最終戰(zhàn)略配售股份數(shù)量為30.74億股,約占本次發(fā)行股份數(shù)量的48.90%。網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量調(diào)整為22.69億股,網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為9.43億股。最終網(wǎng)下、網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量將根據(jù)網(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)芮闆r確定。

　　根據(jù)安排,京滬高鐵此次網(wǎng)下發(fā)行申購日與網(wǎng)上申購日同為2020年1月6日。

　　根據(jù)公告,按2018年歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發(fā)行后總股本計算,京滬高鐵本次發(fā)行價格為4.88元/股,對應(yīng)的市盈率為23.39倍,突破了A股主板IPO市盈率23倍的“紅線”。

　　在招股說明書中,京滬高鐵表示,該市盈率低于廣深鐵路、東方航空、南方航空、中國國航、招商公路等五家交通運輸行業(yè)主要上市公司靜態(tài)市盈率均值28.69倍。

　　實際上,在A股IPO發(fā)行市場中,除了科創(chuàng)板外,雖然有多只股票的發(fā)行價逼近23倍的市盈率,但沒有真正跨過這道“紅線”。

　　回溯歷史,2014年1月證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》,明確發(fā)行人應(yīng)依據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》確定所屬行業(yè),并選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個月靜態(tài)平均市盈率為參考依據(jù)。如果新股發(fā)行市盈率高于行業(yè)均值,發(fā)行人需在招股說明書及發(fā)行公告中補充說明其中的風(fēng)險。此后,投行業(yè)內(nèi)便約定了一個23倍市盈率的新股發(fā)行“紅線”。有券商投行人士表示,一般來說,國有企業(yè)的發(fā)行價格不能低于每股凈資產(chǎn),因此偶爾會出現(xiàn)國企上市首發(fā)市盈率超過23倍的情況。

　　京滬高鐵此次突破23倍“紅線”,是在《證券法》修訂通過之后,非科創(chuàng)板企業(yè)的IPO發(fā)行環(huán)節(jié)全面變革的前夕。雖然突破力度不大,但卻有著重要的指示意義。有市場人士指出,截至目前,除京滬高鐵外,尚未有新的新股發(fā)行市盈率突破23倍的案例,這一政策是否落地尚待觀察。

　　作為中國最賺錢的高鐵線路,京滬高鐵業(yè)績領(lǐng)先。

　　招股書顯示,2016年至2018年,京滬高鐵分別實現(xiàn)營業(yè)收入262.58億元、295.55億元和311.58億元,分別實現(xiàn)歸母凈利潤79.03億元、90.53億元、102.48億元。京滬高鐵預(yù)計,2019年度營收為315億~330億元,同比增長1.10%~5.91%；預(yù)計2019年度凈利潤為110億~120億元,同比增長7.34%~17.10%。

　　東北證券指出,京滬高鐵未來的成長性主要來自于產(chǎn)能擴(kuò)張和票價提升。產(chǎn)能擴(kuò)張可通過增加動車組長度、增加列車開行數(shù)量實現(xiàn),考慮到列車安全問題,增加17輛編組動車組數(shù)量是公司產(chǎn)能擴(kuò)張的主要方式。票價方面,和航空、公路等方式相比,高鐵性價比高,且目前高鐵票價市場化已經(jīng)放開,公司票價提升彈性可期。