4月8日，江蘇中信博新能源科技股份有限公司(下稱“中信博”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，安信證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。

　　公司立足新能源行業(yè)，是專注于太陽能光伏支架的高新技術(shù)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為光伏支架的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為光伏跟蹤支架和固定支架。

　　公司的銷售模式為直銷，公司下游客戶主要為國、內(nèi)外的電站工程總承包商(EPC)和電力投資公司(業(yè)主)，公司為其提供定制化的產(chǎn)品服務(wù)。EPC受業(yè)主委托，按照合同約定對工程建設(shè)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、采購、施工、試運(yùn)行等實(shí)行全過程或若干階段的承包，通常EPC公司在總價(jià)合同條件下，對其所承包工程的質(zhì)量、安全、費(fèi)用和進(jìn)度進(jìn)行負(fù)責(zé)，可自主采購或按照總包合同范圍內(nèi)的合格供應(yīng)商目錄采購;業(yè)主則是電站投資建設(shè)和受益主體，其直接采購或指令EPC采購。公司將產(chǎn)品交付給客戶并經(jīng)簽收后，產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬即轉(zhuǎn)移給客戶。

　　圖片來源：公司招股說明書

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中信博2017年、2018年、2019年?duì)I收分別為15.81億元、20.74億元、22.82億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為4322.23萬元、9725.13萬元、1.62億元，研發(fā)投入占比分別為3.15%、3.10%、3.57%。

　　結(jié)合公司的技術(shù)水平、盈利能力和市場估值水平合理估計(jì)，預(yù)計(jì)發(fā)行人上市后的市值不低于人民幣10億元。因此，公司符合《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市規(guī)則》中“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”的上市標(biāo)準(zhǔn)。

　　中信博2019年6月報(bào)送首次公開發(fā)行股票招股說明書，擬登陸深交所。

　　中信博在最新披露招股說明書中坦言存在行業(yè)政策變化、應(yīng)收賬款回收、主要原材料價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，具體如下：

　　(一)行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著光伏發(fā)電技術(shù)的逐步成熟、光伏發(fā)電成本持續(xù)下降，部分地區(qū)已實(shí)現(xiàn)或趨近平價(jià)上網(wǎng)，但部分地區(qū)現(xiàn)階段的發(fā)電成本仍高于傳統(tǒng)能源，政府政策扶持和推動(dòng)對光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)仍具有積極作用。同時(shí)光伏新能源行業(yè)與相關(guān)國家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及產(chǎn)業(yè)政策關(guān)聯(lián)度較高，光伏行業(yè)發(fā)展受政府政策影響較大，如果宏觀經(jīng)濟(jì)或相關(guān)的政府補(bǔ)貼、扶持政策發(fā)生重大不利變化，將在一定程度上影響行業(yè)的發(fā)展和公司的盈利水平。

　　(二)應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)

　　受公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的影響，公司存在一定的應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為41,373.26萬元、92,959.33萬元、90,964.14萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為26.18%、44.83%、39.87%。盡管目前公司已制定并執(zhí)行了謹(jǐn)慎的銷售政策和授信審批政策，但若未來下游行業(yè)發(fā)生重大不利變化，或者客戶財(cái)務(wù)狀況惡化，公司將面臨部分客戶所欠的應(yīng)收賬款難以收回的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(三)主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　公司主營業(yè)務(wù)為光伏支架的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為光伏跟蹤支架、固定支架。公司在生產(chǎn)過程中采購的主要原材料為鋼材，報(bào)告期內(nèi)，外購的鋼材占采購總額的比例較高。目前，公司已與主要原材料供應(yīng)商簽訂了框架協(xié)議以確保主要原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性、及時(shí)性。但如果公司在簽訂銷售訂單并確定銷售價(jià)格后，原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅度上漲，而銷售價(jià)格無法隨原材料價(jià)格同步調(diào)整，將導(dǎo)致公司光伏支架產(chǎn)品毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)，從而對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

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