安徽壹石通材料科技股份有限公司是寧德時(shí)代勃姆石產(chǎn)品的核心供應(yīng)商,并向生益科技、西門子、金發(fā)科技等企業(yè)提供原材料。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,該公司在2017年到2019年?duì)I業(yè)收入均保持了較高增長,增速分別為36.08%、53.33%和42.85%,而今年上半年該公司的營業(yè)額則僅為0.66億元,尚不足2019年全年1.65億元的40%。在這背后體現(xiàn)出來的產(chǎn)業(yè)技術(shù)線路選擇,是值得關(guān)注的。

　　壹石通的核心產(chǎn)品勃姆石,在新能源鋰電池隔膜領(lǐng)域,主要應(yīng)用在三元材料技術(shù)條線下。但是公開信息顯示,不論是壹石通傳統(tǒng)核心客戶寧德時(shí)代,還是未來的潛力客戶國軒高科,都在高調(diào)推進(jìn)磷酸鐵鋰正極材料的研發(fā)和升級(jí)。例如國軒高科在2019年年報(bào)中披露“推動(dòng)低成本磷酸鐵鋰電池研發(fā),在保持電池高質(zhì)量高性能的同時(shí),實(shí)現(xiàn)電池成本的不斷降低”。

　　但是,勃姆石在磷酸鐵鋰技術(shù)線路下的應(yīng)用,并未取得實(shí)質(zhì)性突破。招股書第142頁披露：由于新技術(shù)路線的技術(shù)匹配和產(chǎn)品驗(yàn)證需要一定的時(shí)間周期,在磷酸鐵鋰電池方面,2020年公司尚未對(duì)比亞迪形成銷售收入。在此背景下,壹石通的勃姆石在鋰電池隔膜領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景,未來是否會(huì)遭遇重大變化,是令人擔(dān)憂的。

　　數(shù)據(jù)也顯示,壹石通的勃姆石在2017年到2019年的銷售額連續(xù)大幅增長,但是在今年上半年公司的勃姆石銷售收入僅為3976.24萬元,僅相當(dāng)于2019年全年10984.08萬元的三分之一左右,這對(duì)應(yīng)著公司的勃姆石銷售出現(xiàn)了明顯的同比萎縮。

　　從具體客戶構(gòu)成來看,在2017年到2019年,紐恩捷一直都是壹石通的第一大客戶,是公司勃姆石出口最核心的經(jīng)銷商；但是在2020年上半年,紐恩捷并未進(jìn)入到壹石通的前五大客戶名單中,公司的經(jīng)銷類收入更是從2019年的5586.7萬元直線下降到今年上半年的668.68萬元,這指向壹石通的勃姆石出口業(yè)務(wù)出現(xiàn)了顯著變化。

　　招股書披露,根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì),2019年我國鋰電用勃姆石需求量為0.66萬噸,全球鋰電用勃姆石需求量為1.3萬噸,2019壹石通勃姆石出口量占全球動(dòng)力鋰電池用勃姆石出貨量的36%。由此計(jì)算,2019年除中國外全球鋰電用勃姆石需求量為0.64萬噸、壹石通的勃姆石出口出貨量為2304噸；招股書披露2019年,壹石通的勃姆石全部銷售量為4770.97噸,也即公司的勃姆石內(nèi)銷數(shù)量為2466.97噸。

　　上述數(shù)據(jù)指向,壹石通的勃姆石內(nèi)銷數(shù)量略高于外銷數(shù)量。但與此同時(shí),招股書第159頁披露的銷售數(shù)據(jù)顯示,壹石通在2019年向?qū)幍聲r(shí)代和璞泰來兩家內(nèi)銷客戶銷售勃姆石金額合計(jì)4779萬元,同年向紐恩捷出口勃姆石金額為4864.05萬元,外銷的金額略高于內(nèi)銷的金額。這也就意味著,壹石通的勃姆石外銷單價(jià),較內(nèi)銷單價(jià)明顯偏高。對(duì)此,招股書并未作出解釋和說明。

　　不僅如此,2018年5月,壹石通向新能源投資等外部股東定向發(fā)行股票,并使新能源投資成為公司的第二大股東,招股書披露,新能源投資系國家科技成果轉(zhuǎn)化基金與國軒高科等社會(huì)資本聯(lián)合設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資子基金。

　　但與此同時(shí),從壹石通的客戶構(gòu)成來看,報(bào)告期內(nèi)公司的主要客戶以寧德時(shí)代為主,國軒高科尚未是公司的主要客戶；而在引入戰(zhàn)略投資過程中,壹石通并未接納寧德時(shí)代的投資,而是選擇了國軒高科。盡管國軒高科在報(bào)告期內(nèi)并非是壹石通的主要客戶,但是招股書第142頁披露“已與國軒高科形成批量供應(yīng)關(guān)系”,并且在披露與同行業(yè)競(jìng)爭對(duì)手對(duì)比時(shí),也將國軒高科作為公司的主要客戶。結(jié)合引入國軒高科的間接投資,壹石通有可能是在通過上市前廉價(jià)股權(quán)換取新增客戶訂單。

　　此外,招股書披露,壹石通2018年到2020年上半年的員工總數(shù)分別為211人、263人和287人,同期現(xiàn)金流量表中的“支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金”支出金額分別為1184.5萬元、2104.39萬元和1440.28萬元；特別是2018年,公司的人均人力成本僅為5.61萬元,月均不到五千元,而且這還是包含了由企業(yè)承擔(dān)的社保、住房公積金的金額,若剔除后,壹石通的人均人力成本更低。

　　另據(jù)招股書第90頁披露,今年上半年壹石通社保已繳納人數(shù)為265人,同期支出的社保保險(xiǎn)費(fèi)為32.65萬元,折算下來人均社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)支出金額僅為205元/月,這也令人懷疑這一數(shù)據(jù)是否正常。