原標(biāo)題：華夏萬(wàn)卷打出一片字帖江山,卻不得不與合作書法家對(duì)簿公堂……

　　許多人小時(shí)候有描字帖練字的經(jīng)歷,而在中國(guó),描字帖有時(shí)還會(huì)成為學(xué)生的寒暑假作業(yè)之一。

　　打開一本字帖,筆尖在透明紙上“飛舞”,沿著范字的字影一筆筆勾勒出文字的形狀。

　　近日,深交所官網(wǎng)顯示,四川華夏萬(wàn)卷文化傳媒股份有限公司(下稱“華夏萬(wàn)卷”)將于12月9日上會(huì),接受創(chuàng)業(yè)板上市委的審議。

　　此次申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市,華夏萬(wàn)卷擬募集資金4.06億元,計(jì)劃用于書法教育產(chǎn)品開發(fā)產(chǎn)業(yè)化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、智能倉(cāng)儲(chǔ)物流建設(shè)項(xiàng)目、信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目之中。

　　IPO日?qǐng)?bào)注意到,在國(guó)內(nèi)字帖市場(chǎng)打下一片江山的華夏萬(wàn)卷,如今在IPO的當(dāng)口,還面臨著如何進(jìn)一步拓展新業(yè)務(wù)的考驗(yàn)。

　　公開信息顯示,華夏萬(wàn)卷系一家以硬軟筆書法內(nèi)容創(chuàng)意為核心的企業(yè),主營(yíng)業(yè)務(wù)包括字帖圖書的策劃、內(nèi)容制作、發(fā)行及相關(guān)文化用品的開發(fā)與銷售；產(chǎn)品以教輔字帖與藝術(shù)字帖為主,覆蓋K12階段的學(xué)生和成人人群,還提供視頻講解、工具查詢、教師用書、教學(xué)PPT等增值服務(wù)。

　　據(jù)悉,1996年1月,楊曦、陳靜共同出資設(shè)立了華夏萬(wàn)卷,注冊(cè)資本為50萬(wàn)元。兩人系夫妻關(guān)系；這家“夫妻店”于2017年整體變更為股份有限公司。

　　與從事圖書策劃的讀客文化類似,華夏萬(wàn)卷在股權(quán)結(jié)構(gòu)上也帶有濃厚的家族色彩。

　　截至招股書簽署日,楊曦、陳靜夫婦合計(jì)持有公司94.47%的股權(quán)(通過字繪投資間接持有3.3%),為公司的實(shí)際控制人；此外,其余的兩位股東楊旺、陳飛各持有公司0.93%的股份,其中,楊旺為楊曦之弟,陳飛為陳靜之弟。

　　根據(jù)上會(huì)稿,2017年-2019年以及2020年上半年,華夏萬(wàn)卷實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.56億元、1.96億元、2.35億元、8769.33萬(wàn)元,對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為3767.64萬(wàn)元、5237.2萬(wàn)元、6411.39萬(wàn)元、1847萬(wàn)元。

　　從收入構(gòu)成上來(lái)看,字帖給公司貢獻(xiàn)了絕對(duì)的收入。報(bào)告期內(nèi),公司來(lái)自字帖的收入1.52億元、1.9億元、2.26億元、8277.41萬(wàn)元,在各期總收入中占比高達(dá)97.89%、97.29%、96.45%、94.48%。2017年至2020年上半年,在這三年多的時(shí)間里面,公司共計(jì)銷售了超1億冊(cè)(1.04億冊(cè))的字帖。

　　那么,這個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)空間又有多大呢？

　　以2020年上半年為例,華夏萬(wàn)卷售賣的字帖具體包括教輔同步字帖、教輔專項(xiàng)字帖、技術(shù)字帖(銷售單價(jià)分別為6.64元/冊(cè)、6.85元/冊(cè)、7.3元/冊(cè)),平均銷售單價(jià)為6.93元/冊(cè)；在成本上,三個(gè)產(chǎn)品的平均單位成本為2.46元/冊(cè)；報(bào)告期內(nèi),公司的毛利率分別為62.1%、63.23%、64.86%、64.11%,保持在60%以上。

　　從具體操作來(lái)看,華夏萬(wàn)卷完成圖書稿件制作后向出版社提供圖書稿件,印刷完成后再向出版社采購(gòu)圖書進(jìn)行批發(fā)或零售。報(bào)告期內(nèi),公司的第一大供應(yīng)商一直為上海交通大學(xué)出版社。

　　另一邊,華夏萬(wàn)卷銷售模式包括代銷、買斷式經(jīng)銷、直銷,其中代銷是主要的銷售方式。2020年上半年,代銷實(shí)現(xiàn)的銷售收入在公司總收入中占比88.39%,這一模式的特點(diǎn)是公司向經(jīng)銷商鋪貨,圖書產(chǎn)品通過各級(jí)經(jīng)銷商銷售網(wǎng)點(diǎn)(即地方書店)銷售。

　　因此,公司的前五大客戶均為經(jīng)銷商。

　　上會(huì)稿顯示,2020年上半年,華夏萬(wàn)卷的前五大客戶為江蘇圓周電子商務(wù)有限公司、北京當(dāng)當(dāng)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司、北京盈晨文化傳播有限公司、廣州佳譽(yù)圖書有限公司、浙江省新華書店集團(tuán)有限公司及同一控制下的企業(yè)。

　　需要指出的是,公司在代銷模式下會(huì)根據(jù)客戶訂單向其發(fā)貨時(shí)計(jì)入“發(fā)出商品”科目,而在產(chǎn)品最終售出前均屬于公司存貨；此外,華夏萬(wàn)卷還會(huì)允許經(jīng)銷商將預(yù)計(jì)不能實(shí)現(xiàn)銷售的圖書退還至公司倉(cāng)庫(kù)(即“退庫(kù)”),并沖減對(duì)應(yīng)客戶的“發(fā)出商品”(無(wú)法再次銷售的退貨商品將被進(jìn)行化漿或低價(jià)銷售處理)。

　　在上述模式下,公司的退庫(kù)率有所增加。報(bào)告期內(nèi),華夏萬(wàn)卷的退庫(kù)率分別為17.35%、17.96%、21.18%、30.73%；相應(yīng)地,存貨由2017年末的3894.68萬(wàn)元上升至2020年6月底的5332.58萬(wàn)元。

　　一位分析人士對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示,如果未來(lái)退庫(kù)率增加,將使得公司的存貨規(guī)模擴(kuò)大,或?qū)I(yè)績(jī)帶來(lái)一定影響。

　　還需要指出的是,字帖給公司貢獻(xiàn)了主要收入來(lái)源的同時(shí),也會(huì)不可避免使得公司對(duì)其產(chǎn)生了依賴。華夏萬(wàn)卷似乎也意識(shí)到了這個(gè)問題,在本次IPO募投項(xiàng)目中,其計(jì)劃拿出2.97億元(占總募投資金的73.15%)用于“書法教育產(chǎn)品開發(fā)產(chǎn)業(yè)化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”,其中具體包括“開發(fā)書法一站式服務(wù)云平臺(tái),并提供書法教學(xué)服務(wù)、書法文化服務(wù)等業(yè)務(wù)”。

　　IPO日?qǐng)?bào)注意到,公司還與一位長(zhǎng)期合作的書法家“鬧掰”了。

　　據(jù)悉,華夏萬(wàn)卷與書法家田英章自2004年起建立合作關(guān)系,發(fā)展到后來(lái)雙方建立了獨(dú)家合作,公司多年來(lái)主推田英章范字系列產(chǎn)品。(注：百科資料顯示,田英章現(xiàn)任國(guó)家人事部《中國(guó)人才》雜志社副社長(zhǎng),國(guó)家人事部中國(guó)書畫人才研修中心主任、中國(guó)國(guó)際書畫藝術(shù)研究院終身書法家。)

　　而雙方合作多年的“結(jié)局”卻是相見于法庭。

　　記者從中國(guó)裁判文書網(wǎng)了解到,2018年9月,田英章因著作權(quán)許可使用合同糾紛將華夏萬(wàn)卷告上法庭,給出的理由系“2017年底,田英章通過開卷查詢系統(tǒng)發(fā)現(xiàn),自2006年開始,華夏萬(wàn)卷通過故意隱瞞出版圖書數(shù)量、種類,隱瞞克扣應(yīng)付田英章稿費(fèi)?！?/p>

　　根據(jù)資料,彼時(shí)田英章要求公司賠償惡意違約隱瞞克扣稅后稿酬1028.41萬(wàn)元、支付2006年6月至2011年8月違約隱瞞克扣田英章合作稿酬的3倍違約賠償金155.31萬(wàn)元、支付2012年8月至2018年12月隱瞞克扣田英章合作稿費(fèi)634.39萬(wàn)元的銀行貸款利息至實(shí)際付款日止。

　　不過,根據(jù)最新判決,2020年7月,四川省高級(jí)人民法院駁回了田英章的全部訴訟請(qǐng)求；另一邊,今年4月,華夏萬(wàn)卷也以著作權(quán)權(quán)屬、侵權(quán)糾紛為由將田英章等告上了法庭。

　　從數(shù)據(jù)上來(lái)看,訴訟發(fā)生以來(lái),公司已將暢銷系列“寫字課課練”的書法家由田英章更換為了周蓓娜。田英章范字產(chǎn)品收入在總收入中的占比不斷下降,2019年底,這部分收入在華夏萬(wàn)卷總收入中占比50.97%；這個(gè)數(shù)字在2020年上半年進(jìn)一步降至31.45%。與此同時(shí),田英章也在2019年從公司的前五大供應(yīng)商名單中消失；不過,截至2020年6月底,公司與周蓓娜目前的合作金額僅有21.99萬(wàn)元。