原標(biāo)題：缽施然IPO：主動撤回上市申請 高成長“斷檔”擔(dān)保損失“硬抗”

　　12月22日,深交所網(wǎng)站發(fā)布關(guān)于終止對新疆缽施然智能農(nóng)機股份有限公司(以下簡稱缽施然)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定。該公司此前已進行三輪問詢意見反饋,招股書遲遲未做更新,最終等來的卻是該公司主動撤回上市申請的消息。

　　缽施然2020年經(jīng)營業(yè)績存在較大下滑風(fēng)險,該公司的高速成長模式持續(xù)性及擔(dān)保事項未計提預(yù)計損失等事項,在幾輪反饋意見中備受關(guān)注。

　　2020年7月3日,深交所依法受理了缽施然首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請文件,并依法依規(guī)進行了審核。12月21日,缽施然向深交所提交了《新疆缽施然智能農(nóng)機股份有限公司關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件的申請》,保薦人也提交了《申萬宏源證券承銷保薦有限責(zé)任公司關(guān)于撤銷保薦新疆缽施然智能農(nóng)機股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請》。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十七條的有關(guān)規(guī)定,深交所決定終止對該公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。在主動撤回創(chuàng)業(yè)板上市申請前,缽施然已進行了三輪反饋意見回復(fù)。

　　披露信息顯示,缽施然是一家以采棉機為核心產(chǎn)品,集棉花種植機械化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為一體的高新技術(shù)企業(yè),主要產(chǎn)品包括自走式采棉機、精量鋪膜播種機和殘膜回收機。

　　根據(jù)招股書披露的信息,2017-2019年及2020年1-3月,缽施然分別實現(xiàn)營業(yè)收5097.65萬元、2.82億元、5.40億元、700.75萬元,分別實現(xiàn)凈利潤-584.06萬元、2034.25萬元、1.40億元、-1709.61萬元。

　　缽施然指出,公司的核心產(chǎn)品采棉機的主要原材料供應(yīng)商均在湖北以外地區(qū)且目前均已復(fù)工,并且該公司2019年年底原材料備貨較足,因此,本次疫情對缽施然原材料供應(yīng)的影響較小。同時,該公司采棉機的生產(chǎn)、交付主要集中在三季度,且公司三月份已復(fù)產(chǎn),因此,本次疫情對缽施然采棉機產(chǎn)品的生產(chǎn)不存在重大影響。

　　但中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)財經(jīng)頻道關(guān)注到,缽施然在第二次反饋意見回復(fù)中的信息顯示,2020年1-9月,該公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.70億元,較上年同期減少1457.57萬元,降幅3.01%,主要是因2020年新疆夏季新冠疫情,采棉機銷售推廣受到一定影響,采棉機銷售收入同比下降1838.21萬元。2020年1-9月,該公司實現(xiàn)凈利潤1.24億元,較上年同期減少1089.07萬元,降幅8.07%,主要是因為營業(yè)收入同比減少1457.57萬元使得營業(yè)毛利同比減少413.05萬元,信用減值損失和資產(chǎn)減值損失合計同比增加654.71萬元,營業(yè)外支出同比增加237.39萬元,同時所得稅費用同比減少389.51萬元所致。

　　由此不難看出,此次疫情還是對缽施然的經(jīng)營業(yè)績造成了一定的影響。缽施然也在反饋意見回復(fù)中反復(fù)強調(diào)“因受夏季新冠疫情的影響,結(jié)合公司已執(zhí)行的和未執(zhí)行的訂單情況來看,采棉機銷售收入可能出現(xiàn)下降,加之公司新產(chǎn)品研發(fā)投入增加,將使得2020年期間費用持續(xù)增加,因此,公司2020年經(jīng)營業(yè)績存在下滑的風(fēng)險”。

　　缽施然的第三次反饋意見回復(fù)顯示,報告期內(nèi)該公司收入和凈利潤、銷售數(shù)量的增幅顯著高于同行業(yè)可比公司,報告期內(nèi)人均產(chǎn)出大幅上升,顯著高于同行業(yè)可比公司；該公司主要產(chǎn)品的銷售單價也高于同行業(yè)可比公司。

　　深交所創(chuàng)業(yè)板上市委要求缽施然結(jié)合主要產(chǎn)品的銷售單價高于同行業(yè)可比公司、客戶價格敏感程度,補充披露下游農(nóng)戶或合作社購買該公司產(chǎn)品的原因和合理性,量化分析并披露該公司采棉機的性能、采凈率、含雜率和與同行業(yè)可比公司同類產(chǎn)品之間的差異；報告期內(nèi)人均產(chǎn)出大幅上升,收入和凈利潤、銷售數(shù)量的增幅顯著高于同行業(yè)可比公司的原因和合理性,是否符合商業(yè)合理性,高速成長的模式是否可持續(xù),是否存在被替代的風(fēng)險補充進行風(fēng)險提示。

　　缽施然在第三次反饋意見回復(fù)中的風(fēng)險的補充披露顯示,在國內(nèi)機采棉種植面積不變的情況下,采棉機增量市場的高速發(fā)展存在保有量限制的瓶頸。在國內(nèi)市場飽和、國外市場未能成功開拓的情況下,該公司的高速成長模式存在不可持續(xù)的風(fēng)險。

　　此外,缽施然是國內(nèi)較早開展采棉機研發(fā)并實現(xiàn)量產(chǎn)和銷售的企業(yè),經(jīng)過十余年的研發(fā)實踐和技術(shù)積累,成為國內(nèi)唯一一家能夠同時生產(chǎn)自走式三行、四行、五行和六行采棉機的龍頭企業(yè)。經(jīng)過多年的發(fā)展,該公司在采棉機產(chǎn)品技術(shù)、服務(wù)、市場口碑等多方面均具有先發(fā)競爭優(yōu)勢。

　　但未來如果該公司不能繼續(xù)保持在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量、市場口碑等方面的優(yōu)勢,還將面臨主要產(chǎn)品被競爭對手替代的風(fēng)險。

　　招股書顯示,缽施然為部分采棉機客戶通過銀行貸款方式購機提供擔(dān)保。報告各期末該公司為客戶按揭提供擔(dān)保余額分別為0元、1595萬元、1.13億元、1.07億元,占凈資產(chǎn)比例分別為0、15%、32.55%、32.48%。雖然,缽施然為客戶按揭提供擔(dān)保的余額較高,但該公司未對擔(dān)保事項計提預(yù)計擔(dān)保損失,這也成為三次反饋意見中反復(fù)被深交所創(chuàng)業(yè)板上市委關(guān)注的重點問題。

　　缽施然指出,預(yù)期信用損失發(fā)生概率較小,故未對該擔(dān)保事項計提預(yù)計擔(dān)保損失。但中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)財經(jīng)頻道關(guān)注到,缽施然于2017年年末曾計提預(yù)計負債529.10萬元,這是2015年該公司為13位農(nóng)戶以售后回租的方式向獅橋融資租賃(中國)有限公司融資租賃進行擔(dān)保所引起。2015年,缽施然采棉機銷售處于推廣初期,對客戶的資信調(diào)查不夠深入,獅橋融資租賃(中國)有限公司對融資客戶的信用及背景調(diào)查也不及銀行全面,在客戶尚未支付首期款時就進行放款,且后續(xù)在客戶出現(xiàn)違約情況時,未及時通知缽施然協(xié)商處理,最后雙方達成和解,根據(jù)各自過錯承擔(dān)相應(yīng)損失。

　　雖然,缽施然強調(diào)目前在銀行按揭擔(dān)保情況下,該公司和銀行對客戶都進行了深入全面的資信調(diào)查,并建立了完善的風(fēng)險控制措施,加強了對客戶和貸款的管理,客戶在銀行發(fā)生違約的可能性較小,但直到第三次反饋意見,深交所創(chuàng)業(yè)板上市委仍要求缽施然就未對按揭擔(dān)保余額計提預(yù)計擔(dān)保損失的合理性,是否謹慎、合理反映該業(yè)務(wù)的風(fēng)險敞口,是否符合行業(yè)慣例,是否符合《企業(yè)會計準則》的相關(guān)規(guī)定做出進一步說明。

　　缽施然擬發(fā)行不超過3529萬股,募集資金約7億元,其中1.50億元用于補充流動資金,其余資金將投向“智能農(nóng)機研發(fā)和生產(chǎn)基地建設(shè)項目”“農(nóng)機銷售及售后服務(wù)中心建設(shè)項目”。

　　撤回上市申請材料后將何去何從,其是否會再次重啟上市計劃？中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)財經(jīng)頻道將對缽施然IPO后續(xù)進展進行持續(xù)關(guān)注。