來源：金融投資報 作者：蘇啟桃

　　繼3月4日北京義翹神州科技股份有限公司(簡稱：義翹科技)成功過會后，又一家主營重組蛋白等關鍵生物試劑產(chǎn)品及技術服務的企業(yè)來到資本市場門前。4月16日，北京百普賽斯生物科技股份有限公司(下簡稱：百普賽斯)將首發(fā)上會。2020年，百普賽斯業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)式增長，但金融投資報記者注意到，其業(yè)績高增長或難持續(xù)，募投項目中存在的問題也值得關注。

　　　　高增長或難以持續(xù)

　　百普賽斯主要產(chǎn)品為重組蛋白和檢測服務，同時提供試劑盒、抗體、填料、培養(yǎng)基等相關產(chǎn)品，其中重組蛋白為主要收入來源。

　　從業(yè)績來看，2018 年-2020年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入6984.16萬元、10329.30萬元、24631.86萬元，營業(yè)收入持續(xù)增長；對應各期凈 利 潤 分 別 為 1134.15 萬 元 、1104.88萬元和11568.95萬元。

　　對于2020年業(yè)績的增長，百普賽斯稱主要是因為新冠疫情導致生物醫(yī)藥行業(yè)針對抗擊新冠病毒藥物、疫苗研發(fā)用蛋白及診斷試劑原材料需求快速增長。對于新冠疫情帶來的需求能夠持續(xù)多久的問題，公司稱，“如果新冠疫情得到控制且新冠病毒疫苗成功研發(fā)，生物醫(yī)藥行業(yè)對抗擊新冠病毒藥物、疫苗研發(fā)用蛋白及診斷試劑原材料需求將逐步下降，公司因新冠疫情帶來的業(yè)績增長可能無法持續(xù)。”

　　　　“其他費用”未說明

　　作為高新技術企業(yè)，百普賽斯一直強調(diào)重視研發(fā)，此次IPO也擬投入近半募資即4.69億元用于研發(fā)中心建設項目。但金融投資報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在闡釋研發(fā)中心項目時，公司的表述并不清晰，既未給出明確的研發(fā)方向或項目，也未明確未來研發(fā)人員人數(shù)增長曲線，只是籠統(tǒng)地給出了項目投資概算。其中，2020年-2023年，研發(fā)中心人員薪酬分別為667萬元、2334萬元、3920萬元和5146萬元；材料費則分別為1555萬元、3085萬元、6654萬元和6654萬元。

　　百普賽斯披露的研發(fā)費用顯示，2018-2020年，公司研發(fā)人員分別為53人、49人、58人，對應各期研發(fā)人員人均薪酬分別為21.43萬元、21.98萬元、23.55萬元，增長并不明顯。按此增速粗略計算，公司研發(fā)中心項目2020年-2023年的研發(fā)人員數(shù)量分別約為28人、93人、150人和183人，增長十分迅速。照此研發(fā)人員數(shù)量粗略計算，2020-2023年，人均材料費將分別達到55.54萬元、33.17萬元、44.36萬元和36.36萬元。

　　根據(jù)百普賽斯披露的材料領用金額和研發(fā)人員數(shù)量數(shù)據(jù)計算，2018-2020年，公司研發(fā)人員人均材料費分別為5.43萬元、10.89萬元和26.81萬元，募投項目的人均材料消耗可謂驚人。

　　公司還擬2.48億元投向營銷服務升級項目。一般而言，營銷網(wǎng)絡建設會詳細闡述擬在哪些城市布局或加強營銷網(wǎng)絡，招聘多少銷售人員，但公司對該項目“含糊其辭”，在項目投資概算中使用資金最多的竟然是“其他費用”。招股書顯示，2020年-2023年，公司其他費用分別擬投資1421萬元、4306萬元、6649萬元和7511萬元，總額19886萬元，占該項目總投資的79.98%。

　　此外，百普賽斯擬使用募資2.2億元補充流動資金。金融投資報記者注意到，公司2018年-2020年資產(chǎn) 負 債 率 (合 并) 僅 分 別 為12.17%、14.21%和10.45%，在同行中也屬最低水平。賬上的貨幣資金也很充足，2018年-2020年分別為2726.91 萬 元 、 4394.30 萬 元 和10033.01萬元。

　　營銷網(wǎng)絡建設項目中的“其他費用”是什么費用？募投項目為何“含糊其辭”？金融投資報記者將這些問題整理并發(fā)至公司，但截至記者發(fā)稿仍未獲回復。帶著疑點上會，百普賽斯能否順利過關？金融投資報將跟蹤關注。