來源：銀柿財經(jīng)

　　給鹿晗、黑豹樂隊、范丞丞做音樂的風(fēng)華秋實要上市了。

　　9月27日，風(fēng)華秋實集團控股有限公司（下稱“風(fēng)華秋實”）二次遞表港交所，此前其曾于2021年1月首次申請上市，現(xiàn)已失效。

　　這家2010年成立之初就拉著崔健、張楚、何勇、汪峰、鄭鈞、樸樹等知名搖滾“大咖”一起搞了個大事的公司，如今走的是流量路線。根據(jù)最新的招股書，風(fēng)華秋實旗下?lián)碛?位音樂藝人和10名練習(xí)生，包括鹿晗、黑豹樂隊、魏大勛等，其中黑豹樂隊與風(fēng)華秋實簽訂了獨家全領(lǐng)域合約，鹿晗、魏大勛僅與公司簽訂了獨家音樂合約，范丞丞并未簽約，僅是委托公司進行音樂制作。

　　公司實控人為李輝，擁有超過20年的音樂制作經(jīng)驗，上市公司三七互娛（002555）（002555.SZ）通過子公司持有風(fēng)華秋實20%股份。根據(jù)灼識咨詢資料，2020年風(fēng)華秋實在中國400多家唱片公司中排名第16位，市占率約為0.6%；而如果將范圍縮小至總部位于中國內(nèi)地的唱片公司，則風(fēng)華秋實在200多個競爭對手中排名第5，市占率約為1.5%。

　　第5的排名，對應(yīng)的僅僅是7056萬元的營收。2018年至2020年，風(fēng)華秋實分別實現(xiàn)營收1億元、5560.5萬元和7056.1萬元，2021年上半年更是只有1525.4萬元，僅有上年同期的6成左右。

　　風(fēng)華秋實的業(yè)務(wù)可以分為音樂版權(quán)許可和音樂錄制、演唱會主辦及制作、藝人管理三個板塊。音樂版權(quán)許可和音樂錄制在2018年至2020年分別實現(xiàn)營收3044.4萬元、5056萬元和6876.5萬元，占營收比例為30.3%、90.9%和97.5%；演唱會主辦及制作在2018年給風(fēng)華秋實帶來了超過6000萬元的收入，然而這個板塊在2019年受到建國70周年商演審批趨嚴的影響，又在2020年受到疫情影響，幾乎沒有收入；藝人管理業(yè)務(wù)在此期間的營收也呈持續(xù)下降趨勢，三年分別為918.5萬元、323.9萬元和179.6萬元。

　　風(fēng)華秋實營收結(jié)構(gòu) 圖源：招股書

　　而無論是音樂版權(quán)業(yè)務(wù)，還是演唱會業(yè)務(wù)，風(fēng)華秋實都高度依賴鹿晗。根據(jù)招股書，鹿晗2015年與風(fēng)華秋實簽約，并于2019年續(xù)簽，為期五年。2018年至2020年，公司向鹿晗工作室的采購額分別占銷售成本項下版權(quán)代理總費用的88.5%、76.3%和60.8%，而在此期間公司從鹿晗身上獲取的收益分別為7089.1萬元、1419.4萬元和1498.6萬元，分別占總營收的70.6%、25.5%和21.2%。2018年鹿晗巡回演唱會所貢獻的收入為5590.3萬元，占當(dāng)年演唱會業(yè)務(wù)板塊收入的92%。招股書中用來證明公司實力的獎項，大部分都屬于鹿晗。

　　風(fēng)華秋實與鹿晗相關(guān)的營收列示 圖源：招股書

　　風(fēng)華秋實與鹿晗的深度綁定當(dāng)然不局限于業(yè)務(wù)本身。2018年10月，風(fēng)華秋實與鹿晗成立東陽飛帆，天眼查顯示，風(fēng)華秋實持股48.45%，鹿晗控股99.9%的東陽弘垣持股46.55%。東陽飛帆主打練習(xí)生培訓(xùn)，旗下已有10名練習(xí)生，廠牌名為STF，其中5名練習(xí)生參加了愛奇藝偶像選秀節(jié)目《青春有你3》。然而，《青春有你3》因“打投倒牛奶”事件在總決賽前夕被停播，未能“成團”，東陽飛帆的5位練習(xí)生也均在前期節(jié)目中被淘汰。廣電總局也于9月2日發(fā)布通知，規(guī)定廣播電視機構(gòu)和網(wǎng)絡(luò)視聽平臺不得播出偶像養(yǎng)成類節(jié)目。由《創(chuàng)造101》、《偶像練習(xí)生》蹚出來的偶像選秀節(jié)目造星吸金之路就此斷絕，東陽飛帆的練習(xí)生們想出道恐怕要另辟蹊徑了。

　　盈利能力方面，2018年至2020年，風(fēng)華秋實凈利潤分別為1860萬元、1880萬元和4270萬元，2021年上半年由盈轉(zhuǎn)虧，錄得虧損1000萬元。