獲受理近半年，江蘇樂爾環(huán)境科技股份有限公司(以下簡稱“樂爾股份”)創(chuàng)業(yè)板IPO近日對外披露了首輪問詢回復(fù)意見。此次IPO，樂爾股份擬募集資金約2.46億元，不過，其中逾七成募資額與新建的總部大樓相關(guān)，包括建設(shè)總部大樓以及在總部大樓內(nèi)建設(shè)研發(fā)中心及信息化中心。上述募投項(xiàng)目是否涉及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)等問題遭到了深交所追問。此外，公司產(chǎn)能利用率、毛利率等方面的問題也需要樂爾股份作出解答。

　　　是否涉及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)

　　值得一提的是，此次創(chuàng)業(yè)板IPO，樂爾股份募投項(xiàng)目未涉及主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)，而是除了補(bǔ)充流動資金外，募資額均擬投向建設(shè)總部大樓以及在總部大樓內(nèi)部建設(shè)研發(fā)中心及信息化中心等項(xiàng)目。

　　此次創(chuàng)業(yè)板IPO，樂爾股份擬募集資金約2.46億元，投向4個項(xiàng)目，分別為研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、綜合運(yùn)營服務(wù)信息化建設(shè)項(xiàng)目、總部大樓建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

　　其中，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目是利用總部大樓建設(shè)項(xiàng)目的第7—8層建設(shè)研發(fā)中心，綜合運(yùn)營服務(wù)信息化建設(shè)項(xiàng)目是利用總部大樓建設(shè)項(xiàng)目的第6層建設(shè)信息化中心，也就是說，樂爾股份除了補(bǔ)充流動資金外的全部募資額將投向總部大樓及大樓內(nèi)部相關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)中。

　　具體來看，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目擬投入的募資額最多，為8526.54萬元，補(bǔ)充流動資金次之，為6000萬元，綜合運(yùn)營服務(wù)信息化建設(shè)項(xiàng)目、總部大樓建設(shè)項(xiàng)目將分別投入募資額4652.28萬元、5374.79萬元。

　　經(jīng)計算，樂爾股份用于蓋樓相關(guān)的項(xiàng)目合計投入的募資額約為1.86億元，占全部募資額的比重為75.56%。

　　要斥資逾8000萬元建設(shè)研發(fā)中心的樂爾股份，報告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)均值。2020—2022年以及2023年上半年，樂爾股份研發(fā)費(fèi)用分別為1297.25萬元、1391.69萬元、1839.08萬元和917.14萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為5.87%、4.48%、4.74%、5.67%，同行可比公司均值分別為6.05%、6.48%、5.83%、6.43%。

　　針對這一情況，在首輪問詢中，深交所要求樂爾股份結(jié)合公司現(xiàn)有辦公場所情況、研發(fā)投入趨勢及必要性、信息化現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢等，說明公司募投項(xiàng)目擬建研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、綜合運(yùn)營服務(wù)信息化建設(shè)項(xiàng)目、總部大樓建設(shè)項(xiàng)目的具體內(nèi)容、原因及必要性，是否涉及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，是否符合成本效益原則。

　　北京云亭律師事務(wù)所律師張昇立表示，如果不區(qū)分行業(yè)類型來看，IPO募投項(xiàng)目用于購地、建房、買房的案例都不鮮見，但會被監(jiān)管層加以關(guān)注，主要是因?yàn)楸O(jiān)管擔(dān)心大量資金被間接用于房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)不符合國家政策方向，所以需要公司進(jìn)一步說明。

　　值得注意的是，樂爾股份募投項(xiàng)目中，并不涉及主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)，針對這一情況，深交所也要求公司說明募投項(xiàng)目未涉及主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)的原因、公司未來業(yè)務(wù)是否具備成長性。

　　　固體螯合劑產(chǎn)能利用率較低

　　樂爾股份募投項(xiàng)目中，不涉及主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)的原因，可能是由于公司主打產(chǎn)品產(chǎn)能利用率并未飽和，其中固體飛灰螯合劑今年上半年產(chǎn)能利用率僅為10.93%。

　　招股書顯示，樂爾股份是一家集飛灰螯合劑銷售、飛灰處理綜合運(yùn)營服務(wù)、環(huán)境監(jiān)測及治理設(shè)備銷售、動物無害化處理業(yè)務(wù)于一體的綜合性環(huán)保處理高新技術(shù)企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)包括飛灰螯合劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提供飛灰處理綜合運(yùn)營服務(wù)、動物無害化處理，以及環(huán)境監(jiān)測及治理設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　樂爾股份飛灰螯合劑的形態(tài)有液體和固體兩種，液體與固體飛灰螯合劑均可用于飛灰的螯合固化處理。市場上的主流產(chǎn)品為液體螯合劑，下游客戶傾向于使用液體飛灰螯合劑。

　　2020年，樂爾股份投產(chǎn)建設(shè)了產(chǎn)能1萬噸的固體飛灰螯合劑生產(chǎn)線，公司固體飛灰螯合劑產(chǎn)能利用率也出現(xiàn)大幅下滑。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020—2022年以及2023年上半年，樂爾股份固體飛灰螯合劑產(chǎn)能利用率分別為95.88%、18.12%、22.67%、10.93%。

　　此外，報告期內(nèi)，公司液體飛灰螯合劑產(chǎn)能利用率分別為71.54%、94.92%、95.39%、76.68%。

　　在首輪問詢中，深交所要求樂爾股份結(jié)合液體與固體螯合劑技術(shù)差異、適用環(huán)境差異、主流產(chǎn)品情況、下游客戶傾向于使用液體螯合劑的原因、固體螯合劑客戶拓展情況等，說明2020年10月固體飛灰螯合劑擴(kuò)產(chǎn)的必要性，2021年后固體飛灰螯合劑產(chǎn)能利用率較低的原因，固體飛灰螯合劑相關(guān)生產(chǎn)線是否閑置，是否存在減值跡象等。

　　樂爾股份表示，在固體飛灰螯合劑下游客戶拓展方面，報告期內(nèi)公司固體飛灰螯合劑的銷量分別為1579.45噸、1867.61噸、2380.42噸和539.1噸，2020—2022年呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢，2023年1—6月，公司固體飛灰螯合劑銷量減少較多主要系固體飛灰螯合劑的主要客戶廣州環(huán)投永興集團(tuán)股份有限公司轉(zhuǎn)用液體飛灰螯合劑。

　　投融資專家許小恒表示，若公司銷售規(guī)模不能大幅提升，相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率持續(xù)處于低位，將可能出現(xiàn)新增的折舊及攤銷費(fèi)用侵蝕公司凈利的風(fēng)險。

　　樂爾股份表示，公司采取訂單與預(yù)見性計劃相結(jié)合的生產(chǎn)模式，生產(chǎn)車間按月下達(dá)生產(chǎn)計劃、安排生產(chǎn)，自投產(chǎn)后固體飛灰螯合劑生產(chǎn)線均在正常生產(chǎn)，不存在閑置，也不存在減值跡象。

　　針對公司相關(guān)問題，北京商報記者向樂爾股份證券部方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。