互聯(lián)網(wǎng)12月29日訊(記者單盛群 葉淺)近日，珠海太川云社區(qū)技術(shù)股份有限公司(以下簡稱“太川股份”)披露了第二輪審核問詢函回復(fù)文件，擬登陸北交所。

　　互聯(lián)網(wǎng)記者注意到，報(bào)告期內(nèi)太川股份的主營業(yè)務(wù)收入主要來源于樓宇對講門禁業(yè)務(wù)，下游客戶主要系國內(nèi)眾多房地產(chǎn)企業(yè)，需要注意的是，我國近年加強(qiáng)了對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控力度。因此，太川股份收入穩(wěn)定性受到北交所質(zhì)疑。

　　此次IPO，太川股份擬募資1.54億元，用于生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)升級項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。其中生產(chǎn)基地項(xiàng)目建設(shè)完成后將進(jìn)一步提高樓宇對講門禁及智能家居產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，不過2022年公司產(chǎn)能利用率較上一年下降了兩成，新增產(chǎn)能或面臨消化難題。

　　大客戶集中于房地產(chǎn)行業(yè) 經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定性連續(xù)被問

　　招股書顯示，太川股份是一家專業(yè)從事樓宇對講門禁、智能家居產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品有樓宇對講門禁、智能家居產(chǎn)品。

　　招股書披露，2020-2022年報(bào)告期各期，太川股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.57億元、2.82億元和2.19億元，同期凈利潤分別為2837.50萬元、905.69萬元和4203.85萬元。

　　具體來看，報(bào)告期各期太川股份主要產(chǎn)品“樓宇對講門禁”的房地產(chǎn)客戶收入貢獻(xiàn)占比分別為64.62%、61.88%和53.78%；“智能家居”的房地產(chǎn)客戶收入貢獻(xiàn)占比分別為84.55%、67.61%和62.95%。尤其是各報(bào)告期太川股份的第一大客戶均為萬科，各期向萬科實(shí)現(xiàn)的銷售收入占比分別為47.16%、49.83%和38.03%，對主要客戶存在一定程度依賴。

　　由于太川股份下游客戶主要系國內(nèi)眾多房地產(chǎn)企業(yè)，且大客戶中，新力地產(chǎn)、富力地產(chǎn)、中南建設(shè)在太川股份報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)“暴雷”。為此，監(jiān)管在第一輪問詢和第二輪問詢中皆對公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定性提出質(zhì)疑，并問詢其產(chǎn)品力和市場空間。

　　第一輪問詢函回復(fù)中，太川股份稱，公司已整體縮減與上述出現(xiàn)“暴雷”地產(chǎn)客戶的業(yè)務(wù)，未來也將對上述房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行全面、謹(jǐn)慎的評估，從而降低對公司經(jīng)營的負(fù)面影響。

　　此外，太川股份表示公司“為抵御房地產(chǎn)市場波動風(fēng)險(xiǎn)，積極拓展國資控股客戶，新增客戶華潤置地及中國電信”。不過，根據(jù)其披露的數(shù)據(jù)，2021年及2022年，新增客戶中國電信的營收分別為1122.38萬元和2318.71萬元，“其他新增內(nèi)銷非房地產(chǎn)客戶”實(shí)現(xiàn)的營收僅1000萬元上下，占當(dāng)期總營收比例較小。

　　在現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下，公司經(jīng)營業(yè)績與地產(chǎn)行業(yè)需求關(guān)聯(lián)度較高，且非房地產(chǎn)客戶拓新穩(wěn)定合作尚需時(shí)間。未來太川股份能否持續(xù)增加非房地產(chǎn)新客戶，并與之建立良好的合作關(guān)系還未可知。

　　產(chǎn)能利用率未飽和仍募資擴(kuò)產(chǎn)

　　此次IPO，太川股份擬募集資金1.54億元，其中7087.59萬元用于“生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”、3251.82萬元用于“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、2845.27萬元用于“營銷網(wǎng)絡(luò)升級項(xiàng)目”、2215.32萬元用于補(bǔ)充流動資金。

　　根據(jù)招股說明書，生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目是在對公司原有生產(chǎn)線進(jìn)行搬遷的基礎(chǔ)上擴(kuò)建樓宇對講門禁與智能家居產(chǎn)品生產(chǎn)線。項(xiàng)目建設(shè)完成后將形成年產(chǎn)93.96萬臺樓宇對講門禁及28.98萬臺智能家居產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，將進(jìn)一步擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，經(jīng)測算，項(xiàng)目穩(wěn)定達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年銷售收入4.56億元，凈利潤5801.30萬元。

　　值得注意的是，太川股份稱，公司智能安防、智能家居等智慧社區(qū)產(chǎn)品銷售存在季節(jié)性特征，一般下半年的市場需求大于上半年，故公司下半年的產(chǎn)能利用率更為飽和。

　　太川股份以影響公司產(chǎn)能的關(guān)鍵環(huán)節(jié)SMT(貼片)的產(chǎn)能代表產(chǎn)品產(chǎn)能。不過，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)能利用率始終未飽和，且2022 年產(chǎn)能利用率交上一年大幅下降，閑置產(chǎn)能增加了兩成。對此，公司解釋為因下游房地產(chǎn)客戶暴雷及房地產(chǎn)調(diào)控影響公司產(chǎn)能利用率有所下降。

　　第一輪問詢中監(jiān)管部門要求公司說明擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模合理性以及是否存在過度擴(kuò)產(chǎn)的情況等。

　　從市場空間情況來看，目前房地產(chǎn)行業(yè)處于周期性波動中，商品房銷售面積有所下降，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年度我國商品房銷售面積下降24.30%，2023年上半年我國商品房銷售面積下降13.65%。

　　公司產(chǎn)品服務(wù)的行業(yè)出現(xiàn)增長“疲態(tài)”，太川股份此番募資提升樓宇對講門禁及智能家居產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，未來是否面臨消化難題？

　　互聯(lián)網(wǎng)記者就上述問題致函致電太川股份，截至發(fā)稿，暫未收到回復(fù)。對于公司IPO進(jìn)展，對地產(chǎn)大客戶的依賴是否足夠支撐起公司未來的市值，互聯(lián)網(wǎng)將保持持續(xù)關(guān)注。