互聯(lián)網(wǎng)3月8日訊(記者單盛群 葉淺)日前，一道新能源科技股份有限公司(以下簡稱“一道新能”)創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)變更為“已問詢”，國金證券為其保薦機(jī)構(gòu)。

　　一道新能成立于2018年8月，是一家以高效光伏電池、組件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為引領(lǐng)的多場景光伏應(yīng)用生態(tài)解決方案提供商。

　　此次一道新能擬投資總額為58.13億元，將投入募資25億元，其中20億元用于“年產(chǎn)14GW N型TOPCon高效單晶電池和20GW高效單晶組件項(xiàng)目”、5億元用于補(bǔ)充流動資金。

　　需要注意的是，在全球光伏市場需求放緩、供應(yīng)鏈價(jià)格競爭加劇的大背景下，一道新能面臨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、凈利潤不穩(wěn)定、市場紅利已過未來盈利趨難等問題，或?qū)綢PO構(gòu)成掣肘。

　　市場紅利已過 未來盈利趨難

　　一道新能主營業(yè)務(wù)為光伏組件和電池片的銷售、受托加工服務(wù)、電站工程EPC和發(fā)電業(yè)務(wù)。根據(jù)InfoLink Consulting數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年一道新能組件出貨量位列全球第9位。公司主要通過向下游光伏組件企業(yè)銷售光伏組件、電池片實(shí)現(xiàn)收入和利潤，主要客戶包括晶澳科技、隆基綠能等下游企業(yè)。

　　依托此前光伏行業(yè)景氣度的提升，2020-2022年及2023年上半年報(bào)告期內(nèi)，一道新能營業(yè)收入規(guī)模持續(xù)增長，各期分別實(shí)現(xiàn)收入7.36億元、18.94億元、86.06億元和94.54億元，2020-2022年復(fù)合增長率為242.05%。但同期歸母凈利潤波動較大，分別為2180.55萬元、-1.47億元、2.03億元和5.81億元，其中2021年出現(xiàn)虧損。

　　對此，一道新能在招股書中稱，2021年度受硅料價(jià)格階段性上漲帶動硅片價(jià)格提升的影響，公司原材料采購價(jià)格漲幅遠(yuǎn)超產(chǎn)品銷售價(jià)格漲幅，主營業(yè)務(wù)毛利率由2020年度的13.14%下降至2.21%，降低10.93個(gè)百分點(diǎn)，使得2021年度出現(xiàn)虧損。

　　利潤的較大波動也反映出一道新能存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的風(fēng)險(xiǎn)，光伏組件和電池片是其主要核心產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)合計(jì)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為84.76%、98.13%、99.10%和99.51%。

　　值得注意的是，近兩年光伏廠商一擁而上、重復(fù)建設(shè)明顯，導(dǎo)致光伏賽道擁擠、出現(xiàn)產(chǎn)能過剩之勢，也使得光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的組件價(jià)格呈現(xiàn)波動式持續(xù)下跌。根據(jù)去年11月6日，中國能建2023年光伏組件采購開標(biāo)公告顯示，此次招標(biāo)中，P型組件最低投標(biāo)價(jià)僅0.9403元/瓦，N型組件最低投標(biāo)價(jià)1.0032元/瓦(均不含運(yùn)費(fèi))。

　　此外，招股書顯示，一道新能2023年上半年的P型組件銷售單價(jià)1.51元/W，同比下滑12.4%；N型組件銷售單價(jià)1.6元/W，同比下降16.74%。核心產(chǎn)品價(jià)格走低，加之單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)導(dǎo)致公司應(yīng)對產(chǎn)業(yè)鏈上下游波動的抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足，一道新能未來兩年盈利下行壓力仍然較大。

　　實(shí)控人遞表前套現(xiàn)5500萬元

　　一道新能在短短6年時(shí)間成為光伏界的黑馬，離不開各個(gè)戰(zhàn)投方的鼎力相助。2020-2023年，一道新能共獲得了七次增資，估值從5.51億元增至77.46億元，被拉升了13倍。

　　需要指出的是，在一道新能進(jìn)行最后一輪融資時(shí)，公司現(xiàn)有全體股東于2023年6月簽署了《關(guān)于一道新能源科技股份有限公司之股東協(xié)議》(以下簡稱“現(xiàn)行《股東協(xié)議》”)，約定了一道新能實(shí)際控制人的回購條款，而一道新能不存在回購義務(wù)。此外，部分股東享有對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制、優(yōu)先購買權(quán)、優(yōu)先出售權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購權(quán)、反稀釋權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)、最惠條款、知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)、董事/監(jiān)事委派權(quán)、特定事項(xiàng)的一票否決權(quán)等其他特殊股東權(quán)利。

　　現(xiàn)行《股東協(xié)議》約定，實(shí)控人回購條款及投資方享有的其他特別權(quán)利自一道新能向中國證監(jiān)會或證券交易所(或海外類似監(jiān)管機(jī)構(gòu))遞交上市的申報(bào)材料并獲得受理通知書之日起特殊股東權(quán)利條款自動終止。

　　但是，如果一道新能暫?；蚍艞壓细馡PO或撤回合格IPO的申請或合格IPO未獲批準(zhǔn)或合格IPO雖獲有權(quán)證券機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，但在有權(quán)證券機(jī)關(guān)規(guī)定的時(shí)限內(nèi)未能完成在證券交易所的上市交易，則特殊股東權(quán)利條款將自動恢復(fù)其完全效力并視為從未終止或中止。

　　此外，遞表前，公司實(shí)控人劉勇(新加坡籍)及其一致行動人范凱晨還進(jìn)行了轉(zhuǎn)股套現(xiàn)。

　　2022年12月，劉勇以14.64元/注冊資本的價(jià)格分別向上?；嗣恕⒛暇┱箖?yōu)、深圳保業(yè)、深圳匯智、裕永能源、甘肅九虹轉(zhuǎn)讓了發(fā)行人前身一道新能源科技(衢州)有限公司102.47萬元出資額、136.63萬元出資額、47.82萬元出資額、20.49萬元出資額、34.16萬元出資額和34.16萬元出資額，合計(jì)套現(xiàn)5500萬元。范凱晨以14.64元/注冊資本的價(jià)格向南京展優(yōu)和厚紀(jì)資本轉(zhuǎn)讓了一道有限68.31萬元和204394萬元出資額，合計(jì)套現(xiàn)4000萬元。

　　對于一道新能IPO的進(jìn)展，互聯(lián)網(wǎng)記者將持續(xù)關(guān)注。