互聯(lián)網(wǎng)3月13日訊(記者單盛群 葉淺)日前，深圳深蕾科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“深蕾科技”)回復(fù)第一輪審核問詢函，擬登陸深市主板，保薦券商為中信證券。

　　據(jù)了解，深蕾科技主營業(yè)務(wù)是電子元器件分銷及技術(shù)支持，為客戶提供電子元器件及集成電路應(yīng)用綜合解決方案。此次深蕾科技IPO擬募集資金15.01億元，分別用于擴(kuò)產(chǎn)分銷業(yè)務(wù)產(chǎn)品線項(xiàng)目、總部基地及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　此次IPO是深蕾科技首次遞表A股，但其對(duì)資本市場(chǎng)的追逐早已開始。2016年7月起，深蕾科技曾三次“賣身”A股上市公司均以失敗告終，而交易雙方的實(shí)控人存親屬關(guān)系備受爭(zhēng)議，由此引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

　　此外，2022年起電子元器件行業(yè)進(jìn)入下行周期，在公司業(yè)績(jī)受創(chuàng)、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備大幅增加的情況下，深蕾科技此時(shí)謀求上市能否為投資者帶來利益？

　　復(fù)雜歷史沿革遭問詢

　　深蕾科技成立于2016年6月，前身為深蕾有限。公司目前的實(shí)控人為夏軍、李蔚，兩人系夫妻關(guān)系，合計(jì)控制深蕾科技48.12%的股份。

　　此前，深蕾科技主要資產(chǎn)曾于2015-2016年間搭建以YKY Holdings為主體的紅籌架構(gòu)，計(jì)劃于境外上市，后因境外上市計(jì)劃擱置決定啟動(dòng)境內(nèi)重組，于2016 年中旬開始拆除相關(guān)紅籌架構(gòu)。

　　境外上市計(jì)劃取消后，深蕾科技啟動(dòng)境內(nèi)與羅頓發(fā)展(600209.SH，已退市)的重組，而當(dāng)時(shí)羅頓發(fā)展實(shí)控人李維正是李蔚之兄。

　　2016年7月，羅頓發(fā)展計(jì)劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買深蕾有限100%股權(quán)，交易作價(jià)16.08億元，增值率高達(dá)739.81%。該重組預(yù)案披露后，上交所共發(fā)三封問詢函，第三次問詢函中要求羅頓發(fā)展補(bǔ)充說明交易完成后標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)控權(quán)，夏軍、李維是否構(gòu)成一致行動(dòng)人等問題。同年12月，交易各方以繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組的條件不夠成熟而終止交易。

　　然而僅10個(gè)月羅頓發(fā)展收購之心就再次燃起，2017年10月，羅頓發(fā)展披露計(jì)劃以19.98億元收購深蕾有限100%股權(quán)的重組公告，增值率高達(dá)801.63%。重組草案顯示，深蕾有限承諾2017-2020年凈利潤(rùn)不低于1.7億元、2.3億元和3億元。而羅頓發(fā)展此番操作再次遭到監(jiān)管質(zhì)疑，最后因深蕾有限未來持續(xù)盈利能力存在不確定性，2018年7月，證監(jiān)會(huì)上市公司并購重組委決定該筆交易不予核準(zhǔn)。

　　兩次“借力”羅頓發(fā)展未果后，2019年6月，深圳華強(qiáng)(000062.SZ)計(jì)劃以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金等方式收購深蕾科技75%股權(quán)，僅三個(gè)月后，雙方因商業(yè)條款無法達(dá)成一致宣布重組終止。

　　對(duì)次，IPO首輪問詢中，監(jiān)管對(duì)深蕾科技?xì)v次重組不及預(yù)期對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營的具體影響，以及重組被否相關(guān)事由及影響因素是否已在報(bào)告期內(nèi)消除提出質(zhì)疑，并對(duì)申報(bào)未認(rèn)定李維為共同實(shí)控人的合理性進(jìn)行了問詢。

　　業(yè)績(jī)下滑加劇 行業(yè)需求放緩

　　資料顯示，深蕾科技主營電子元器件分銷及技術(shù)支持，為客戶提供電子元器件及集成電路應(yīng)用綜合解決方案。分銷業(yè)務(wù)是公司收入的主要來源，2020-2022年及2023年上半年報(bào)告期，其分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入分別占總收入比的99.89%、99.02%、98.83%和99.44%。

　　過去幾年，由于下游客戶需求旺盛，2020-2022年深蕾科技營收逐年走高，各期實(shí)現(xiàn)營收分別為49.79億元、66.85億元和72.34億元。不過營收的增長(zhǎng)并未帶來利潤(rùn)的增加，2022年深蕾科技?xì)w母凈利潤(rùn)為1.10億元，較2021年的1.56億元下滑29.49%。

　　對(duì)于公司盈利水平的下滑，深蕾科技表示，作為行業(yè)中游的分銷商，由于企業(yè)經(jīng)營規(guī)模不大，面對(duì)規(guī)模較大的下游廠商時(shí)，公司議價(jià)能力較弱，導(dǎo)致產(chǎn)品分銷價(jià)格不高。

　　此外，從整體環(huán)境來看，芯片和元器件行業(yè)屬于周期性行業(yè)，前兩年由于5G、智能汽車、消費(fèi)電子等應(yīng)用需求增加，加上地緣政治影響，導(dǎo)致行業(yè)遭遇芯片荒，芯片價(jià)格一路飆漲。但從2022年下半年開始，隨著芯片供應(yīng)鏈的恢復(fù)，以及行業(yè)需求放緩，部分電子元器件出現(xiàn)供過于求，導(dǎo)致價(jià)格下跌，使得深蕾科技的經(jīng)營業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了波動(dòng)。

　　問詢函回復(fù)中，深蕾科技披露公司預(yù)測(cè)2023年度的業(yè)績(jī)較2022年略有下降，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)不低于8000萬元。

　　除了持續(xù)盈利能力出現(xiàn)下滑，深蕾科技財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在加劇。報(bào)告期內(nèi)，公司存貨賬面價(jià)值分別為8.93億元、10.59億元、19億元和21.85億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為40.54%、35.49%、61.43%和69.99%。

　　對(duì)于公司存貨規(guī)模的增加，深蕾科技回復(fù)問詢函稱，因2021年及2022年上半年網(wǎng)絡(luò)芯片市場(chǎng)需求大幅增加，公司收到大量客戶訂單，而主要供應(yīng)商標(biāo)準(zhǔn)交貨期為52周，2022年12月采購集中到貨，導(dǎo)致2022年底存貨規(guī)模增加。

　　從深蕾科技存貨構(gòu)成來看，截止2023年6月30日公司庫存商品高達(dá)20.73億元，占公司存貨余額的比例為93.16%，且公司計(jì)提了4038.77萬元存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，幾乎趕上2022年全年4167.79萬元存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

　　有關(guān)深蕾科技IPO進(jìn)展，互聯(lián)網(wǎng)記者將持續(xù)關(guān)注。