互 聯(lián)網(wǎng)6月26日訊 深交所官網(wǎng)消息顯示，蘇州匯川聯(lián)合動(dòng)力系統(tǒng)股份有限公司(“簡稱“聯(lián)合動(dòng)力”)IPO“提交注冊”，預(yù)計(jì)融資金額為48.57億元。

　　資料顯示，聯(lián)合動(dòng)力創(chuàng)業(yè)板IPO于2024年12月31日獲受理，2025年6月12日“過會(huì)”，如今闖入注冊關(guān)，可謂是“閃電速度”。

　　不過，聯(lián)合動(dòng)力的業(yè)績也遭到了諸多質(zhì)疑。2021—2024年，聯(lián)合動(dòng)力實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為29.03億元、50.27億元、93.65億元、161.78億元；歸母凈利潤分別約為-2.5億元、-1.79億元、1.86億元、9.36億元?？梢钥闯?，聯(lián)合動(dòng)力業(yè)績爆發(fā)的時(shí)間窗口與上市進(jìn)程高度重合。在上市委會(huì)議現(xiàn)場，聯(lián)合動(dòng)力也被要求進(jìn)一步落實(shí)“業(yè)績增長是否具有可持續(xù)性”。

　　聯(lián)合動(dòng)力2024年業(yè)績的暴增，離不開與大客戶理想汽車的深度綁定及關(guān)聯(lián)交易。2022-2024年，理想汽車分別是聯(lián)合動(dòng)力的第一、第二和第一大客戶，其貢獻(xiàn)的收入分別為14.58億元、18.66億元和56.12億元。

　　根據(jù)招股書，2021年，聯(lián)合動(dòng)力與理想汽車旗下的北京車和家合資建立常州匯想，雙方共同出資研發(fā)五合一驅(qū)動(dòng)總成，適配理想汽車的增程式電車產(chǎn)品。2022-2024年，聯(lián)合動(dòng)力向常州匯想提供的產(chǎn)品銷售以及開發(fā)服務(wù)的金額分別為1635.28萬元、161,913.46萬元以及406,835.59萬元。2024年，常州匯想的營業(yè)收入為59.72億元，也就是說，該公司超過一半的營收來自聯(lián)合動(dòng)力的采購。因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為常州匯想自身不具備獨(dú)立市場競爭力，更像聯(lián)合動(dòng)力調(diào)節(jié)利潤的“蓄水池”。

　　與此同時(shí)，聯(lián)合動(dòng)力來自小鵬汽車的收入有所減少。2022年和2023年，小鵬汽車分別是聯(lián)合動(dòng)力第三和第五大客戶，貢獻(xiàn)收入是分別是6.62億元和5.52億元，2024年小鵬汽車跌出了聯(lián)合動(dòng)力前五大客戶榜單。