IPO排隊(duì)近7個(gè)月，蕪湖埃泰克汽車電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“埃泰克”)主板IPO迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。上交所官網(wǎng)顯示，公司于1月20日上會(huì)迎考。在埃泰克闖關(guān)IPO的進(jìn)程中，奇瑞汽車是個(gè)繞不開的角色，其既是埃泰克的股東又是公司第一大客戶。另外，從披露的招股書來看，埃泰克應(yīng)收賬款規(guī)?？傮w呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，截至2025年上半年末，公司應(yīng)收賬款余額約11.22億元，占當(dāng)期營(yíng)收的比例達(dá)36.88%。

　　今日IPO上會(huì)

　　根據(jù)安排，上交所上市審核委員會(huì)于1月20日召開2026年第2次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，審核埃泰克的首發(fā)事項(xiàng)。據(jù)了解，埃泰克主板IPO于2025年6月20日獲得受理，并于7月16日進(jìn)入問詢階段。

　　作為一家汽車電子智能化解決方案提供商，埃泰克主要從事汽車電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，同時(shí)為客戶提供汽車電子EMS和技術(shù)開發(fā)服務(wù)，產(chǎn)品覆蓋車身域、智能座艙域、動(dòng)力域以及智能駕駛域四大核心功能域。

　　從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，埃泰克報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收、凈利均逐年增長(zhǎng)。具體看，2022—2024年及2025年上半年，埃泰克營(yíng)收分別約21.74億元、30.03億元、34.67億元、15.22億元；歸屬凈利潤(rùn)分別約9170.34萬元、1.91億元、2.12億元、9246.09萬元。

　　不過，亮眼的業(yè)績(jī)單背后，埃泰克與奇瑞汽車的關(guān)聯(lián)交易引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。招股書顯示，奇瑞汽車系奇瑞股份和奇瑞控股的統(tǒng)稱，其中奇瑞股份持有14.99%的埃泰克股份，系公司第一大股東，奇瑞控股曾系奇瑞股份的第一大股東。

　　埃泰克對(duì)第一大客戶奇瑞汽車的銷售金額也逐年增長(zhǎng)。具體來看，報(bào)告期內(nèi)，埃泰克對(duì)奇瑞汽車銷售收入分別約為6億元、10.57億元、18.68億元、7.65億元，占公司營(yíng)收的比例分別為27.6%、35.21%、53.89%、50.26%。

　　對(duì)此，埃泰克方面表示，主要系奇瑞汽車整車銷量持續(xù)提升，銷售車型智能化程度不斷提高，帶動(dòng)公司對(duì)其銷售產(chǎn)品金額快速增長(zhǎng)。

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率走低

　　本次沖刺上市，埃泰克擬募集資金約15億元，扣除發(fā)行等費(fèi)用后，擬投資于埃泰克年產(chǎn)500萬件的汽車電子項(xiàng)目、伯泰克汽車電子生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目、埃泰克研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、伯泰克研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

　　沖刺IPO背后，埃泰克的應(yīng)收賬款規(guī)模呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。招股書顯示，報(bào)告期各期末，埃泰克應(yīng)收賬款余額分別約7.45億元、10.81億元、12.21億元、11.22億元，占公司營(yíng)收的比例分別為34.26%、36%、35.22%、36.88%。埃泰克方面表示，公司應(yīng)收賬款主要來源于國(guó)內(nèi)知名整車廠商和汽車零部件供應(yīng)商，應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，在信用政策不發(fā)生改變的情況下，期末應(yīng)收賬款余額仍會(huì)保持較大金額且進(jìn)一步增加。

　　此外，埃泰克的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，且始終低于同行業(yè)可比公司的平均水平。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年及2025年上半年，埃泰克的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.59次、3.29次、3.01次、2.6次，同期可比公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為4.62次、4.27次、3.87次、3.77次。對(duì)此，埃泰克方面解釋稱，主要系公司報(bào)告期內(nèi)向奇瑞汽車銷售增多，奇瑞汽車回款多采用寶象供應(yīng)鏈平臺(tái)回款，導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款余額增加。

　　中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥表示，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，從經(jīng)營(yíng)層面看，回款速度放緩可能帶來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流承壓，資金被客戶占用的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大；從財(cái)務(wù)層面看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下滑降低了資金使用效率。

　　股權(quán)關(guān)系方面，埃泰克的控股股東為蕪湖佳泰以及澳洲埃泰克，合計(jì)控制公司34.36%的表決權(quán)，公司實(shí)際控制人為陳澤堅(jiān)(CHEN ZEJIAN)。

　　針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向埃泰克方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。