8月15日下午，由易三板主辦的2015首屆新三板投資者沙龍在清華園賓館貴賓樓舉行，清華大學職業(yè)經理訓練中心為本次沙龍?zhí)峁┝藢W術支持。此次沙龍的主題為“新三板如何破冰?”來自知名券商、會計師事務所、律所的多位新三板實操者在沙龍上分享了對新三板的看法。大家一致的觀點是，新三板的低潮是暫時的，回暖是必然的，借新三板登陸資本市場，越早越有利。

　　沙龍開始前，易三板聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁王家耀，清華大學職業(yè)經理訓練中心副主任張超中分別致辭。

　　易三板聯(lián)合創(chuàng)始人、董事兼總裁王家耀

　　王家耀表示，今年4月以來，新三板市場迎來了“冰火兩重天”的景象，一方面，掛牌數猛增，截至8月14日，掛牌數已達3211家，超過了滬深兩市上市公司總和;另一方面，二級市場持續(xù)走熊，日均交易額只有三億左右，指數在低位振蕩運行，“一分錢”交易頻頻出現(xiàn)，很多公司甚至完全沒有交易，淪為“僵尸”企業(yè)。原因很多，轉板、分層、競價交易等紅利遲遲沒有釋放、做市商制度的漏洞、企業(yè)的短視等。

　　“互聯(lián)網+”和“新三板+”被稱為啟動中國經濟發(fā)展的“兩只輪子”，可以說，市場對新三板寄予厚望。相信，監(jiān)管部門、中介商、企業(yè)、投資者，大家一起合力，新三板會慢慢破冰回暖。

　　清華大學職業(yè)經理訓練中心副主任 張超中

　　張超中認為，新三板才剛開始播種，可能真正收獲要在未來三年或者五年，但隨著國家創(chuàng)新驅動政策的推廣，未來新三板機會遠遠超過想象?！按蟊妱?chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”與資本市場的接口在新三板。

　　華盛友合投資管理有限公司執(zhí)行董事、原華融證券股份有限公司副總經理 陳玫

　　隨后，華盛友合投資管理有限公司執(zhí)行董事、原華融證券股份有限公司副總經理陳玫發(fā)表了《新三板有沒有投資機會?二級市場流動性如何解決?》的主題演講。她指出：券商做新三板業(yè)務需要配置很多資源，而且銀行不愿對接新三板的股票，券商沒有資金來做股權質押。而且新三板的深入研究不足，券商作為賣方，市場上沒有人愿意來買新三板的研究報告。還有目前發(fā)行的新三板產品融資都非常小，標的太多沒法精選，就都涌進了定增市場。券商選擇掛牌的企業(yè)越來越嚴厲，不能做市的就不給其提供掛牌服務。她還提到了投資機會在制造業(yè)、醫(yī)藥業(yè)和TMT行業(yè)。

　　北京至本管理咨詢有限責任公司總經理、北京市東易律師事務所高級合伙人 邱清榮

　　北京至本管理咨詢有限責任公司總經理、北京市東易律師事務所高級合伙人邱清榮演講的題目為《從股權激勵角度看新三板對企業(yè)的價值》。他認為，中國企業(yè)中有97%是小型企業(yè)，都處于創(chuàng)業(yè)初期，拿不到銀行貸款，絕大數也拿不到PE、VC的錢，基本靠自己“勒緊褲腰帶”生存，這就需要靠股權激勵來留住人才。如果不上市，股權溢價很難實現(xiàn)，分紅收益很難獲取，新三板正好可以提供這個平臺來實現(xiàn)退出。他還提醒：大股東轉讓股權不要按股份支付來處理;不要照搬上市公司的規(guī)則來處理新三板的問題。

　　齊魯證券有限公司場外市場業(yè)務部掛牌一部華北區(qū)經理 王香美

　　接下來，齊魯證券有限公司場外市場業(yè)務部掛牌一部華北區(qū)經理王香美發(fā)表了題為《新三板市場掛牌為何如此火熱?一級市場活躍度能持續(xù)多久?》的演講。她指出：在2013年、2014年的時候，都是券商主動找企業(yè)去掛牌新三板，現(xiàn)在是企業(yè)主動來找券商，這跟大環(huán)境有關，跟新三板給企業(yè)帶來的融資、股權激勵、并購重組等7大價值密不可分。并且提到財務規(guī)范是企業(yè)掛牌的一個潛在重要的條件，而現(xiàn)在很多擬掛牌新三板的企業(yè)這一塊是很不規(guī)范的。

　　她建議：企業(yè)主全力抓生產，搞好產品運營，資本運營可以交給券商;選擇券商不可只看中券商的名氣，更得看其具體的項目負責人。

　　北京市京師律師事務所合伙人 丁永聚

　　北京市京師律師事務所合伙人丁永聚的演講題目是《企業(yè)掛牌新三板的法律視角》，他認為，新三板是本屆政府經濟改革最重要的棋子之一，目前流動性問題更是一個偽命題。并指出，創(chuàng)業(yè)板，以及即將推出的戰(zhàn)略新興板無法與新三板競爭。

　　現(xiàn)在二級市場差是最佳入場機會。將來的新三板市場，會成為一個全國最大的資本市場，很大的可能性會成為一個全球最大的資本市場。

　　中審華寅五洲會計師事務所合伙人 郭正偉

　　第五位嘉賓，中審華寅五洲會計師事務所合伙人郭正偉作了題為《股轉系統(tǒng)掛牌財務規(guī)范解讀》的演講。他指出，滬市是國家隊在玩，深市是地方隊在玩，新三板是屌絲們玩的地方;公開轉讓說明書要求中總共46條，就有22條是關于財務規(guī)范的，充分凸顯出財務的重要性。

　　他提醒擬掛牌企業(yè)，財務報表推進最好不要延期，延期就得提高服務費。并且企業(yè)財報最好遵從真實性與完整性。他還說提到，很多老板將企業(yè)的年度收入計入自己的個人銀行卡中，這樣對企業(yè)上市后會后患無窮。

　　圓桌論壇現(xiàn)場

　　“一分錢交易”可能遭遇秋后算賬

　　最后是圓桌論壇時間。談到“一分錢交易”，嘉賓們一致認為是協(xié)議轉讓交易制度的問題。行為人是出于避稅的需求，稅務局可以進行追究;并認為這種問題將很快會得到解決，提醒投資者不要做這樣的事，秋后算賬是很厲害的。

　　談到“選擇掛牌企業(yè)標準”的問題，陳玫認為各個券商篩選標準不一致。有的主要看重企業(yè)的利潤、規(guī)模;有的選擇的是自己有資源整合能力的行業(yè);有的看重的是企業(yè)的轉板潛力。

　　談到“估值”的問題，郭正偉認為不同的公司核心價值驅動因素不一樣，有的是看PE，有的是看PB，有的看PA，有的看用戶量，有的看規(guī)模。

　　談到“投資時點”的問題，陳玫指出這主要看所管理的基金的期限，并提到，基金最好是提供企業(yè)一些渠道和資源，這樣的話，企業(yè)就對其投資有更大的興趣。

　　易三板簡介：新三板第一社交投資平臺。主要有三大塊業(yè)務。一是易三板網站，主要是提供信息服務，包括資訊、數據、行情、還有線上路演、社交;第二塊業(yè)務是易三板研究院，與清華大學職業(yè)經理訓練中心聯(lián)合主辦，主要做行業(yè)分析報告，線下投資者沙龍、見面會，一個學術研究機構;第三塊是易三板旗下的水木未名投資公司，旗下有一支基金，專門用于投資新三板企業(yè)。