F silverseek周二(1月2日)撰文稱，當白銀投資者還在為價格苦惱時，市場正在經歷基本面變化——大多數(shù)供應已被耗盡。

　　全球停止制造官方銀幣和貨幣陰謀無關，而是完全基于供需的考量。

　　工業(yè)白銀需求在二戰(zhàn)后飆升，如果美國財政部不向市場銷售白銀，那市場會出現(xiàn)短缺。

　　在60年代開始，政府開始減少銀幣的制造，原因是白銀不夠了。所謂的“垃圾白銀”被投資者買走或者被重新熔化再次賣回市場。

　　雖然沒有辦法知道有多少舊的官方“垃圾白銀”還在市場上，但是大多數(shù)被回收用以增加供應。

　　(全球碎銀供應和政府白銀凈銷售 來源GFMS世界白銀調查)

　　藍線代表了碎銀的供應，橄欖色線顯示政府的白銀銷售。在2014年，供應正式枯竭。

　　碎銀供應也在不斷下降。盡管15-17白銀價格遠高于00-07，碎銀供應還是顯著下降。

　　白銀的去貨幣化滿足了制造業(yè)需求，不過同時白銀的商品屬性越來越強。

　　然而2008年金融危機后事情發(fā)生了變化，驚恐的投資者投資白銀來避險。

　　(全球官方銀幣銷售 來源GFMS世界白銀調查)

　　根據世界白銀調查，銀幣和銀條需求08年相較07年增加兩倍，而官方銀幣銷售也在07年后大增。

　　從2000年到2017年，官方銀幣銷售接近13億盎司，這些作為投資庫存可能永遠無法得到回收，1-100盎司的銀條同理。

　　根據Metals Focus的2015年報告，只有3.5%的碎銀供應來自回收銀幣。

　　有趣的是大多數(shù)白銀珠寶沒有被回收，低價讓珠寶主人不愿意賣出。比如2015年，工業(yè)白銀回收占工業(yè)白銀消費18%，而同年白銀珠寶需求里只有8%被回收。

　　由此可見，一大部分白銀已經遠離市場，無法再作為工業(yè)的未來供應來源。換句話說，全球白銀制造業(yè)活動增加會直接導致供應遲滯或減少。

　　在股市、債市和比特幣飆升之際，白銀的好戲可能才剛剛開始。

　　校對：冷靜