F 在經(jīng)歷了一個相當(dāng)平靜的開端之后，周二（5月15日）倫敦午盤時分，隨著基準(zhǔn)國債收益率開始攀升，情況變得更加活躍。在美國交易員加入這一拋售之際，這一進(jìn)程開始緩慢。由于對利率上升的擔(dān)憂，美元獲得需求提振上漲，而美國股指期貨下跌。Forex.com技術(shù)分析師Fawad Razaqzada撰文指出，沒有太多數(shù)據(jù)可以引發(fā)瘋狂的波動，英國的薪資水平與預(yù)期相符，而美國3月份零售銷售數(shù)據(jù)的向上修正，抵消了4月份略微疲軟的數(shù)據(jù)。其結(jié)果是，美元仍在上漲，英鎊/美元跌至1.35關(guān)口以下，歐元/美元距離1.18關(guān)口僅差20個基點(diǎn)，最引人注目的是，黃金跌破了1300美元大關(guān)。不過，在撰寫本文時，美元略有回落，但由于收益率保持高位，股市仍處于壓力之下。

　　收益率飆升對無息資產(chǎn)、股票構(gòu)成壓力

　　甚至在美國數(shù)據(jù)公布之前，黃金的壓力就在增加。盡管股市表現(xiàn)疲軟，但避險黃金最終跌破1300美元，因?yàn)槎囝^失去了對200日移動均線支撐1306美元的控制。自政府債券收益率開始走高以來，黃金的市場人氣已轉(zhuǎn)為消極。隨著基準(zhǔn)10年期美國國債收益率攀升至3.06%以上，投機(jī)者購買無息資產(chǎn)是沒有道理的。

　　黃金能東山再起嗎？

　　但如果現(xiàn)在收益率回落，那么貴金屬可能在未來幾天收復(fù)部分失地。否則，美元計(jì)價的黃金唯一的希望就是美元的潛在回調(diào)。我們認(rèn)為，英鎊和歐元在當(dāng)前水平下可能略有低估。如果我們是正確的，那么歐元/美元和英鎊/美元很快就會好轉(zhuǎn)，那么黃金也有可能找到一些買家。此外，黃金是一種通脹對沖工具，如果金價進(jìn)一步上漲，那么黃金可能會在實(shí)物形態(tài)中得到支撐。

　　然而，鑒于關(guān)鍵支撐的崩潰，目前的技術(shù)偏向顯然看空。如果崩跌持續(xù)下去，我們可能會看到金價下跌至61.8%斐波那契回檔位1286美元，然后才有可能東山再起。然而，如果現(xiàn)在已經(jīng)被打破的1300美元水平被果斷地收復(fù)，那將轉(zhuǎn)而看漲。具體來說，如果黃金價格回到1302-1308美元阻力區(qū)間上方，那么今天的拋售可能會被認(rèn)為是一個錯誤的突破，以困住賣家。如果金價繼續(xù)走高，并打破最近的高點(diǎn)1325美元，那么長期前景將轉(zhuǎn)為看漲。但就目前而言，阻力最小的路徑仍是下行趨勢。

　　（黃金日線圖，來源：Faraday Research、）