F 紐約COMEX8月期金周五（7月20日）上漲7.1美元，漲幅0.58%，報(bào)1231.1美元/盎司。美元周五轉(zhuǎn)跌，美元指數(shù)下破95關(guān)口，最低觸及94.36。分析稱預(yù)計(jì)美元走弱以及黃金多位將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)美元近期的上行勢(shì)頭將會(huì)消退，特別是在美國總統(tǒng)特朗普指責(zé)美國的貿(mào)易伙伴操縱貨幣，并打破傳統(tǒng)批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策之后。而且在考慮對(duì)沖成本時(shí)，美國收益率曲線的嚴(yán)重走平的趨勢(shì)以及美國財(cái)政部曲線缺乏正向差異將成為2018年美元的主要阻力。美元多頭的樂觀情緒，貿(mào)易和新興市場(chǎng)焦慮已經(jīng)促使投資者避開黃金，拖累凈多倉位接近下限，資金管理者持有過多的空頭且顯著減持。事實(shí)上，進(jìn)一步的分析表明，黃金交易商員有大量資金以增加他們的看漲押注，但短期受限制。不過，黃金市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的超賣，反彈隨時(shí)有可能。

　　目前從技術(shù)面看，黃金在周五已收在高位，結(jié)合周四的收在日高附近，將意味著空方勢(shì)力逐漸耗盡，金價(jià)可能在短期內(nèi)至少盤整；如果不盤整也將會(huì)走高，總之黃金的跌勢(shì)應(yīng)該得到了控制。金價(jià)在重返1230之后，有望挑戰(zhàn)及1250，該水平將是金價(jià)轉(zhuǎn)漲的關(guān)鍵位置，多頭的元?dú)鈱?huì)得到修復(fù)。但Kitco 周五（7月20日）發(fā)布的每周黃金調(diào)查顯示，過半華爾街專業(yè)人士和普通投資者一致看跌下周黃金，看空的分析人士認(rèn)為目前的反彈只是空頭回補(bǔ)，恐不能持久。

　　國際現(xiàn)貨黃金周五（7月20日）亞市早盤開于1222.60美元/盎司，最低下探1215.60美元/盎司，最高上漲至1232.40美元/盎司，終收于1231.50美元/盎司，上漲9美元，漲幅0.74%。本周下跌9.8美元，跌幅0.79%。

　　基本面利好因素：

　　1.周三（7月18日）公布的美國6月新屋開工總數(shù)年化為117.3萬戶，低于前值135萬戶及預(yù)期132萬戶；美國6月營建許可總數(shù)為127.3萬戶，也低于前值130.1萬戶及預(yù)期133萬戶。兩者均錄得自去年9月以來的新低。同時(shí)跌幅創(chuàng)2016年11月來最大；營建許可也錄得連續(xù)第三個(gè)月的下滑，數(shù)據(jù)表明美國樓市房源短缺問題仍在持續(xù)。

　　2.周五（7月13日）公布的數(shù)據(jù)顯示6月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率為下跌0.4%，低于前值0.6%和預(yù)期0.1%，錄得2016年2月以來最大跌幅，主要因石油價(jià)格下跌，且美元走強(qiáng)打壓其他進(jìn)口商品價(jià)格。

　　3.周五（7月13日）公布的美國7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為97.1，低于前值和預(yù)期98.2，因7月初消費(fèi)者信心有所下滑，但與前12個(gè)月的平均水平幾乎持平。

　　4.周三（7月11日）公布的6月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI，該指數(shù)較5月份上漲0.3％，漲幅與5月一致，高于預(yù)期的0.2％，年率為3.7%，創(chuàng)6年以來的新高；剔除能源和食品的核心PPI上漲0.3%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.2%，年率為2.7%。

　　基本面利空因素：

　　1.周四（7月19日）公布的美國至7月14日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為20.7萬人，低于前值和預(yù)期22.3萬人，創(chuàng)逾48年半以來低位，表明美國勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)。

　　2.周四（7月19日）美國7月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為25.7，高于前值19.9及預(yù)期21.5；美國6月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率為0.5%，高于前值0.2%及預(yù)期0.4%。

　　3.周二（7月17日）公布的美國6月工業(yè)產(chǎn)出月率為0.6%，高于前值符合預(yù)期，穩(wěn)固增長(zhǎng)，表明經(jīng)濟(jì)動(dòng)能受到采礦業(yè)及制造業(yè)產(chǎn)出產(chǎn)出增長(zhǎng)的支撐。

　　4.周一（7月16日）公布的美國6月零售銷售月率為0.5%，符合預(yù)期，因汽車及一系列其他商品的購買增多的提振，進(jìn)一步鞏固了二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健的預(yù)估。

　　后市展望

　　1.Kitco 周五（7月20日）發(fā)布的每周黃金調(diào)查顯示，過半華爾街專業(yè)人士和普通投資者一致看跌下周黃金，這是本年度來兩個(gè)陣營第三次站在同一立場(chǎng)。在針對(duì)華爾街專業(yè)人士的調(diào)查中，有18人參與了調(diào)查，有9人，或50%認(rèn)為下周黃金將會(huì)下跌，有6人即33%認(rèn)為下周黃金將會(huì)上漲，3人或17%認(rèn)為黃金將會(huì)盤整。市場(chǎng)參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術(shù)分析師。在針對(duì)普通投資者的調(diào)查中，有868人參與了調(diào)查，有446人，或44%認(rèn)為下周黃金將走低，有319人即41%認(rèn)為下周黃金將會(huì)上漲，103人或12%認(rèn)為黃金將會(huì)盤整。

　　2.Phoenix期貨及期權(quán)總裁Kevin Grady表示，“我仍看跌?！彼赋觯诿绹偨y(tǒng)特朗普批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)加息后，黃金市場(chǎng)周四反彈，但Grady認(rèn)為這是一次空頭回補(bǔ)反彈，而不是市場(chǎng)基本面的變化。Grady說“很多人都在尋找底部，我的看法不同。為什么？在這一點(diǎn)上，我沒有看到反彈的[基本]原因?！?/p>

　　3.SIA財(cái)富管理公司首席市場(chǎng)策略師科林?辛辛斯基（Colin Cieszynski）期待美元繼續(xù)對(duì)黃金施加壓力。他說“雖然我們可能在未來幾周達(dá)到季節(jié)性底部，但黃金不會(huì)超賣，我認(rèn)為我們還沒有被淘汰。在我目前的拋售結(jié)束之前，我仍然認(rèn)為我們可以重新測(cè)試1200美元，甚至可以下跌。”

　　4.RJO期貨高級(jí)商品經(jīng)紀(jì)人Bob Haberkorn也看到了更多的黃金疲軟。“技術(shù)面看起來很弱，”Haberkorn說，并補(bǔ)充說，持續(xù)的貿(mào)易關(guān)稅爭(zhēng)端可能意味著更多的貴金屬損失。 “它正在幫助美元，這給黃金帶來壓力?！?/p>

　　5.拉薩爾期貨集團(tuán)（LaSalle Futures Group）資深市場(chǎng)策略師查理·內(nèi)多斯（Charlie Nedoss）期待金價(jià)重新測(cè)試周四的低點(diǎn)，甚至可能是1200美元。他說“如果你看一下利率差異，世界其他地區(qū)都會(huì)走向一條路，而我們（美國）正在走向另一條道路?！边@往往會(huì)支撐美元，從而損害黃金。 “我覺得人們正在逢高賣出?！?/p>

　　6.加拿大皇家銀行財(cái)富管理公司（RBC Wealth Management）董事總經(jīng)理喬治?格羅（George Gero）看到了空頭回補(bǔ)反彈的可能性，但他補(bǔ)充稱，下周Comex期權(quán)到期可能會(huì)增加市場(chǎng)的波動(dòng)性?？疹^回補(bǔ)是指交易者買入黃金以抵消或彌補(bǔ)空頭（看跌）頭寸。

　　7.Heritage West Financial的負(fù)責(zé)人拉爾夫?普雷斯頓（Ralph Preston）黃金預(yù)計(jì)短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)盤整反彈。與此同時(shí)，F(xiàn)orexLive董事總經(jīng)理亞當(dāng)·巴頓（Adam Button）表示美元停滯可能有助于提振黃金?！疤乩势詹淮蛩阕柚姑缆?lián)儲(chǔ)加息，但他關(guān)于保持低利率的言論使美元多頭三思而后行，這應(yīng)該讓黃金多頭有理由買入，”巴頓說。

　　8.德國商業(yè)銀行（Commerzbank）大宗商品研究主管歐根?溫伯格（Eugen Weinberg）近期看好黃金，稱市場(chǎng)對(duì)特朗普關(guān)于貨幣政策和貨幣操縱的言論的反應(yīng)顯示出市場(chǎng)的緊張程度。溫伯格認(rèn)為在波動(dòng)性上升的環(huán)境中加入，黃金仍然是最終的避風(fēng)港。

　　下周一重點(diǎn)關(guān)注

　　20:30 加拿大5月批發(fā)銷售月率

　　美國6月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國活動(dòng)指數(shù)

　　22:00 加拿大至7月20日全國經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)

　　美國6月成屋銷售總數(shù)年化(萬戶)

　　校對(duì)：浚濱