F 根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的最新交易數(shù)據(jù)，看跌的投機(jī)投資者繼續(xù)牢牢掌握黃金市場(chǎng)，并完全控制著價(jià)格走勢(shì)。

　　盡管分析師們?nèi)栽诘却y以捉摸的軋空，以為黃金注入新的活力，但市場(chǎng)的投機(jī)空頭仍在繼續(xù)擴(kuò)大，周線上創(chuàng)下了新的歷史紀(jì)錄。凈投機(jī)性空頭頭寸已連續(xù)7周上漲。

　　“投機(jī)性金融投資者仍是拖累金價(jià)的主要因素。僅在上一個(gè)報(bào)告周，他們就通過(guò)期貨市場(chǎng)賣出了53.5噸黃金，”德國(guó)商業(yè)銀行的分析師周一（8月20日）表示?！白?月底以來(lái)的銷售總量已接近260噸，相當(dāng)于近一個(gè)月的全球黃金開(kāi)采量。”

　　商品期貨交易委員會(huì)在8月14日結(jié)束的一周內(nèi)對(duì)交易員的分類報(bào)告顯示，基金經(jīng)理將Comex黃金期貨的投機(jī)總多頭頭寸減少了1046份，至104803份。與此同時(shí)，空頭頭寸增加了16162份，達(dá)到188127份。

　　黃金的凈空頭倉(cāng)位目前為83324份，較前一周增加了26%。在調(diào)查期間，黃金價(jià)格繼續(xù)測(cè)試關(guān)鍵支撐位1200美元/盎司。

　　分析師們預(yù)計(jì)，金價(jià)短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)，因?yàn)榻饍r(jià)已跌破關(guān)鍵支撐位，觸及2017年初以來(lái)的低點(diǎn)。

　　盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“現(xiàn)在，試圖猜測(cè)市場(chǎng)觸底是一個(gè)笨賭注?？疹^完全控制了這個(gè)市場(chǎng)?！?/strong>

　　Hansen補(bǔ)充說(shuō)，黃金必須至少收復(fù)1200美元水平，才能將低水平的樂(lè)觀情緒帶回市場(chǎng)。

　　道明證券的大宗商品分析師指出，黃金的凈頭寸正處于2001年以來(lái)的最高水平，短期內(nèi)目前的趨勢(shì)還沒(méi)有結(jié)束。

　　分析師們稱，“貴金屬可能在短期內(nèi)仍處于壓力之下，需要新興市場(chǎng)的一些穩(wěn)定性以及美元力度緩解才能實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的復(fù)蘇。”

　　盡管Hansen在短期內(nèi)看到了價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，但他補(bǔ)充說(shuō)，他仍然認(rèn)為黃金的空頭交易極其擁擠，軋空在市場(chǎng)上是一個(gè)明確的風(fēng)險(xiǎn)。

　　他說(shuō)：“40到50美元的波動(dòng)正在某個(gè)地方等待?！?/p>

　　Hansen補(bǔ)充說(shuō)，在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的全球央行年度會(huì)議，至少可以緩解部分拋售壓力，如果不引發(fā)本周的軋空的話。

　　他表示：“美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在貨幣政策上的態(tài)度不會(huì)比現(xiàn)在更為激進(jìn)。如果他在貨幣政策上閃爍，那將會(huì)使美元貶值，并推高金價(jià)?！?/p>

　　至于如何應(yīng)對(duì)這個(gè)過(guò)度擁擠的黃金市場(chǎng)，Hansen表示，他仍然傾向于通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)投資于黃金。他補(bǔ)充說(shuō)，他仍然喜歡12月1250美元的看漲期權(quán)。

　　CFTC最新數(shù)據(jù)也顯示，白銀市場(chǎng)連續(xù)第二周吸引了賣空者。

　　分類報(bào)告顯示，在Comex白銀期貨中，有資金管理的投機(jī)性總多頭頭寸下降了930份，至66537份。與此同時(shí)，空頭頭寸增加了7383份，達(dá)到88828份。白銀的凈空頭倉(cāng)位增加到22291份，比前一周增加了59%以上。

　　與黃金一樣，分析師也不希望看到悲觀的投資者在短期內(nèi)放松對(duì)白銀市場(chǎng)的控制。上周，銀價(jià)跌至2016年初以來(lái)的最低水平。

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