鈀金現(xiàn)在是四種主要貴金屬中價(jià)格最高的金屬，由于市場(chǎng)供應(yīng)短缺的狀況日益加劇，推動(dòng)鈀金攀升至歷史新高。作為汽車和卡車污染控制設(shè)備中的催化劑，這種金屬的價(jià)格在不到一年的時(shí)間內(nèi)翻了一番。

　　1、鈀金是什么？

　　它是一種有光澤的白色物質(zhì)，是六種鉑族金屬(以及釕、銠、鋨、銥和鉑本身)之一。大約85%的鈀最終會(huì)被用于汽車的排氣系統(tǒng)，它有助于將有毒污染物轉(zhuǎn)化為危害較小的二氧化碳和水蒸氣。它還用于電子、牙科和珠寶等方面。鈀金是世界上最稀有的貴金屬之一，地殼中的含量約為一億分之一，比黃金要稀少很多。世界上只有俄羅斯和南非等少數(shù)國(guó)家出產(chǎn)，每年總產(chǎn)量不到黃金的 5‰。比鉑金還稀有。

　　2、為什么價(jià)格越來(lái)越貴？

　　鈀金的需求在不斷地增長(zhǎng)。隨著各國(guó)政府(尤其是中國(guó)政府)加強(qiáng)對(duì)汽車污染的監(jiān)管，汽車制造商增加了鈀金的使用量。在歐洲，由于柴油汽車制造商在排放測(cè)試中作弊的消息被曝光，消費(fèi)者購(gòu)買的柴油汽車數(shù)量減少，轉(zhuǎn)而選擇使用鈀的汽油動(dòng)力汽車。

　　　　3、為什么供應(yīng)如此緊張？

　　鈀金是鉑金或鎳礦開(kāi)采的副產(chǎn)品，其產(chǎn)量往往滯后于價(jià)格上漲。事實(shí)上，預(yù)計(jì)2019年的產(chǎn)量將連續(xù)第八年低于需求。這推動(dòng)鈀金價(jià)格屢創(chuàng)新高。道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示：“鈀金市場(chǎng)的供應(yīng)緊張仍是(價(jià)格上漲)主要推動(dòng)力。市場(chǎng)對(duì)工業(yè)金屬的看法也比較樂(lè)觀，這也有利于鈀金?！苯衲甏蟛糠謺r(shí)間鈀金的交易價(jià)格都高于黃金。

　　　　4、投機(jī)者在抬高價(jià)格嗎？

　　有部分原因。自2018年8月以來(lái)，對(duì)沖基金加大了對(duì)鈀金價(jià)格將上漲的押注。然而，即期交割的鈀價(jià)相對(duì)于晚些時(shí)候交割的鈀價(jià)存在溢價(jià)，這表明制造商正在爭(zhēng)先恐后地尋求供應(yīng)。

　　5、誰(shuí)是贏家和輸家？

　　俄羅斯的MMC Norilsk Nickel PJSC是最大的鈀金生產(chǎn)商，但此次上漲對(duì)南非的鉑金礦商而言尤其是個(gè)好消息，這些礦商在開(kāi)采鈀金的同時(shí)，也在開(kāi)采鉑金，目前鉑金價(jià)格徘徊在近10年低點(diǎn)。另一方面，汽車制造商不得不為這種金屬支付更高的價(jià)格，并可能最終將漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

　　6、鈀金的波動(dòng)率高嗎？

　　是的，而不僅僅是鈀金。當(dāng)需求超過(guò)供應(yīng)時(shí)，汽車行業(yè)少量使用的貴金屬具有價(jià)格飆升的歷史。在1998年之后的十年中，由于短缺吸引了投機(jī)者的注意，鉑金飆升了500%以上。在汽車制造商找到減少使用方法之前，銠在同一時(shí)期內(nèi)上漲了4000%以上。由于用戶擔(dān)心俄羅斯的鈀金銷售將放緩，鈀金價(jià)格從1996年的低點(diǎn)躍升至2001年的高點(diǎn)，漲幅為9倍。

　　7、汽車制造商可以使用替代方法嗎？

　　的確，鈀金相對(duì)于鉑金的上漲可能會(huì)促使一些汽車制造商努力進(jìn)行替代。但是，尚不確定何時(shí)會(huì)進(jìn)行切換。鉑金使用的研究表明，在鉑的性能達(dá)到現(xiàn)有鈀基催化轉(zhuǎn)換器的水平之前，需要技術(shù)上的進(jìn)步。戴姆勒等公司更關(guān)注的是電氣化和電池，而不是占成本相對(duì)較小一部分的金屬。

　　8、電動(dòng)汽車的影響？

　　電動(dòng)汽車不燃燒燃料，沒(méi)有排氣管，所以不使用鈀金。不過(guò)，大多數(shù)分析人士認(rèn)為，世界上大多數(shù)汽車的電氣化還需要很多年的時(shí)間。與此同時(shí)，混合動(dòng)力汽車中鈀金的使用也日益增長(zhǎng)。