這一回，白銀似乎終于趕上了黃金的上漲狂歡“派對(duì)”。

　　在過(guò)去不到兩周的時(shí)間里，白銀價(jià)格從15美元/盎司下方，一路飆升至了如今的17.50美元/盎司附近，漲幅高達(dá)近18%。

      銀價(jià)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗引發(fā)的避險(xiǎn)保值需求推動(dòng)下的大幅攀升，使其成為了第二季度迄今表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。

      隨著銀價(jià)的飆漲，金銀比目前已經(jīng)從本月早些時(shí)候的115下降到了周二的101。

     　今年3月，金銀比曾達(dá)到了歷史最高水平，超過(guò)了125。

　　對(duì)此，財(cái)經(jīng)博客網(wǎng)站zerohedge指出，“早在五月初我們就曾報(bào)道過(guò)，在人類(lèi)5000多年的歷史長(zhǎng)河中，白銀還從沒(méi)有如此相較黃金被低估過(guò)?！?/p>

    　而如今，盡管金銀比已有所回落，但與黃金相比，銀價(jià)仍相對(duì)處于歷史低位，這期間或許依然有利可圖。

      盡管白銀的工業(yè)用途在過(guò)去抑制了價(jià)格，但最近卻提供了短期提振，隨著企業(yè)重新開(kāi)工，投資者紛紛押注經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期復(fù)蘇。這些希望在近期提振了從石油到銅等增長(zhǎng)敏感型材料。

　　與此同時(shí)，人們對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求保持穩(wěn)定，對(duì)于尋找債券以外資產(chǎn)、追逐高收益率的投資者來(lái)說(shuō)，超低利率使貴金屬更具吸引力。由于許多分析師預(yù)計(jì)市場(chǎng)波動(dòng)還將繼續(xù)，對(duì)實(shí)物銀條和現(xiàn)貨銀幣的需求有所上升，同時(shí)iShares Silver Trust等交易所交易基金(ETF)現(xiàn)大量資金流入。

　　近期，一些市場(chǎng)分析師一直預(yù)計(jì)銀價(jià)將突破。英國(guó)金融時(shí)報(bào)在最近的一篇文章指出，投資者在白銀與黃金之間的巨大差距上押下重注。自今年3月白銀觸及11年低點(diǎn)以來(lái)，白銀ETF的持有量大幅增加，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6.75億盎司。

　　2008年金融危機(jī)期間，銀價(jià)也曾出現(xiàn)與當(dāng)前類(lèi)似的走勢(shì)。在危機(jī)初期，銀價(jià)和黃金一起急劇下跌。但一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始實(shí)施量化寬松政策，白銀和黃金一起上漲，接近歷史高點(diǎn)。事實(shí)上，在2009年初至2011年期間，白銀的表現(xiàn)優(yōu)于黃金，漲幅高達(dá)440%。

　　與08年的情況類(lèi)似，隨著今年3月份新冠疫情封鎖令的實(shí)施，白銀和黃金價(jià)格雙雙下跌。而金價(jià)自那以來(lái)一直在上漲，但銀價(jià)漲勢(shì)稍慢?？雌饋?lái)，這種白色金屬可能會(huì)更晚崛起。

　　凱投宏觀(Capital Economics)分析師在最近的一份報(bào)告中表示：“我們認(rèn)為，對(duì)白銀的避險(xiǎn)需求仍將是未來(lái)價(jià)格的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素?！?/p>

　　事實(shí)上，在黃金牛市期間，白銀的表現(xiàn)通常要強(qiáng)于黃金。華爾街資深預(yù)言家彼得·希夫(Peter Schiff)今年早些時(shí)候談到了這一點(diǎn)，他說(shuō)，“如果我們要?jiǎng)?chuàng)造黃金價(jià)格的新高，當(dāng)黃金價(jià)格達(dá)到每盎司1900美元，我相信白銀應(yīng)該會(huì)漲得更多?！?/p>

　　Zerohedge表示，我們有充分的理由相信，金價(jià)將繼續(xù)上漲。美聯(lián)儲(chǔ)憑空印出數(shù)萬(wàn)億美元注入經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表上周又膨脹了2128億美元，至6.934萬(wàn)億美元，同時(shí)貨幣供應(yīng)量又激增了198.6億美元。

　　白銀的供需狀況也不錯(cuò)。在新冠疫情出現(xiàn)之前，投資需求已經(jīng)大幅上升。全球白銀投資去年躍升12%，至1.861億盎司。這是自2015年以來(lái)最大的年度增長(zhǎng)。與此同時(shí)，過(guò)去幾年來(lái)，銀礦產(chǎn)量一直在穩(wěn)步下降。

　　從歷史上看，白銀的波動(dòng)性要大于黃金，因?yàn)榘足y約有一半的需求來(lái)自于工業(yè)部門(mén)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩?fù)ǔ?huì)擠壓工業(yè)需求。但從本質(zhì)上講，銀是一種貨幣金屬，隨著時(shí)間的推移，它往往會(huì)與黃金掛鉤。正如之前提到的，從歷史上看，白銀在黃金牛市中表現(xiàn)要優(yōu)于黃金。

　　當(dāng)前的金銀比告訴我們，白銀仍然被嚴(yán)重低估，最終將縮小與黃金的差距。這意味著要么黃金價(jià)格下跌，要么白銀價(jià)格更快上漲。鑒于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和非同尋常的貨幣政策，黃金似乎更有可能繼續(xù)上漲，而白銀可能也會(huì)隨之大幅走高。