頂著30多度的高溫，來自杭州的許阿姨背著1公斤重的金條，來到一家典當?shù)?。此刻的她想以一個最合適的價格賣掉手上的金條。一個上午，她已經(jīng)跑了好幾家典當行以及銀行網(wǎng)點。

　　經(jīng)過一番商談后，許阿姨最終在這家典當?shù)瓿晒Τ鍪纸饤l。

　　“天氣熱，實在吃不消來回跑。這里(典當行)手續(xù)費雖然高一點，但總體價格還是談得攏，一公斤黃金出手，比我之前買的時候賺了毛9萬塊，不錯了”，許阿姨說道。

　　近來隨著金價持續(xù)上漲，很多像許阿姨這樣的“中國大媽”開始出售實物黃金。當然，有人賣，自然也有人買。據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，“五一”期間全國黃金線上銷售額同比增長153%。一位中國黃金的店員告訴記者，“最近黃金銷售增加比較明顯，投資金條依然很難拿到，我們的官網(wǎng)(中國黃金集團官網(wǎng))也經(jīng)常缺貨。買不到金條的老客就會選擇性地買些藝術金條?！?/p>

　　所有這些跡象表明，黃金又一次火了。

　　年初至今金價大漲14%

　　今年以來，國際現(xiàn)貨黃金價格和COMEX黃金期貨價格均漲超14%，遠遠跑贏全球主要股指。此外，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉也在時隔7年后首次突破1000噸。

　　　　截至發(fā)稿，國際現(xiàn)貨黃金報1749.65美元；COMEX黃金期貨價格漲0.60%，報1756美元/盎司。國內(nèi)方面，今日上海金AU99.99收報396.73元。

　　　　在金價強勢上漲的帶動下，與黃金相關的資產(chǎn)價格今年以來也都收獲可觀的漲幅，比如黃金股等。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，A股市場上超三分之一的黃金概念股錄得上漲，其中漲幅最高的【赤峰黃金(600988)、股吧】年內(nèi)漲幅達97.41%。

　　　　黃金為何再次爆發(fā)？

　　目前業(yè)內(nèi)普遍認為，黃金此次上漲的主要動力包括復工引發(fā)疫情擴散的擔憂、美聯(lián)儲實行負利率的預期回升，再疊加原油開始減產(chǎn)等因素，市場對于全球經(jīng)濟可能陷入深度衰退擔憂提高避險情緒，黃金再次發(fā)揮作為投資、避險資產(chǎn)的雙重吸引。

　　【中泰證券(600918)、股吧】總結稱，驅動黃金價格上漲動力主要來源于以下幾方面：1)一方面，全球局勢再度收緊，避險情緒升溫，提升黃金避險需求；2)另一方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的進一步超預期下探，更為寬松的貨幣政策預期正在形成——美國聯(lián)邦基金期貨市場顯示，今年年底、明年年初美國可能也將進入負利率時代；3)而與此同時，OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行，油價回升，美國進一步的財政刺激也或將加碼，通縮預期的或將進一步修復，至少可以定義通縮預期最大的階段已然過去。

　　黃金交易火爆：大爺一口氣買200萬金條

　　面對大漲的金價，“中國大媽”們又坐不住了。作為曾在2013年-2014年期間加入過“中國大媽”搶金潮隊伍中的一員，杭州許阿姨這次就選擇在相對高點適當出貨，果斷賣掉手中的金條。

　　不過在“大媽們”賣出黃金的同時，一批“中國大爺”仍在大手筆囤黃金?！拔逡弧逼陂g，在廣州一些商場里面，市民搶購黃金的熱情高漲。據(jù)報道，廣州市民朱先生“五一”假期帶著家人前來挑選龍鳳鐲，他表示不介意現(xiàn)在金價這么高。

　　此外，根據(jù)廣州某商場負責人介紹，在“五一”期間，除了金飾，投資金條也大賣，甚至有一個大爺一下就買了200萬的投資金條。

　　黃金后市怎么走？

　　“大爺”們囤黃金，透露著看漲黃金的態(tài)度；“大媽”們賣黃金，表明對黃金持謹慎態(tài)度。那么，黃金后市究竟會怎么走？

　　【中銀證券(601696)、股吧】表示，依然看好未來金價上行行情，主要原因在于：

　　1)中期視角下，疫情投放的天量流動性將會推升金融資產(chǎn)價格，而大類資產(chǎn)比價效應下，二季度黃金相對其他大類資產(chǎn)仍具有超額收益。首先，美股在未來一段時間存在較高回調風險。其次，疫情發(fā)生以來，美債作為唯一避險資產(chǎn)資金引發(fā)前期全球避險資金大量流入，名義利率進一步下行空間受限。而隨著海外需求探底回升以及油價的低位反彈，通脹預期再起，實際利率仍有進一步下行空間，相比之下與實際利率走勢掛鉤的黃金資產(chǎn)漲幅有限，這將成為未來一段時間金價維持強勢的重要支撐。

　　2)短期視角下，國際形勢以及美股潛在回調風險都將使得風險資產(chǎn)承壓，風險偏好的邊際下行會成為黃金價格短期上行的驅動力。綜上，疫情投放的流動性有望推升金融資產(chǎn)價格，大類資產(chǎn)比價效應下黃金具有相對配置優(yōu)勢，金價在經(jīng)歷了前期的修復行情過后有望迎來進一步上行。

　　5月20日，摩根士丹利將現(xiàn)貨黃金目標價設定為1900美元，理由是市場依舊擔憂宏觀經(jīng)濟狀態(tài)和市場看漲黃金情緒濃厚；此前，美銀美林分析師團隊將18個月黃金的目標價從2000美元一口氣上調至3000美元，該投行認為，隨著經(jīng)濟產(chǎn)出大幅萎縮、財政支出驟增以及央行資產(chǎn)負債表翻倍，法定貨幣或將面臨壓力，投資者將瞄準黃金；另外，隨著各國央行和政府分別將資產(chǎn)負債表和財政赤字翻倍，18個月黃金目標價完全有理由被提高到3000美元。

　　不過，在市場認為“逢低買入”黃金的策略仍然有效背景下，興業(yè)研究外匯商品分析師張峻滔提醒投資者稱，“一般投資者很難捕捉到所謂的低點，投資還需謹慎，不要追高。”

　　僅供投資者參考，不構成投資建議

　?。ㄎ恼聛碓矗簴|方財富研究中心）