半導(dǎo)體行業(yè)周期逐步復(fù)蘇 AI技術(shù)推動產(chǎn)業(yè)增長新引擎

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　　3月26日至3月28日，上海新國際博覽中心召開2025年國際半導(dǎo)體展覽會。國際半導(dǎo)體展覽會作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)界的一次標志性盛會，自1988年首度亮相以來，歷經(jīng)數(shù)十年的發(fā)展，現(xiàn)已成為全球范圍內(nèi)規(guī)模最大、最具影響力的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)展覽之一。展會涵蓋數(shù)千種新產(chǎn)品、新技術(shù)、新解決方案和服務(wù)，涉及芯片設(shè)計、制造、封裝測試、設(shè)備供應(yīng)、材料科學、光伏技術(shù)、顯示科技等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)。伴隨而來的，是一系列高規(guī)格論壇與研討會，聚集了行業(yè)領(lǐng)軍人物、學術(shù)界精英和政府官員，共同探討半導(dǎo)體行業(yè)的前沿趨勢、科技創(chuàng)新方向以及相關(guān)政策走向，這些深入交流往往能激發(fā)行業(yè)創(chuàng)新的火花，引領(lǐng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的前進方向。展覽會上有行業(yè)專家表示，中國作為全球最大的半導(dǎo)體市場，擁有龐大的市場需求和完整的產(chǎn)業(yè)鏈。當前有兩大環(huán)節(jié)在驅(qū)動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，一是AI算力的驅(qū)動，二是智能電動汽車的驅(qū)動。行業(yè)需要加大創(chuàng)新發(fā)展，推動各個生態(tài)進行融合合作，加大尖端人才培養(yǎng)。國際半導(dǎo)體組織SEMI相關(guān)負責人表示，2023年全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額下滑約11%;2024年行業(yè)迎來復(fù)蘇，增長近20%達到6280億美元。今后幾年，行業(yè)將持續(xù)保持增長周期，預(yù)計到2030年之前全球銷售額將突破萬億美元。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的黃金時代已經(jīng)來臨，AI將成為驅(qū)動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)增長的重要引擎。

　　國產(chǎn)創(chuàng)新藥全球領(lǐng)跑疊加AI技術(shù)突破 醫(yī)藥板塊估值洼地凸顯配置價值

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　　近期，國產(chǎn)藥企自主研發(fā)的TROP2 ADC蘆康沙妥珠單抗的第二項適應(yīng)癥獲批上市，用于治療EGFR突變非小細胞肺癌。這是全球首個在肺癌適應(yīng)癥獲批上市的TROP2抗體偶聯(lián)藥物。近年來，我國創(chuàng)新藥的優(yōu)勢愈發(fā)明顯，目前，我國創(chuàng)新藥在GLP-1藥物、雙特異性抗體、抗體偶聯(lián)藥、CAR-T等細分領(lǐng)域取得重大突破，部分成果已達到全球領(lǐng)先或國際先進水平。中國創(chuàng)新藥企業(yè)在“AI+創(chuàng)新藥"技術(shù)領(lǐng)域也走在了前列。2025年，多家國產(chǎn)醫(yī)藥已接入DeepSeek，此外，AI技術(shù)對藥物研發(fā)環(huán)節(jié)的顛覆效應(yīng)已初步顯現(xiàn)。比如，2025年3月6日，國內(nèi)某創(chuàng)新藥企宣布其自主研發(fā)的首款A(yù)I驅(qū)動mRNA個性化腫瘤疫苗EVM16，在北京大學腫瘤醫(yī)院完成首例患者給藥。在我國創(chuàng)新藥優(yōu)勢凸顯的背景下當前醫(yī)藥板塊整體估值較低，修復(fù)空間較大。東北證券認為，現(xiàn)如今中國新藥企業(yè)BD交易數(shù)量較往年實現(xiàn)較大增長，交易金額亦明顯提升，未來，國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海市場有望進一步活躍。TOPMNC(跨國制藥公司)認可中國本土企業(yè)研發(fā)實力，有更強意愿給予高估值;另一方面，四個高景氣度賽道，國產(chǎn)新藥整體研發(fā)進度可圈可點，研發(fā)實力較強的國產(chǎn)藥企有望與外資企業(yè)在全球市場上同臺競技。華泰證券認為，中國創(chuàng)新藥和設(shè)備器械的出海目前已經(jīng)初具規(guī)模，且還在持續(xù)快速增長，考慮到海外市場更高的價格和更穩(wěn)定的市場格局，已有資產(chǎn)出?；蚓邆涑掷m(xù)出海能力的創(chuàng)新藥械有望成為2025年市場表現(xiàn)最為耀眼的板塊。創(chuàng)新藥、大型設(shè)備、IVD及部分高值耗材的海外資產(chǎn)重估有望成為2025年醫(yī)藥結(jié)構(gòu)性行情的主線。CXO板塊有望進一步修復(fù)。

　　輕工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實施方案印發(fā) 工控領(lǐng)域設(shè)備更新受關(guān)注

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　　工業(yè)和信息化部、教育部、市場監(jiān)管總局近日印發(fā)輕工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實施方案的通知。到2027年，重點輕工企業(yè)數(shù)字化研發(fā)設(shè)計工具普及率達到90%左右，關(guān)鍵工序數(shù)控化率達到75%左右，打造100個左右典型場景培育60家左右標桿企業(yè)，制修訂50項左右國家標準行業(yè)標準，形成一批數(shù)字化轉(zhuǎn)型成果。到2030年，規(guī)模以上企業(yè)普遍實施數(shù)字化改造，形成“智改數(shù)轉(zhuǎn)網(wǎng)聯(lián)數(shù)字生態(tài)，高端化、智能化、綠色化發(fā)展水平顯著提升。

　　谷歌將停止維護安卓開源項目 國產(chǎn)操作系統(tǒng)迎機遇

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　　據(jù)報道，谷歌已確認將停止維護Android開源項目（AOSP），未來所有Android開發(fā)將僅在谷歌內(nèi)部進行。從下周開始，Android的開發(fā)工作將完全轉(zhuǎn)移到谷歌內(nèi)部分支，AOSP的持續(xù)集成/交付（CI/CD）工具和Android Gerrit可能也將關(guān)閉。這意味著未來，只有谷歌內(nèi)部員工才能訪問AOSP的內(nèi)部分支或提交代碼，Android的開發(fā)過程將不再對外透明。

　　供需結(jié)構(gòu)趨緊需求回暖 硫磺和硫酸價格暴漲

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　　據(jù)報道，生意社數(shù)據(jù)顯示，近期國內(nèi)硫磺價格連續(xù)上漲，最新報價2441元/噸，較2月3日價格1637.67元/噸，累計漲幅超49%，值得注意的是，硫磺價格較去年已實現(xiàn)翻倍增長。具體來看，2024年3月中旬，硫磺價格約為1027元/噸，至今漲幅近137%；百川數(shù)據(jù)顯示，硫酸價格目前報價596.96元/噸，較今年2月7號價格359.01元/噸，上漲66%，較去年2月22號價格152.99元/噸，上漲290%。

　　碳酸鍶價格同比大漲106%　供需緊張價格向上空間大

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　　據(jù)百川數(shù)據(jù)顯示，近期碳酸鍶價格再度開啟上漲，3月27日碳酸鍶價格再度開啟上漲，出廠價最高達15500元/噸，直逼前期新高。2024年4月以來，碳酸鍶價格開啟主升浪，從7500元/噸漲至目前，累計漲幅超106%。

　　近期國際碳酸鍶巨頭受災(zāi)影響產(chǎn)量預(yù)期，墨西哥Kandelium因火災(zāi)和大風影響導(dǎo)致工廠和庫存一并被燒毀，涉及碳酸鍶產(chǎn)能4萬噸，目前已通知下游停止供應(yīng)，未來復(fù)產(chǎn)時間預(yù)計較長。中國2024年從墨西哥進口碳酸鍶1.3萬噸，占比51%，通常3-5月是碳酸鍶進口旺季，Kandelium停產(chǎn)將對國內(nèi)供應(yīng)造成較大影響。國內(nèi)方面，去年3月應(yīng)急管理部辦公廳發(fā)布通知，要求使用間歇碳化法工藝的碳酸鍶工廠必須一年內(nèi)（即2025年3月之前）改造完畢，國內(nèi)碳酸鍶產(chǎn)能約20.8萬噸，近半產(chǎn)能因此停、減產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示1-2月碳酸鍶產(chǎn)量同比下滑16.15%，供給端擾動對價格影響逐步顯現(xiàn)，預(yù)計碳酸鍶價格有望持續(xù)上漲，短期將突破前高1.9萬元，如出現(xiàn)行業(yè)恐慌性囤貨，年內(nèi)極有可能復(fù)制TMA漲價趨勢。在下游成本中，碳酸鍶成本占比10%以下，為漲價提供彈性與空間。

　　供需錯配驅(qū)動農(nóng)藥細分品種漲價逾四成　行業(yè)旺季產(chǎn)業(yè)鏈公司望迎來業(yè)績彈性

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　　據(jù)中農(nóng)立華原藥，國內(nèi)阿維系列殺蟲劑市場價格持續(xù)上行。本周阿維菌素精粉最新報價已漲至50萬元/噸，較上一周上漲0.5萬元/噸，年內(nèi)漲幅超過6%；甲氨基阿維菌素苯甲酸鹽原藥價格上漲至70萬元/噸，單周漲幅0.5萬元/噸，年內(nèi)漲幅超過11%。此外，自去年跌破歷史低點以來，阿維系列殺蟲劑市場價格累計漲幅已超過43％，成為農(nóng)藥領(lǐng)域表現(xiàn)最佳的細分品種之一。目前產(chǎn)品市場開工率極低，現(xiàn)貨緊張。