從證金增持個(gè)別創(chuàng)業(yè)板公司被市場(chǎng)挖掘后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雖然漲幅有限，但已經(jīng)開始蠢蠢欲動(dòng)。從上周的異動(dòng)，到本周一早盤的強(qiáng)勢(shì)、周二最終的領(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板近期的表現(xiàn)已有效證明熱點(diǎn)已成功切換，大牛（大盤股）已漸遠(yuǎn)去，小牛（小股票）先出犄角后出頭。

　　分析人士指出，不管是前期躁動(dòng)的周期股，還是周二崛起的創(chuàng)業(yè)板、農(nóng)林牧漁、國(guó)防軍工等板塊，均體現(xiàn)出在收益率預(yù)期降低的背景下，投資者更宜逢高了結(jié)獲利股，關(guān)注超跌、滯漲優(yōu)質(zhì)股的明顯偏好。

　　創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)凸顯

　　自2016年初以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板便一蹶不振，陷入了漫長(zhǎng)的調(diào)整道路。而近期，這種態(tài)勢(shì)開始發(fā)生改變。上周證金入股創(chuàng)業(yè)板個(gè)股引發(fā)大漲，創(chuàng)業(yè)板的內(nèi)部分化已經(jīng)開始演繹，部分個(gè)股獲得資金的悄無(wú)聲息持續(xù)布局，連續(xù)低迷的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股迎來(lái)修復(fù)的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)觀點(diǎn)的分歧也隨之產(chǎn)生，連續(xù)低迷的成長(zhǎng)股能否迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)？

　　不過盤面顯示，資金調(diào)倉(cāng)實(shí)際上已經(jīng)開始，成長(zhǎng)股中的優(yōu)質(zhì)品種已經(jīng)獲得資金青睞。從創(chuàng)業(yè)板本身來(lái)看，自7月18日觸及1641.38點(diǎn)之后，創(chuàng)業(yè)板的技術(shù)形態(tài)逐步走好，小陽(yáng)線穩(wěn)步上行，推動(dòng)均線系統(tǒng)逐步多頭排列；前低點(diǎn)和缺口的強(qiáng)力壓制，已經(jīng)通過創(chuàng)業(yè)板指的一根放量長(zhǎng)陽(yáng)而成功站上；而且近期的小陽(yáng)線伴隨著的是成交量能的放大。

　　而昨日市場(chǎng)風(fēng)格的切換，也激發(fā)了更多熱點(diǎn)的復(fù)活。昨日，A股市場(chǎng)中熱點(diǎn)逐步切換，從早盤的雄安新區(qū)，到隨后的計(jì)算機(jī)板塊崛起，再到午后農(nóng)林牧漁板塊勢(shì)不可擋的漲到4%以上，市場(chǎng)中的熱點(diǎn)相較于以前周期、金融、消費(fèi)三者的單調(diào)重復(fù)，要豐富得多了。

　　誠(chéng)然，當(dāng)前上證50已經(jīng)逐步失去了以往所向披靡的風(fēng)采，金融股表現(xiàn)開始趨于平淡，周期股也面臨著資金高位回吐的局面，這些均對(duì)大盤造成了拖累，也是滬指始終未能突破3300點(diǎn)的主要原因。此時(shí)，創(chuàng)業(yè)板隨著估值回落逐步落入資金視野，行情由跌轉(zhuǎn)漲。

　　平安信托投資副總監(jiān)魏穎捷表示，7月萬(wàn)事達(dá)卡財(cái)新中國(guó)新經(jīng)濟(jì)指數(shù)為31.5，環(huán)比6月上升2.2，顯示新經(jīng)濟(jì)的要素投入占比開始回升。目前壓制創(chuàng)業(yè)板的高估值壓力雖然仍未消除，但越來(lái)越多的子行業(yè)如TMT、專用軟件等按照PEG來(lái)估值已處于合理區(qū)間。從市場(chǎng)環(huán)境看，隨著周期、金融的預(yù)期修復(fù)逐步到位，下半年權(quán)重股和創(chuàng)業(yè)板的分化將逐步收斂。上半年家電和白酒的強(qiáng)勢(shì)是一個(gè)重要信號(hào)，在大市值白馬估值上拓空間有限的背景下，不排除下半年市場(chǎng)會(huì)從創(chuàng)業(yè)板中盈利模式和成長(zhǎng)性較為明確的品種去抱團(tuán)。如手游電競(jìng)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等都可以作為布局對(duì)象。

　　中信建投證券指出，目前市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情仍會(huì)持續(xù)，周期股仍會(huì)在高位反復(fù)，但上漲力度會(huì)逐步趨弱，直到三季報(bào)再有所表現(xiàn)；創(chuàng)業(yè)板會(huì)不斷試圖崛起，可關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐的超跌股；業(yè)績(jī)不錯(cuò)且有環(huán)比增長(zhǎng)的次新股也是重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象；短線炒作可關(guān)注概念股，但需把握操作節(jié)奏。

　　“真成長(zhǎng)”配置價(jià)值顯現(xiàn)

　　不過，創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)始終離不開“分化”二字，其中的“真成長(zhǎng)”需要大家去鑒別，但已經(jīng)開始具備投資布局價(jià)值。

　　兩融數(shù)據(jù)顯示，自7月18日到8月7日，科大訊飛(002230) (002230) 、中泰化學(xué)(002092) (002092) 、贛鋒鋰業(yè)(002460) (002460) 、格林美(002340) (002340) 、國(guó)軒高科(002074)(002074)，以及華誼兄弟(300027) (300027) 、億緯鋰能(300014) (300014) 、贏家財(cái)富網(wǎng)、湯臣倍健(300146) (300146) 、華策影視(300133) (300133) 和碧水源(300070) (300070) 等，均獲得了累計(jì)超過億元的融資凈買入額，位居累計(jì)融資凈買入額排行榜前列。這些“中小創(chuàng)”個(gè)股并沒有因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格的一邊倒而被資金冷落。

　　當(dāng)然，兩融之中還有另外一部分個(gè)股仍然被融資客所摒棄，東方財(cái)富(300059) (300059) 、怡亞通(002183)(002183)、?？低?002415) (002415) 、樂視網(wǎng)(300104) (300104) 等的融資凈償還額超過億元，顯示出“中小創(chuàng)”面臨的分化格局。

　　興業(yè)證券(601377) (601377) 首席策略分析師王德倫認(rèn)為，成長(zhǎng)股的優(yōu)勝劣汰將加速，其中缺乏內(nèi)生增長(zhǎng)、估值畸高、頻繁“講故事”和資本運(yùn)作的標(biāo)的將被拋棄。但一批具備業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，或細(xì)分龍頭的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，估值已調(diào)整至合理區(qū)間的“真成長(zhǎng)”具備配置價(jià)值。

　　魏穎捷也表示，中期看，制約創(chuàng)業(yè)板的最大因素是風(fēng)險(xiǎn)偏好，在嚴(yán)監(jiān)管和脫虛向?qū)崒?dǎo)向下，市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)確定性和成長(zhǎng)性確定性不大的小市值品種很難像2014、2015年一樣給予那么高的溢價(jià)。相反，整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于不確定性的厭惡會(huì)使資金集中向基本面確定性和可預(yù)期性強(qiáng)的品種聚集。

　　信達(dá)證券策略分析師谷永濤表示，創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板整體的估值水平已有明顯下行。估值下行帶來(lái)安全邊際的上升，長(zhǎng)期投資者對(duì)此的關(guān)注在不斷增加。近期創(chuàng)業(yè)板的上漲，部分原因是估值明顯回落之下，盈利能力、業(yè)績(jī)?cè)鏊偈艿绞袌?chǎng)認(rèn)可的個(gè)股帶動(dòng)指數(shù)上行；另一部分原因，是在市場(chǎng)整體上漲的格局之下，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)補(bǔ)漲。如果從細(xì)分品種看，目前創(chuàng)業(yè)板已有部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股具備布局條件，主要關(guān)注內(nèi)生盈利動(dòng)力強(qiáng)、增速穩(wěn)定、估值合理的品種。

　　“超跌+低價(jià)”成為布局主線

　　進(jìn)一步來(lái)看，不管是前期鋼鐵股的演繹、創(chuàng)業(yè)板昨日的崛起、農(nóng)林牧漁板塊的井噴、國(guó)防軍工板塊的異動(dòng)，實(shí)際上均代表了龍馬行情乏力之后，市場(chǎng)資金調(diào)倉(cāng)布局邏輯開始生變：前期跌幅較大、中報(bào)業(yè)績(jī)較好的品種，接力成為新熱點(diǎn)。

　　從行業(yè)板塊今年以來(lái)的累計(jì)漲跌幅來(lái)看，計(jì)算機(jī)、紡織服裝、傳媒、農(nóng)林牧漁、機(jī)械和國(guó)防軍工板塊的表現(xiàn)最差，分別累計(jì)下跌17.55%、16.41%、15.03%、12.89%、9.14%和8.95%。而這些板塊中的大多數(shù)，是昨日漲幅榜前列的品種。市場(chǎng)人士指出，大盤股躁動(dòng)之后，這些滯漲、超跌品種必然迎來(lái)活躍機(jī)會(huì)。昨日農(nóng)業(yè)板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，消耗的量能并不大，意味著前期超跌后籌碼集中度很高，這就促成了超跌股的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　不過，創(chuàng)業(yè)板的反彈也并不會(huì)一蹴而就。申萬(wàn)宏源(000166)(000166)首席策略分析師王勝指出，近期成長(zhǎng)股的關(guān)注度有所提升，特別是IPO家數(shù)下降之后，如果市場(chǎng)暫無(wú)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將會(huì)有一定的反彈?，F(xiàn)階段將一部分研究資源用在成長(zhǎng)儲(chǔ)備品種的精選上是合適的，但成長(zhǎng)股總體尚看不到V型反轉(zhuǎn)的邏輯，后續(xù)行情“先分化、再擴(kuò)散”的概率較大，會(huì)有右側(cè)布局的機(jī)會(huì)。新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域建議繼續(xù)關(guān)注新能源汽車和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。