當(dāng)滬指在2800點(diǎn)附近膠著，不少上市公司老總拉上員工“買買買”，多家公司籌劃員工持股計(jì)劃。其中，高杠桿是此次員工持股計(jì)劃的特點(diǎn)，公司控股股東在為員工持股計(jì)劃保駕護(hù)航的同時，自身的杠桿也用到極致。截至最新的統(tǒng)計(jì)，二級市場未完成購買標(biāo)的中有31只標(biāo)的仍跌破成本價，可以從跌破成本價的標(biāo)的中尋找投資機(jī)會。

　　5月以來多家公司籌劃員工持股計(jì)劃

　　大盤在2800點(diǎn)附近膠著，不少上市公司老總卻拉上員工籌劃員工持股。

　　在股東大會正式批準(zhǔn)兩周之后，中洲控股員工持股計(jì)劃或?qū)⑦M(jìn)入實(shí)施階段。公司5月10日晚間發(fā)布公告稱，截至5月10日，鵬華資產(chǎn)中洲控股員工持股資產(chǎn)管理計(jì)劃已設(shè)立并完成備案登記手續(xù)，目前尚未購入公司股票。市場人士稱，在公司股票已在相對低位橫盤四個月背景下，高杠桿設(shè)計(jì)、主要通過二級市場購入公司股票的員工持股計(jì)劃動向值得關(guān)注。

　　高杠桿是此次員工持股計(jì)劃的特點(diǎn)。鵬華資產(chǎn)中洲控股員工持股資產(chǎn)管理計(jì)劃份額上限為3億份，按照1：1的比例設(shè)立優(yōu)先級份額和次級份額，次級份額按照1：1的比例設(shè)置次級A份額和次級B份額(合稱“次級份額”)。公司控股股東中洲置地認(rèn)購次級B份額，并為資產(chǎn)管理計(jì)劃中優(yōu)先級份額的本金及預(yù)期收益安全提供擔(dān)保，承擔(dān)動態(tài)補(bǔ)倉義務(wù)，這一制度設(shè)計(jì)，次級份額的認(rèn)購者放大了收益或損失。

　　公司控股股東在為員工持股計(jì)劃保駕護(hù)航的同時，自身的杠桿也用到極致。據(jù)披露，截止1月8日，中洲置地累計(jì)質(zhì)押公司股份為314，917，359股，占其所持公司股份的100%，占公司股本總額的47.35%。市場人士指出，在相對高杠桿的資金背景下，總額不超過3億元的員工持股計(jì)劃何時出手將成為市場看點(diǎn)。

　　另外，博雅生物員工持股計(jì)劃已于4月13日獲股東大會審議，公司計(jì)劃以1：1融資設(shè)立員工持股計(jì)劃，總額3.9億元，其中8名高管占比77%。由于近日A股再度受挫，市場預(yù)期，公司近期有望加快實(shí)施員工持股計(jì)劃。

　　還有，龍韻股份擬籌集資金總額上限4，000萬元進(jìn)行員工持股計(jì)劃，中信盈時龍韻1號資產(chǎn)管理計(jì)劃將對員工持股計(jì)劃進(jìn)行管理，該計(jì)劃分為優(yōu)先和進(jìn)取兩份，由員工持股計(jì)劃認(rèn)購進(jìn)取份額，這意味著本次員工持股計(jì)劃通過放大杠桿的方式進(jìn)行運(yùn)作，且公司管理層也參與了本次員工持股計(jì)劃，代表了管理層對于公司未來股價的信心。

　　投資機(jī)會難得逾30股跌破員工持股計(jì)劃成本價

　　員工持股計(jì)劃逐漸回暖。大盤1月份的再次探底使得市場投資熱情不高，加上7月份員工持股數(shù)量爆發(fā)增長帶來的透支效應(yīng)使得1、2月份的員工持股數(shù)持續(xù)低迷，3月份大盤逐漸回暖，同時對于7月份以二級市場購買模式的員工持股計(jì)劃來說已過六個月的購買期，可以再次開展員工持股計(jì)劃，因而數(shù)量有所上升。

　　信達(dá)證券認(rèn)為，從市場表現(xiàn)來看，自進(jìn)入2016年以來，市場經(jīng)歷了第三波下跌，在本次下跌中，員工持股指數(shù)表現(xiàn)依然與中證500保持一致，然而員工持股指數(shù)表現(xiàn)出更強(qiáng)的抗跌性。市場于1月28日見底，以2015年6月12日為基準(zhǔn)，員工持股指數(shù)相對中證500仍然有3%的收益。在經(jīng)歷前面兩輪大跌之后，市場趨于理性，同時大盤也處于相對低位，開展員工持股計(jì)劃的標(biāo)的大多有業(yè)績支撐，同時面對平倉風(fēng)險，大股東一般都會承諾追加保證金、進(jìn)行股票質(zhì)押。有業(yè)績、有兜底，同時有訴求，因此員工持股指數(shù)市場表現(xiàn)好于大盤。

　　相對于購買成本，目前二級市場完成購買的標(biāo)的平均收益率為14%。其**有98只跌破成本價，占總標(biāo)的的42%，盡管股價有所反彈，但是還有46只標(biāo)的跌幅超過20%，跌幅較深。相對于購買成本，目前非公開增發(fā)的標(biāo)的平均收益率為91%。其**有17只跌破成本價，占總標(biāo)的的12%，由于非公開增發(fā)模式購買成本較低，沒有杠桿，同時鎖定期普遍在3年，因此對于非公開增發(fā)模式的標(biāo)的，更多的需要關(guān)注上市公司本身未來的配套項(xiàng)目和公司業(yè)績，對于跌破成本價的標(biāo)的可以適當(dāng)?shù)膶ふ彝顿Y機(jī)會。

　　類似的，相對于購買成本，目前二級市場未完成購買的標(biāo)的平均收益率為10.3%，同期中證500指數(shù)漲幅為-6.6%，個股跑贏中證500指數(shù)16.9個百分點(diǎn)。目前共有31只標(biāo)的仍跌破成本價，占總標(biāo)的的36%。目前大盤走勢下采用二級市場購買模式的標(biāo)的購買成本相對較低，跌破或接近成本后安全邊際較高，可以從中尋找投資機(jī)會。

　　仍有部分標(biāo)的有較大跌幅，可以從中尋找投資機(jī)會。從市場表現(xiàn)來看，自進(jìn)入2016年以來，員工持股指數(shù)的表現(xiàn)一直強(qiáng)于大盤，截至2016年4月19日收盤有18%的相對收益，表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性和彈性。目前二級市場完成購買標(biāo)的**有98只跌破成本價，二級市場未完成購買標(biāo)的中有31只標(biāo)的仍跌破成本價(截止4月19日)，可以從跌破成本價的標(biāo)的中尋找投資機(jī)會。 ：