在推出之初交易活躍度一直落后于滬股通的港股通，進(jìn)入2016年后展現(xiàn)新趨勢(shì)。港交所最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在2016年前四個(gè)月里，港股通呈現(xiàn)顯著的凈買(mǎi)入狀態(tài)，南向額度使用量超過(guò)北向，并一直保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。南下投資者投資風(fēng)格也悄然發(fā)生變化，他們不再像剛踏足港股時(shí)那樣一心追逐高折價(jià)的“小”盤(pán)H股，而是越來(lái)越多地投向大盤(pán)藍(lán)籌股，尤其是金融板塊。

　　劇情反轉(zhuǎn)南向額度使用量趕超北向

　　滬港通的設(shè)計(jì)者們預(yù)設(shè)北向投資A股的資金會(huì)比南向投資港股的多，滬股通無(wú)論是總額度還是每日限額都較港股通更高，在滬港通開(kāi)通之初，也確實(shí)出現(xiàn)了“南冷北熱”的局面，北向130億元人民幣的每日限額在開(kāi)通首日提前用盡的景象仍歷歷在目。然而，劇情說(shuō)反轉(zhuǎn)就反轉(zhuǎn)，進(jìn)入2016年，港股通買(mǎi)入力度穩(wěn)步放大，南向額度使用量超過(guò)北向，并一直保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。

　　1月20日成為重要的分水嶺。當(dāng)日，滬股通凈賣(mài)出5.93億元人民幣，總額度余額1836億元人民幣，自開(kāi)通以來(lái)累計(jì)使用額度1164億元人民幣；港股通凈買(mǎi)入12.09億元人民幣，總額度剩余1318億元人民幣，自開(kāi)通以來(lái)累計(jì)使用額度1182億元人民幣。南向額度使用量首次超過(guò)北向，此后便并一直保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。

　　港交所披露的數(shù)據(jù)顯示，從2016年1月至4月29日，港股通共有75個(gè)交易日，總成交額為1734.3億港元，其中，有64個(gè)交易日維持凈買(mǎi)入狀態(tài)，占總交易日的85%。在此期間，港股通累計(jì)買(mǎi)入1046.6億港元，累計(jì)賣(mài)出687.7億港元，內(nèi)地投資者借道港股通累計(jì)凈投入港股市場(chǎng)358.9億港元(約300億元人民幣)。

　　從總額度使用情況來(lái)看，截至5月11日，港股通2500億元人民幣的總額度累計(jì)使用了1407億元人民幣，使用率達(dá)56.28%。而截至昨日收盤(pán)，滬股通3000億元人民幣的總額度累計(jì)使用了1256.2億元人民幣，使用率為41.87%。

　　盡管近期港股投資情緒頗為“陰晴不定”，內(nèi)地資金借道港股通堅(jiān)定買(mǎi)入的操作愈加頻繁。以截至昨日收盤(pán)的5月份數(shù)據(jù)為例，從5月3日至5月12日的八個(gè)交易日里，港股通累計(jì)凈流入99.69億港元(約83億元人民幣)。

　　除了買(mǎi)入力度穩(wěn)步放大，港股通的交投也顯著增長(zhǎng)。雖然活躍度仍不及滬股通，但港股通每月交易量相對(duì)于滬股通每月交易量的比例由開(kāi)通初期的13%，逐步提升至50%左右。2016年1-4月這一比例達(dá)到月均60％，大大高于2015年全年月均40％的水平。

　　“隨著對(duì)港股市場(chǎng)的了解日益深入，內(nèi)地投資者加大了投資步伐。而港股市場(chǎng)2015年幾乎跑輸全球主要市場(chǎng)，估值處于相對(duì)洼地，也是吸引內(nèi)地投資者在今年前四個(gè)月入場(chǎng)的重要原因?！庇惺袌?chǎng)人士指出。

　　南下投資趨向成熟

　　值得注意的是，通過(guò)港股通南下的投資者，交易風(fēng)格也呈現(xiàn)出一些新趨勢(shì)。

　　對(duì)比今年1至4月和2015年的港股通交易數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，恒生大型股成份股交易占港股通交易量的比例從27%增至43%，中小型股票交易占比則出現(xiàn)下降。

　　從行業(yè)分類(lèi)來(lái)看，金融類(lèi)股票交易相對(duì)較為活躍，在總成交量中的占比由2015年全年的21%提升至34%。消費(fèi)類(lèi)股票占比保持穩(wěn)定，仍占19%左右。工業(yè)股的占比則從18%逐步降低到7%左右。

　　從交投排行榜及持股市值排行榜也能看出變化。數(shù)據(jù)顯示，今年前四個(gè)月，港股通日均成交最活躍的前五大股票分別為匯豐控股、工商銀行H股、招商銀行H股、中信銀行H股及騰訊控股，而2015年港股通日均成交最活躍的前五大股票分別為中國(guó)中車(chē)、國(guó)美電器、上海電氣、海通證券及恒大地產(chǎn)；2014年則分別為海通證券、漢能薄膜發(fā)電、中石油、中海油服、中信證券。

　　從股份市值看，內(nèi)地投資者的持股也在向金融股等大型藍(lán)籌股集中。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地投資者最?lèi)?ài)的港股通標(biāo)的前三名依次為匯豐控股、工商銀行H股和招商銀行H股。值得一提的是，內(nèi)地投資者通過(guò)港股通持有龍頭金融股的市值不斷上升。與2015年年底相比，截至2016年4月29日，內(nèi)地投資者持有匯豐控股以及工商銀行H股的股份市值分別上升了近三倍和兩倍。

　　從內(nèi)地投資者通過(guò)港股通持有的股份數(shù)量占該股已發(fā)行股本或已流通股份的比例看，高折價(jià)H股在今年前四個(gè)月仍是內(nèi)地投資者非常喜愛(ài)的港股通標(biāo)的。其中，持股量占比最高的是京城機(jī)電H股，持股占比達(dá)23.11%；其次是東方電氣H股，持股占比為21.62%；此外，內(nèi)地投資者持有白云山H股、大連港H股的股份占比也分別達(dá)21.21%和20.96%。

　　分析人士指出，經(jīng)過(guò)一年多的歷練，內(nèi)地投資者的交易風(fēng)格在向香港的主流投資風(fēng)格靠攏。他們已不再僅僅看AH差價(jià)就去追逐香港市場(chǎng)相對(duì)便宜、盤(pán)子相對(duì)較小的高折價(jià)H股，也不再只是跟著熱點(diǎn)概念的指揮棒走，而是更多地投向了一些內(nèi)地稀缺、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的藍(lán)籌股。這也反映出隨著對(duì)港股市場(chǎng)的熟悉程度提升，內(nèi)地投資者的港股投資趨于理性。 ：