近期A股大幅波動，白酒板塊走勢分化，金徽酒、迎駕貢酒等新股出現(xiàn)向下破位探底走勢，但貴州茅臺卻節(jié)節(jié)走高，本周再創(chuàng)歷史新高，五糧液等龍頭品種則在高位持續(xù)強勢震蕩。

　　白酒板塊的分化走勢，可能與產(chǎn)品價格的波動存在一定聯(lián)系。無論是天貓、京東等電子商務平臺，還是線下實體店，貴州茅臺的價格一路漲升，從前兩年的850元/瓶漲至目前的1150元/瓶。近期由于臨近春節(jié)旺季，部分實體店甚至出現(xiàn)有價無貨的情況。貴州茅臺量價齊升，業(yè)績自然一路向上，股價重心理應隨之上移。但大多數(shù)白酒類上市公司的產(chǎn)品，非但沒有漲價甚至還需要配合輔天蓋地的廣告來消化庫存，如此現(xiàn)狀自然也就決定了他們在二級市場股價走勢的分化。

　　貴州茅臺價格之所以堅挺，主要有兩點：一是消費者的支付能力明顯提升。前些年貴州茅臺一度一貨難求，價格最高時超過2000元/瓶，但隨著三公消費被禁，貴州茅臺的價格也一路滑落，最低降至850元/瓶。不過，隨著居民收入增加消費升級，貴州茅臺的消費從公務接待走向居民消費。

　　二是自然壟斷所帶來的強大自主定價能力。貴州茅臺的釀造離不開茅臺鎮(zhèn)、赤水河，對其他大多數(shù)白酒來說，則沒有這樣的自然壟斷優(yōu)勢，所以，在價格上，就難以自主提價，只能跟隨著行業(yè)發(fā)展進行價格調(diào)整。對于此類白酒股來說，只能靠廣告宣傳讓更多的消費者知曉品牌，如此就需要巨大的廣告營銷費用，使得此類白酒股的盈利能力也打了折扣。而貴州茅臺不打廣告也可以讓消費者認賬，其凈資產(chǎn)收益率、產(chǎn)品盈利能力也就獨一無二，因此，成為各路資金競相追捧的對象，股價自然節(jié)節(jié)走高，成為A股價值投資的經(jīng)典教案。

　　白酒板塊的分化走勢，其實也就給市場參與者指明了一個選股思路，那就是選擇具有自然壟斷優(yōu)勢或者具有自己特色產(chǎn)品的上市公司。一方面是因為此類上市公司的產(chǎn)品可以相對自主的定價，尤其是市場化特征較為明顯的食品飲料產(chǎn)業(yè)股，此類個股的業(yè)績相對穩(wěn)定。比如涪陵榨菜，其產(chǎn)品定價能力尚可，近年來業(yè)績也保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，主要是因為榨菜的原料較為獨特，在當?shù)氐恼ゲ嗽鲜亲罴训囊彩亲钫诘?，所以，產(chǎn)品價格相對堅挺，盈利能力穩(wěn)步提升。在醫(yī)藥行業(yè)里，中藥產(chǎn)品也有一定的類似特征，比如云南白藥、廣譽遠、同仁堂等。

　　另一方面則是與此類個股產(chǎn)品或者背靠的資源是獨特的，不可復制的。不僅可以省下巨大的廣告費用，而且還可以與同行業(yè)其他上市公司達到差異化競爭目的，比如景點旅游股，景點自然不可復制，黃山就是黃山，峨眉山就是峨眉山，沒有第二座，所以，此類資源的門票價格也是相對堅挺，隨著物價的上漲而上漲。過去二十年來，門票價格節(jié)節(jié)走高，未來還會隨著居民收入的提升而提升，因此，此類個股的業(yè)績也是持續(xù)上漲的，股價重心自然是持續(xù)上移，這也是不可多得的長線投資品種。