與九次方財富資訊戰(zhàn)略合作。九次方是中國乃至全球第一家數(shù)據(jù)交易中心-“貴陽大數(shù)據(jù)交易所”的創(chuàng)始股東，截至2015 年6 月份已服務(wù)了200 多個省市區(qū)政府、金融機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)集團等客戶。此次合作，雙方將共同致力于政府大數(shù)據(jù)產(chǎn)品、平臺推廣，公司在授權(quán)下運營政府數(shù)據(jù)產(chǎn)品，而九次方提供所需的數(shù)據(jù)清洗、脫敏、脫密等工具，并銷售政府數(shù)據(jù)產(chǎn)品，各50%比例分配利潤。

　　雙方協(xié)同效應(yīng)較高，公司數(shù)據(jù)產(chǎn)品技術(shù)實力和銷售渠道加強。九次方在政府數(shù)據(jù)公開、數(shù)據(jù)交易、以及挖掘數(shù)據(jù)價值在各行業(yè)應(yīng)用方面有較深積累；而華錄集團國企的背景、以及長期深耕智慧城市與政府相關(guān)部門建立的良好客戶關(guān)系，使公司在獲取政府數(shù)據(jù)資源和運營權(quán)方面有先天優(yōu)勢，從而在政府大數(shù)據(jù)運營方面雙方具備較高協(xié)同效應(yīng)。公司此次與九次方戰(zhàn)略合作，是9月與數(shù)據(jù)堂戰(zhàn)略合作后又一重要戰(zhàn)略部署，大大加強公司數(shù)據(jù)端獲取、數(shù)據(jù)產(chǎn)品技術(shù)實力和產(chǎn)品銷售渠道。

　　政府大數(shù)據(jù)開放助力向“大數(shù)據(jù)運營增值服務(wù)”轉(zhuǎn)型。之前由于受限于政策壁壘，公司政府大數(shù)據(jù)運營一直無法落地。而現(xiàn)在政府大數(shù)據(jù)的開放為公共數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)融合奠定了基礎(chǔ)，而大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)能力也在逐步成熟，包括數(shù)據(jù)采集、預(yù)處理、存儲、傳輸、分析等各環(huán)節(jié)。此外，數(shù)據(jù)應(yīng)用場景的豐富使得公司從“系統(tǒng)設(shè)備+服務(wù)”的商業(yè)模式逐步向“基于大數(shù)據(jù)運營的多樣化增值服務(wù)”商業(yè)模式轉(zhuǎn)變。

　　估值轉(zhuǎn)換與業(yè)績釋放共振。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，我們預(yù)計3 季報扣非后歸母凈利潤約為9000 萬元左右，同比增長率超過60%。作為政府大數(shù)據(jù)運營龍頭，公司商業(yè)模式轉(zhuǎn)型估值切換與業(yè)績釋放共振、隨著政府信息公開工作的推進，政府大數(shù)據(jù)運營的幕布已然拉開，未來十三五規(guī)劃相關(guān)政策紅利逐步出臺也將是股價上漲的主要催化劑。

　　盈利預(yù)測。我們預(yù)測公司2015~2017 年的EPS 分別為0.61、0.94 和1.45元（最新股本攤?。?，未來三年年均復(fù)合增長率為55%。公司10 月21 日收盤價為37.83 元，對應(yīng)2016 年預(yù)測EPS 約40 倍市盈率。考慮到公司政府大數(shù)據(jù)運營轉(zhuǎn)型發(fā)展前景，我們認為公司可享有一定估值溢價。6 個月目標價為70 元，對應(yīng)2016 年約74 倍市盈率，給予“買入”評級。

　　不確定性因素。智慧交通拓展不達預(yù)期，政府大數(shù)據(jù)運營拓展不達預(yù)期。